瑞贝卡公司各指标计算分析

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--瑞贝卡公司财务报表分析一、企业简介1.简介：证券代码：600439证券简称：瑞贝卡公司名称：瑞贝卡发制品股份英文名称：HenanRebeccaHairProductsCo.,Ltd成立日期：1999-10-24上市日期：2003-07-10上市市场：证券交易所所属行业：纺织、服装、皮毛注册资本：61649.25〔万元〕法人代表：有全董事长：有全注册地址：省市瑞贝卡大道666号公司简介：瑞贝卡瑞贝卡集团公司以瑞贝卡控股公司为依托，形成了制品主业突出，集资本运作、资产投资、公共建立，酒店效劳等为一体的多元化经营格局。目前集团主要经营领域包括发制品生产销售、高速公路运营、投资管理、房地产开发、教育、酒店效劳、水业等七大行业。经营围：生产、销售发制品系列产品，技术效劳与贸易，本企业自产产品相关技术的出口业务。主营:工艺发条、化纤发、女装假发、教习头等发制品的生产和销售。-.word.zl- --2.公司架构：3.品牌理念：瑞贝卡诞生之始，即以“为全球女性带来化茧成蝶般的美丽〞为唯一使命。4.开展历程：1993年，美国纽约。初出茅庐的瑞贝卡以一场盛大的产品发布仪式宣布开启国际市场,她的出色表现立刻折服了美国并迅速传到达世界各个角落.其旗下的SLEEK，NOBLE，SINA、MODEL品牌分别成为欧洲、非洲、北美洲第一品牌。2007年，中国。世界著名的瑞贝卡，上交所唯一的假发上市公司，以一场史无前例的“瑞贝卡时尚假发秀〞，作为她启动中国市场的正式宣言，并成为瑞贝卡品牌掀开崭新篇章的重要里程碑。如今，伴随着18年的经典传奇和骄傲，瑞贝卡〔中国〕追随她出色前辈非凡的脚步：每一款作品都具有其独一无二的设计身份，其闪亮、润泽的发丝将始终折射出瑞贝卡品牌无与伦比的品质和高贵血统,将女人最完美的一面展现在世人面前而折服世界。5.成功原因：-.word.zl- --1〕设计顶尖设计是发型的灵魂。瑞贝卡作为中国假发业唯一的上市公司〔股票代码600439〕，总部聚集着许多中、日、顶级的发型设计师，对时尚潮流有极强的捕捉能力〔全球发制品设计权威——国金幸模，日本著名发制品设计师——村上幸助，中国的吉米、毛戈平都曾做过我们的参谋〕。可以说瑞贝卡就是流行发型风向标，不动剪子不动刀就可拥有国际大师设计的时下最IN、最时尚的发型。并且有些发型在理发店是绝对做不出来的。2〕原料讲究美丽重要舒适更重要。瑞贝卡全球采购团队，人发是从中国偏远地区及印度采购的未经烫染的少女发，并且全部是顺发〔顺发——根梢未混合，毛鳞片方向一致，头发更加自然顺滑〕。化纤丝是日本Kanekalon〔卡尼·凯伦〕公司顶级原丝〔专供瑞贝卡〕，仿真中空带有毛鳞片，专业人士也难辨真假。所有的辅料都经过“人体皮肤测验〞，发丝触碰到脸颊，实在难以确认是假发还是自己的头发。产品获得了三合一认证〔质量、环境、职业安康平安及国际联盟认证，瑞贝卡是唯一一家〕。3〕工艺精湛产品由原料变为成品，要经过上百道工序。每道工序的要求都近乎苛刻，如“帽子形状是采集上万人头型数据专门针对亚洲人设计的〞；“发丝的洗涤全部用30度的软水，温差控制在2度，并专门引进软水生产线〞。机制产品：从发丝变成成品要经过185道工序。手织产品：从发丝变成成品要经过120道工序，需要熟练工人7天精工勾制。4〕品牌强势-.word.zl- --畅销欧美，是目前全球最大的发制品生产企业，如今启动国市场。覆盖全国的连锁网络、舒适的购物环境、丰富的产品线、专业的美丽参谋、提供免费修剪及搭配建议的发型师。〔演艺界及政界享有很高知名度：孜、蓓、冰冰、许晴、晓庆、宋丹丹、忠详、赖斯等都是其忠实客户。〕二、财务分析（一）偿债能力分析：1、短期偿债能力分析：06年营运资本=流动资产-流动负债=1,047,380,000-345,450,000=701,930,00007年营运资本=流动资产-流动负债=1,225,210,000-278,964,000=946,246,00008年营运资本=流动资产-流动负债=1,490,190,000-472,584,000=1,017,606,00008年营运资本=流动资产-流动负债=2,211,030,000-1,037,910,000=1,193,,120,00007年营运资本增长率=(946,246,000-701,930,000)/701,930,000=34.81%08年营运资本增长率=(1,017,606,000-946,246,000)/946,246,000=7.54%09年营运资本增长率=(1,193,,120,000-1,017,606,000)/1,017,606,000=17.25%营运资产的正负也可以反映一个企业资金来源地稳定程度，从营运资本分析可知，瑞贝卡的营运资本为，说明其长期资本大于长期资产，企业的短期偿债能力较强，资本构造稳定。公司近三年营运资本增长率都为正，营运资本逐年增加，说明企业一直保持较快的开展速度，资产在不断扩。07年流动比率=流动资产/流动负债=1,225,210,000-278,964,000=4.392008年流动比率=流动资产/流动负债=1,490,190,000-472,584,000=3.153309年流动比率=流动资产/流动负债=2,211,030,000-1,037,910,000=2.1303速动资产：速动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据、预付账款等。一般情况下，速动比率越高，说明企业归还流动负债的能力越强。影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，实际坏账可能比计提的准备要多，可能报表上的应收账款不能反映平均水平，故要结合企业实际情况分析。-.word.zl- --07年速动比率=速动资产/流动负债=739,378,100/278,964,000=2.650408年速动比率=速动资产/流动负债=536,321,000/472,584,000=1.134809年速动比率=速动资产/流动负债=1,085,562,900/1,037,910,000=1.0459本公司的流动比率和速动比率均大于1，处于较高水平，说明其财务风险较小，短期偿债能力较强。但是近三年的比率均下降的趋势，说明其短期偿债能力有所下降，不过总体偿债能力仍然较强。07年现金比率=〔货币资金+交易性金融资产〕/流动负债=460,807,000/278,964,000=1.651808年现金比率=〔货币资金+交易性金融资产〕/流动负债=375,767,000/472,584,000=0.795109年现金比率=〔货币资金+交易性金融资产〕/流动负债=787256000/1037910000=0.7585相应的减少了变现能力差的资产，能够更加明确的反响企业的短期偿债能力。本企业的现金比率偏高，现金能够满足大局部的负债归还，也说明企业的财务风险较小，短期偿债能力较强。不过现金比率近三年呈下降趋势，说明了企业的短期偿债能力呈现下降的趋势。07年现金流动负债比率=年经营现金净流量/流动负债=39188800/278964000=0.140508年现金流动负债比率=年经营现金净流量/流动负债=-115629000/472584000=-0.244709年现金流动负债比率=年经营现金净流量/流动负债=-75857600/1037910000=-0.0731-.word.zl- --现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进展考察，因为权责发生制下的企业利润不一定能够用于偿债。本企业的现金流动负债比率较低，说明企业的现金流动较为缓慢，短期偿债能力弱。附：影响短期偿债能力的其他指标〔表外〕可动用的银行贷款指标与担保有关的或有负债建造合同、长期资产购置合同中的分期付款经营合同中的承诺负债降低增强准备很快变现的非流动资产偿债能力的声誉2、长期偿债能力分析：07年资产负债率=负债总额/资产总额=441,960,000/1,517,940,000=29.1158%08年资产负债率=负债总额/资产总额=636,340,000/1,886,060,000=33.7391%09年资产负债率=负债总额/资产总额=1,340,670,000/2,663,230,000=50.3400%一般情况下，资产负债率越小。说明企业的长期偿债能力越强。从以上指标看出，企业前两年的资产负债率较小，09年上升到适中，与短期偿债能力指标相比，企业的长期偿债能力更强。瑞贝卡控股一直保持较快的开展速度，资产、经营规模不断扩，盈利能力逐年增强。除发行人外，下属高速公路、水业、酒店等资产现金流量充分，均可为瑞贝卡控股的偿债能力提供可靠的保证，同时，瑞贝卡控股拥有很好的银行资信。从长期来看，企业的变现能力较长，偿债压力相对短期较小。07年产权比率=负债总额/股东权益=441,960,000/1,075,980,000=0.410708年产权比率=负债总额/股东权益=636,340,000/1,249,720,000=0.509109年产权比率=负债总额/股东权益=1,340,670,000/1,322,570,000=1.013-.word.zl- --从企业的产权比率分析，07、08年企业的产权比率较抵。说明企业财务风险较小，偿债能力较强。在09年，企业产权比率大于1，说明企业较大程度的运用了财务杠杆，同时也增大了企业的偿债风险。07年权益乘数=资产总额/股东权益=1,517,940,000/1,075,980,000=1.410708年权益乘数=资产总额/股东权益=1,886,060,000/1,249,720,000=1.509109年权益乘数=资产总额/股东权益=2,663,230,000/1,322,570,000=2.0136本企业的权益乘数也较高，说明所有者投入企业的资本占总资本的比重较低，企业的负债程度较高。07年长期资本负债率〔年初〕=非流动负债/〔非流动负债+股东权益〕=47,200,000.00/974,457,000.00=4.84%07年长期资本负债率〔年末〕=13.16%08年长期资本负债率〔年初〕=13.16%08年长期资本负债率〔年末〕=11.59%09年长期资本负债率〔年初〕=11.59%09年长期资本负债率〔年末〕=18.63%由于短期负债的变化频率较高，采用长期指标能够更好的反响企业的资本构造。09年瑞贝卡的长期资产负债率年末比年初有所提高，说明企业承当了更大的长期债务压力。且三年来，长期资本负债率不断增大，说明长期债务压力不断增加。07年带息负债比率〔末〕=〔短期借款+一年到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息〕/负债总额=276,000,000/441,960,000=62.45%07年带息负债比率〔初〕=72.91%08年带息负债比率〔末〕=77.50%08年带息负债比率〔初〕=62.45%09年带息负债比率〔末〕=60.15%09年带息负债比率〔初〕=77.50%-.word.zl- --企业较高的运用了财务杠杆，负债比率较高。从较高的带息负债比率可以看出，企业债务中带息负债较高，故企业归还利息的压力也较大。但09年年末比年初有所下降，偿债压力略减。07年现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额=39188800/441,960,000=0.088608年现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额=-115629000/636,340,000=-0.181709年现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额=-75857600/1,340,670,000=-0.0565企业的该指标偏低，也是和企业的现金流情况相关。企业的盈利能力较高，资产利润率也不低，但是企业的及时变现能力较低。附：影响长期偿债能力的其他因素〔表外〕长期租赁：这里指的是经营租赁，融资租赁是表因素。考虑租赁费用等债务担保：担保责任引来的潜在长期问题未决诉讼：不确定性可能会引发影响因素故从整体而言，企业的短期偿债能力较强，偿债能力强，财务风险小。从中长期分析来看，企业的开展潜力较好，长期偿债压力稍微得以缓解。〔二〕、营运能力分析：1、生产资料营运能力分析：07年应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额=1,359,910,000/173,455,000=7.8408年应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额=1,366,340,000/92,631,500=14.7509年应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额=1,606,560,000/-.word.zl- --186,839,000=8.60应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的上下，本企业的应收账款周转率较低。说明：〔1〕收账缓慢，账龄较长〔2〕资产流动较弱，短期偿债能力较弱07年应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=365/7.84=46.5608年应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=365/14.75=24.7509年应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=365/8.60=42.45企业的应收账款周转期较长，根据企业的具体情况分析，由于该企业的现金流情况欠佳，故企业可以借助应收账款周转期和企业的信用期相比拟，可以评价购置单位的信用程度，以分析原来的信用条件是否恰当。制定相应的措施，以提高企业的现金流情况，相应加强企业的偿债能力。07年存货周转率=营业本钱/平均存货余额=1,103,280,000/417557000=2.6407年存货周转期=计算期天数/存货周转率=365/2.64=138.2608年存货周转率=营业本钱/平均存货余额=1,117,770,000/719853000=1.5508年存货周转期=计算期天数/存货周转率=365/1.55=235.4809年存货周转率=营业本钱/平均存货余额=1,472,700,000/2079342000=0.7109年存货周转期=计算期天数/存货周转率=365/0.71=514.08存货周转期的快慢，可以反映出企业的采购、储存、生产、销售各环节的工作情况好坏。从本企业的存货周转率以及存货周转期来看，企业的存货周转率较低，存货积压、呆滞。从而影响了企业的偿债能力以及获利能力。企业需要加强存货管理，扩大销售等以提高企业的变现能力和盈利能力。07年流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额=1,359,910,000/1,225,210,000=1.1099-.word.zl- --07年流动资产周转期=计算期天数/流动资产周转率=365/1.1099=328.8608年流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额=1,366,340,000/1,490,190,000=0.916908年流动资产周转期=计算期天数/流动资产周转率=365/0.9169=398.0809年流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额=1,606,560,000/2,211,030,000=0.726609年流动资产周转期=计算期天数/流动资产周转率=365/0.7266=502.34流动资产周转率偏低，流动资产周转期较长，可能与存货的积压、呆滞有密切关系，从该指标来看，企业的资产流动性差，应采取相应措施改良。07年固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值=1,359,910,000/182,778,000=7.4407年固定资产周转期=计算期天数/固定资产周转率=365/7.44=49.0608年固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值=1,366,340,000/222,283,000=6.1508年固定资产周转期=计算期天数/固定资产周转率=365/6.15=59.3809年固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值=1,606,560,000/284,655,000=5.6409年固定资产周转期=计算期天数/固定资产周转率=365/5.64=64.67该企业固定资产周转率较高，固定资产周转期短，说明企业的固定资产利用非常充分。07年非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资余额=1,359,910,000/292,731,000=4.645607年非流动资产周转期=计算期天数/非流动资产周转率=365/4.6456=78.57-.word.zl- --07年总资产周转率=营业收入/平均资产总额=1,359,910,000/1,517,940,000=0.895907年总资产周转期=计算期天数/总资产周转率=365/0.8959=407.4208年非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资余额=1,366,340,000/395,871,000=3.451508年非流动资产周转期=计算期天数/非流动资产周转率=365/3.4515=105.751808年总资产周转率=营业收入/平均资产总额=1,366,340,000/1,886,060,000=0.724408年总资产周转期=计算期天数/总资产周转率=365/0.7244=503.8409年非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资余额=1,606,560,000/452,199,000=3.552809年非流动资产周转期=计算期天数/非流动资产周转率=365/3.5528=102.7409年总资产周转率=营业收入/平均资产总额=1,606,560,000/2,663,230,000=0.603209年总资产周转期=计算期天数/总资产周转率=365/0.6032=605.07该企业的非流动资产周转率较高，其非流动资产周转期较短。源于该企业在非流动资产方面的投资较少。总资产周转率较低，周转期较长，主要是受流动资产的影响。三年来非流动资产周转率和总资产周转率都有所下降，说明企业的营运能力略有下降。综上所述，企业营运能力较差，公司应收账款周转率和存货周转率较低，主要原因是发制品行业生产的特殊性，人发原料必须保持3个月生产量的储藏，存货中原材料占据一半以上，且存货占流动资产的比例在65%以上，从而导致存货周转率偏低。公司对海外客户根据信用等级采用信用证付款，为了促进产品销售，公司对局部客户适当延长信用证授信周期，从而导致应收账款周转率偏低。三、盈利能力分析：1、经营盈利能力分析：-.word.zl- --07年营业毛利率=〔营业收入-营业本钱〕/营业收入=356,580,000/1,359,910,000=0.262207年营业利润率=营业利润/营业收入=261,071,000/1,359,910,000=0.192008年营业毛利率=〔营业收入-营业本钱〕/营业收入=401,222,000/1,366,340,000=0.293608年营业利润率=营业利润/营业收入=248,774,000/1,366,340,000=0.182109年营业毛利率=〔营业收入-营业本钱〕/营业收入=379,250,000/1,606,560,000=0.236109年营业利润率=营业利润/营业收入=136,844,000/1,606,560,000=0.0852从企业的营业毛利率来看，09年营业毛利率高达23.61%，但从该企业的营业利润率来看，其营业利润率仅为8.52%，可见企业的期间费用支出较高。从利润表分析可知，企业期间费用较高，其中管理费用和财务费用较高。三年的营业利润率下降幅度较大，盈利能力变差。07年营业净利率=净利润/营业收入=191,166,000/1,359,910,000=0.140608年营业净利率=净利润/营业收入=220,520,000/1,366,340,000=0.161409年营业净利率=净利润/营业收入=124,122,000.00/1,606,560,000=0.0773从该企业的营业净利率和营业利润率的比照来看，企业的其他非日常活动的利得、损失带来的盈利比例较为合理。说明企业的主要经营利润还是由日常经营活动带来的。07年本钱利润率=利润总额/本钱费用总额=23.8813%08年本钱利润率=22.1184%08年本钱利润率=9.6724%09年该企业的本钱利润率为9.6724%，从行业的平均水平来看，不合理。09年较前两年比拟下降幅度较大，本钱的效率较低，说明其经营盈利能力较差。-.word.zl- --2、资产盈利能力分析：07总资产利润率=利润总额/平均资产总额=12.5937%08总资产利润率=11.6921%09总资产利润率=4.6606%总资产利润率说明企业利用全部资产获得的综合收益，该企业的总资产利润率仅为4.6606%，说明该企业的资产利用效果较差。根据之前的存货周转率可知，企业的存货堆积呆滞，故企业需要扩大销售，扩大经营，增压营业利润，与此同时，加强企业的资产管理，提高资产利用率，降低总资产占用额。三年的总资产报酬率也呈大幅下降趋势，资产盈利能力变差。07年总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额=15.1952%08年总资产报酬率=14.4145%09年总资产报酬率=7.344%该企业的总资产报酬率仅为7.344%，也说明该企业的资产利用效益较低，整个企业的盈利水平低，经营管理水平较差。07年资产净利率=净利润/平均资产总额=13.4726%07年总资产净利率=营业净利率*总资产周转率=13.4726%08年资产净利率=12.9565%08年总资产净利率=12.9565%09年资产净利率=5.4567%09年总资产净利率=5.4567%从资产净利率和总资产净利率来看，分别仅为5.4567%和5.4567%，说明企业的资产盈利低。3、资本盈利能力分析：-.word.zl- --07年净资产收益率=净利润/平均净资产=17.77%07年平均净资产=〔股东权益年初数+股东权益年末数〕/2=〔927,257,000+1,075,980,000〕/2=100161850008年净资产收益率=17.65%08年平均净资产=116285000009年净资产收益率=9.38%09年平均净资产=1286145000从企业的净资产收益率来看，企业资本获取收益的能力一般，对投资人和债权人权益的保证程度不容乐观。07年资本收益率=净利润/平均资本=0.7307年平均资本=平均实收资本总额+平均资本公积总额=657,154,00008年资本收益率=0.8908年平均资本=657,154,00009年资本收益率=0.9109年平均资本=657,154,000企业的资本收益率较高。07年根本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外的普通股加权平均数=0.3107年每股收益=净利润/普通股平均股数=0.3107年市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益=08年根本每股收益=0.3608年每股收益=0.3608年市盈率=09年根本每股收益=0.201309年每股收益=0.201309年市盈率=-.word.zl- --一般而言，企业的市盈率越高，说明期望的未来收益较之于当前报告收益越高，投资者对该公司的开展前景越看好。但是本企业的市盈率过高，这意味着该企业的投资风险相当高。从之前改期的短、长期偿债压力也可以看出企业的财务风险很高。综上所述，该企业资产盈利能力较差。2009年毛利率比2008年下降9.18个百分点，主要原因系原材料价格上涨以及工艺变化导致生产本钱上升。4、收益质量分析：07年盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润=0.20508年盈余现金保障倍数=-0.524309年盈余现金保障倍数=-0.6112该企业近两年的盈余现金保障倍数均为负数，源于企业的经营现金净流量小于零，企业的净利润不能由现金流保证。该企业的经营活动产生的净利润对现金的奉献极小。四、开展能力分析：1、盈利增长能力分析：07年营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额=14.699508年营业收入增长率=0.472909年营业收入增长率=17.581409年该企业的营业收入增长率较高，说明营业收入不断增加，说明企业经营状况处于上升状态。2、资产增长能力分析：07年总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额=15.003808年总资产增长率=24.251309年总资产增长率=41.2059该企业由于大额举债，故总资产的增长较高，一个企业的举债金额是有限度的，总资产打我的增长会引起风险的增长，应防止资产的盲目扩。-.word.zl- --3、资本增长能力分析：07年资本积累率=本年股东权益增长额/年初股东权益=0.160408年资本积累率=0.161509年资本积累率=0.0583该企业自有资金积累缺乏，总资产增长主要是来源于大额举债，故其资本积累率也就较低。-.word.zl-