【精品】饮料制造业投资分析报告

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1、饮料制造业投资分析报告copyright@xmu.dom报告摘要近3年来，饮料制造业一直保持着非常高的增长速度，纵观过去10年，基本可以确定我国饮料制造行业还处于成长期，还具有相当大的成长潜力。金融危机对饮料制造业的影响较大，2009年年初的销售收入增长率降到了14%，比往年低了10%左右。虽然可能有季节因素的影响，但是复苏的迹象已经开始显现。今年8月的增长率已经回升到了17%，预计还会继续回升。饮料制造业行业规模效应，品牌效应正在逐渐得到体现。以软饮料制造业为例，大中型企业经济效益明显好于小企业,三资企业经济效益好于国有和集体企业,碳酸饮料企业经

2、济效益好于其他软饮料企业。同时，原有的产品市场已经趋于饱和，新加入企业必须提出新的消费概念才可能在市场占有一席之地。建议重点关注那些提出新的产品概念，消费概念的龙头企业。如海通集团，光明乳业，ST伊利。酿酒业逐渐成熟，但同时也面临着消费升级的问题。如何保持高增长速度，发现新的市场，新的增长点，成为企业面临的首要课题。同时，白酒业作为高税率行业，受国家税收政策影响较大，文化内涵也已经成为白酒消费的重要取向。建议重点关注积极调整产品结构，满足不同消费需求的强势公司。例如贵州茅台、五粮液、青岛啤酒、西藏发展。宏观经济分析2008年9月15日，美国五大投行

3、之一雷曼兄弟公司申请破产保护。以此为标志，由次贷危机引发的金融危机迅速蔓延到实体经济。全球经济受美国金融危机的影响，也陷入了严重的衰退之中。随着中国参与全球经济的比重逐渐加大，不可避免的也受到了金融危机的影响，出口导向型企业受此影响最大。据统计，美国经济增速下降1%，中国出口就下降2%，不仅如此，欧元、日元等也纷纷贬值，加剧了我国外贸企业的危机。然而，与其他国家相比，金融危机对我国的伤害较小，这得益于我国特殊的国情，也得益于政府正确的决策。我国金融业虽然发展迅速，但占总体比重仍然较欧美国家低，资本项目并没有完全开放。可以说，我国是面临着国际金融危机

4、的冲击，但自身并没有金融危机，因此，我国将先于其他国家实现经济复苏。中国政府及时快速推出以4万亿为核心的一揽子经济刺激计划。该计划是以扩大内需为主、消费与投资拉动相结合的计划。新增4万亿元的两年投资计划中，中央政府投资1.18万亿元，主要起四两拨千斤的作用，带动地方和社会资金参与建设。同时该计划又是既保增长、又惠民生的计划，致力于拉动内需、增加就业。在上述因素的共同作用下，在世界整体经济增长放缓甚至出现负增长的不利条件下，我国2008年GDP增长率仍然达到了9.0%，预计2009年增长率为8.5%，2010年将达到10.2%。2009年前8个月，工

5、业生产、投资、货币信贷超预期，消费强势增长，通缩压力大减等特征充分印证了复苏态势。可以说，中国经济正在加速复苏。行业分析2009年上半年饮料制造销售产值3392.8亿元，同比增长17.8％，比全国工业销售产值增幅高出16.5个百分点；工业增加值累计增长14.3％，比全国工业增加值增幅高出7.3个百分点；出口交货值79亿元，同比下降10.9％；产销率97.4％，同比增长0.1个百分点。（数据来源：国家统计局）2009年上半年饮料制造业保持增长，但增幅同比明显放缓。从数据上看，8月份增长率为17.17%，高于2月份的14.83%和5月份的15.98%，

6、预计下半年增长速度有望提高。酿酒行业分析随着近年来我国企业引进使用了新技术，我国企业大大降低了生产成本，给各酿酒企业带来了巨大的利润和效益。下表是近年来酿酒业发展的状况。　酒制造业－利润总额比上年同期增减额酒制造业－利润总额酒制造业－销售利润率酒制造业－产品销售收入酒制造业－产品销售收入比上年同期增长率　(千元)(千元)(%)(千元)(%)2007-09-----2007-10-----2007-116727771220290299.7422606633625.332007-12-----2008-01-----2008-0274584750241

7、8610.574753364825.42008-03-----2008-04-----2008-0541813951336907011.311827487025.662008-06-----2008-07-----2008-0852132622058116610.2520083779626.472008-09-----2008-10-----2008-115766299275359429.8527969193024.582008-12-----2009-01-----2009-02807069581993610.665460468016.89200

8、9-03-----2009-04-----2009-0511496401448498010.5313761068916.4