导论金融市场的概况

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1、导论金融市场的概况一、经济运行与金融市场：（一）金融市场、要素市场及商品市场的关系：两部门经济循环为例来分析。家庭和企业生产要素100亿要素市场100亿家庭（储蓄10亿）金融市场（投资10亿）企业商品市场90亿消费支出90亿1、家庭向企业提供劳动、资本、土地及自然资源等生产要素。2、企业用上述要素生产产品和劳务。3、企业为换取生产要素向家庭支付，这是家庭的收入。4、家庭购买企业的产品和劳务必须支付，这是家庭的消费支出。假定家庭向企业提供生产要素100亿元，企业生产的产品和劳务也为100亿元。（1

2、）如果企业的产品和劳务全部被家庭购买，则经济处于均衡状态。（2）家庭的收入并没全部用于消费，只消费90亿元，储蓄10亿元，则企业出售产品及劳务90亿元，投资10亿元。家庭储蓄转化为投资是通过金融市场交易实现的。26金融市场与要素市场、商品市场联系在一起，共同构成经济运行中的市场体系。（二）储蓄投资与金融市场：金融市场如何将储蓄转化为投资。1、储蓄：指推迟现时消费的行为，即收入扣除消费后的剩余。（1）居民储蓄：是居民可支配收入扣除消费的剩余部分。（2）企业储蓄：指企业税后利润中扣除向企业所有者分配

3、利润后的余额。（3）政府储蓄：指政府部门的财政收入中扣除用于国防、教育、行政、社会救济等经常项目支出后的剩余部分。（4）外国储蓄（外汇储备）：来源于国际收支的盈余。从商品和劳务贸易看，是出口额大于进口额的顺差。储蓄是收入的函数，即随收入变动。2、投资：实物投资：指以增值营利为目的的资本投入，通常表现为购置生产设备、建筑和存货。金融投资：如购买股票、债券和银行存款以获得利息、股息收益。投资按主体划分，居民投资、企业投资、政府投资和外国投资。虽然国民收入中各个部门总和的储蓄和投资在事后应该平衡，但是

4、并非各自的储蓄和投资就能完全平衡。26一般而言：家庭部门的储蓄经常大于投资，是资金盈余部门。企业和政府部门的储蓄通常不足以支持其投资，是资金短缺部门。外国储蓄和外国投资的关系比较复杂，外国直接投资及其吸引机制或政策能否引起出口的增长，是决定外国投资和储蓄之间关系的重要因素。3、储蓄转化为投资的机制：转化方式：直接转化与间接转化。（1）直接转化：储蓄主体将自身的储蓄直接用于投资。农民将自己的种子用于粮食种植。（2）间接转化：储蓄单位或部门将盈余资金转移给投资部门或单位。而这种储蓄转化为投资的间接方

5、式，是借助金融工具完成。它们之间的转化实际上是在金融市场买卖金融工具。（三）、金融市场结构：金融市场是由许多具体的子市场组成的庞大的市场体系。按不同角度划分金融市场的子市场：1、按期限划分：货币与资本市场。2、按工具划分：同业拆借、票据市场、股票市场、债券市场、外汇市场。3、按交易层次划分：一级市场和二级市场。4、按交割方式划分：现货市场、期货市场和期权市场。5、按成交与定价方式划分：公开市场、议价市场、店头市场和第四市场。26第一章金融资产与资金流动一、金融资产：1、定义：是指对财产或所得具有

6、索取权的、代表一定价值的、与金融负债相对应的无形资产。具体包括现金、存款、贷款、票据、股票、债券、保险单、外汇、应收帐款等。2、内涵：（1）金融资产是一种无形资产，区别于实物资产。（2）金融资产是具有索取权的资产，区别于本身创造价值的资产；（3）金融资产是与金融负债相对应的无形资产，区别于商誉、专利、财务证券等无形资产。二、金融资产与金融资产要素：1、金融资产的发售者：金融资产的发售者，实际上是资金的借方出具给资金贷方的凭证。例如：现钞的发售者是中央银行；存款的发售者是商业银行和其他金融机构；贷

7、款发售者是企业和个人；债券的发售者是企业、银行和政府；股票的发售者是股份公司；保险单的发售者是保险公司；外汇的发售者是外国中央银行。如果金融资产不标明发售者，没有债务人和投资人，就不构成债权债务关系，也不是真正意义的金融资产。262、金融资产的价格：从融资角度看，金融资产价格就是买卖金融资产融通资金的规模。金融资产价格有票面价格和市场价格之分。票面价格：金融资产票面标明的金额。市场价格：金融资产在市场上出售或购买的货币额，也是融通资金的实际金额。两者之间的关系：一是：受市场供求关系的影响市场价格

8、>票面价格：金融资产溢价发行，代表实际融资额大于票面额。市场价格<票面价格：折价发行，实际融资额小于票面额。市场价格=票面价格：平价发行，融资额等于票面金额。二是：他们之间的内在关系。金融资产的市场价格从理论上看，是金融资产收益与市场利率之比。而金融资产收益是金融资产票面价格与市场收益之比。即：金融资产市场价格=（金融资产票面价格x收益率）/市场利息率其内在关系为：在金融资产收益和市场利率不变时，金融资产的市场价格与票面价格成正比例变化。金融资产如果没有价格，不在市场上买卖，不表明资金的融通额，