第四章 套期保值讲义

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1、第四章套期保值考点列表知识点内容相关阅读复习要求知识点链接4.1套期保值的本质与作用4.1.1套期保值的本质了解知识点链接4.1.2套期保值的作用了解知识点链接4.2套期保值的原则与方式4.2.1套期保值的原则熟悉知识点链接4.2.2套期保值的方式熟悉知识点链接4.3套期保值的实际运作4.3.1做好套期保值前的准备熟悉知识点链接4.3.2识别和评估被套期风险熟悉知识点链接4.3.3制定套期保值策略与计划熟悉知识点链接4.3.4优化套期保值方案熟悉知识点链接4.3.5套期保值跟踪与控制了解知识点链接4.4套期保值会计4.4.1套期工具及被套期项目的认定重点掌

2、握知识点链接4.4.2套期保值的确认和计量重点掌握知识点链接4.4.3公允价值套期会计重点掌握知识点链接4.4.4现金流量套期会计重点掌握知识点链接4.4.5对境外经营净投资的套期的会计熟悉知识点链接本章考点详解4.1套期保值的本质与作用4.1.1套期保值的本质1．套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。企业开展套期保值交易，是将期货市场当做转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对现在买进但准备以后售出的商品或对将来需要买进的商品的价格进行“锁定”的交易活动。概言之，套期保值的本质在于“风险对冲”和“风险转移

3、”。【例题1】2010年6月1日现货市场铜材价格为5.5万元/吨。甲公司在6月1日签订了一份4个月后交货的商品销售合同，为生产该批产品，3个月后要购买10吨铜材料，销售每吨铜制品可获利2万元，本笔合同预计可以盈利20万元。如果3个月后铜价暴涨36%，该笔合同将无利可图。为了锁定成本从而锁定盈利，甲公司需要进行套期保值。操作过程如下：由于无法确定3个月后的价格是涨还是跌，因此在期货市场上买入3个月期铜合约10吨，价格为5.5万元/吨，3个月后可能发生价格上升或下降两种情况：①假设铜价上涨到8万元/吨，那么在期货市场上卖出到期合约平仓，期货市场的收益是25万元

4、[（8－5.5）×10]，而在现货市场上买入10吨生产用铜需要比3个月前多付出25万元[（8－5.5）×10]。现货市场损失25万元和期货市场收益25万元相抵后，价格上涨对盈利没有影响。②假设铜价下跌到4万元/吨，期货合约卖出平仓后亏损15万元[（5.5－4）×10]，而现货市场可以少支出15万元[（5.5－4）×10]，将现货市场节约开支15万元和期货市场亏损15万元相抵后，铜价下降对盈利没有影响。由此可见，通过套期保值，实现“风险对冲”，保证所签订合同的基本获利额。2．从会计角度看，套期保值也可理解为：企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价

5、格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。由此，将套期保值划分为三类，即公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。现将套期保值的分类归纳如下表1：表1套期保值的分类套期保值分类定义公允价值套期指对已确认的资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定风险，且将影响企业的损益。现金流量套期是指对现金流量变动风险进行的套期。该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预

6、期交易有关的某类特定风险，且将影响企业的损益。境外经营净投资套期是指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额。【例题2】说明公允价值套期2011年6月1日，甲公司为规避所持有的库存商品价格下跌的风险，从期货市场上卖出与该库存商品数量相同的期货合约。如果现货市场价格下跌，则期货市场对冲平仓后，将实现盈利，盈亏相抵，可以实现现货保值。【例题3】说明现金流量套期2011年6月1日，乙公司预期在2011年11月30日将购入一批材料，数量为10万吨。为规避材料价格上涨导致的现金流量风险，乙公司于2011年6月1日从期货

7、市场上买入与该材料数量相同、结算日期相同的期货合约。如果材料价格上涨，将原买入的期货合约对冲平仓后，盈亏相抵，从而为其在现货市场上买入材料进行保值。【例题4】境外经营净投资套期甲公司对其境外子公司（乙公司）净投资为1000万美元，为规避外汇风险，该公司与某境外金融机构签订了一项外汇远期合同，约定在2年到期时，甲公司按照1美元＝6元人民币的汇率出售给该金融机构1000万美元，并将其指定为对该境外净投资的外汇风险进行套期。由于对境外经营净投资进行了套期，使得收回境外经营净投资时规避了汇率变动的风险。4.1.2套期保值的作用套期保值主要有四个作用，先归纳如下表2

8、：表2套期保值的作用套期保值作用内容有效规避风险套期保值就是分别在