垃圾运输问题的模型及其求解

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1、垃圾运输问题的模型及其求解公司债第一节公司债概述一、公司债的定义和特征（一）公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。债券是一种表明债权债务关系的凭证，证明持券者有按约定的条件向发行人取得利息和到期收回本金的权利。通俗一点讲，它不过是民间通常所用的“借条（据）”的规范化、格式化。债券除了筹措资金一般意义之外，作为投资工具，具有以下基本特征：①从收益情况看，债券的利率通常介于存款贷款利率之间，对投资者和筹资者都有比较大的吸引力；②从安全性来盾，债券的利率和还本期限都是事先规定好的，在投资工具中仅略低于银行存款；公司债券的利率不得超过国务院限定的利

2、率水平，根据国务院发布的《企业债券管理条例》，国务院规定的利率水平是指“银行同期居民储蓄存款利率达40％。③从流动性盾，债券的流动性大大高于银行存款公司债的投资者是不特定的社会公众。公司债的期限一般较长。公司债券持有人的地位平等，区别仅在于所持有的债券数量不同。公司债的标的以金钱为限，是一种金钱债务。公司债是可以流通或转让的。公司债的发行主体主要以股份有限公司为主。（二）公司以债券融资的利弊：公司债券作为公司融资的一种手段，已被包括我国在内的世界上大多数国家的公司法所确认。其好处是：（1）利用资金的成本较低。发行公司债券要比发行新股集资的成本低。这主要是因为：一方面债券的

3、发行费用较低，另一方面，债券利息是在税前支付的；而股息和红利的发放则必须是在公司缴纳所得税之后，从公司税后利润中支付。因此，发行公司债与发行股份相比，前者更能降低公司的实际负担。再者，债券利息是固定的，无论公司盈利多少只需按事先确定的利率支付给债券持有人，从而使股东获得更多的收益。（2）有利于维持现有股权比例及控股权。发行公司债券不增加公司资本，故原股东的股权比例不会被稀释，不发生股权转让问题，也不会改变现有持股和控股比例。（3）有利于提高公司的信誉。由于我国法律规定了较严格的发行债券的条件，而获得发行公司债券的往往是一些经营绩较好、市场前景看好、偿债能力较强的大公司，其

4、本身就有一定的社会知名度。随着债券的发行及上市交易，其社会影响、产品的销路及经济实力都将进一步提高。除上述有利之处外，公司发行债券的弊端也是不能忽视的。这些弊端主要是：（1）经济风险增大。所有公司债券都有明确的到期日。到期后，无论公司当年经营业绩如何，都必须如数还本利息。这对碰巧陷入财务困境的公司而言，经济状况可能会更加恶化，甚至会引起公司破产。（2）所筹资金的用途受到限制。发行新股无严格的用途限制。即使有，也可以股东大会决议的形式变更。但发行公司债券所筹资金的投向必须符合国家产业政策，用于事先确定的用途。故资金投向欠灵活也是个不利的因素。（三）公司债券和股票的区别公司债

5、券和股票是公司筹措资金的两种工具，也是投资者进行长期投资的对象，但两种有价证券有很大差别，主要体现在：　　（1）法律性质不同。股票是所有权证书，股东在法律上享有特定财产权即股权，股票持有者是公司所有者；债券是一种债权凭证，债券持有人与债券发行人之间的法律关系是债权债务关系。　　（2）法定的权利和义务不同。股票的持有人是公司的股东，是组成公司的成员，有权参加股东大会并进行投票，参与公司的经营决策，有权分享股利和剩余财产分配，但同时在自己股份内承担风险责任：而公司债券的持有人是公司的局外人，仅仅是公司的债权人，有权按照约定期限取得利息，收回本金，但无参与公司经营的法定权利，也

6、无权分享公司剩余财产，但在公司清算时，有权比公司股东优先得到债务清偿。债券持有人对公司的经营状况不承担责任。　　（3）期限不同。购买股票是一种永久性投资，股东不得要求公司返还本金，它不存在到期日；而公司债券则有一定的清偿期，届时公司必须返还本金。　　（4）收益的风险与方式不同。除优先股外，股票没有固定的利息，投资者的收益与企业经营状况密切相关，只有公司在盈利后才能分取利息和红利，风险比较大；而公司债券则有固定的利息率，无论公司是否盈利，均须向债券持有人支付约定的利息。　　(5)支付顺序不同。股利从税后利润中支付，债券的利息从税前利润中支付。二、公司债的主要种类以公司对其所

7、发行的公司债是否提供担保未标准，分为无担保的公司债和有担保的公司债。以是否可以转换为发行公司的股票为标准，分为可转换公司债和非可转换公司债。以是否记名为标准，分为记名公司债和无记名公司债。以能否在证券市场公开交易为标准，公司债可以分为可上市的公司债和非上市的公司债两种。以发行地及定值货币为标准，分为国内公司债和境外公司债两种。按债权票面利率是否变动，可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券。第二节公司债券的发行、转让、偿还一、公司债券的发行（一）发行主体：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国