中国企业并购绩效分析

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1、中国企业并购绩效分析—以蒙牛并购雅士利为例摘要自2008年“三聚氰胺”以来，中国乳品市场陷入持续低迷状态，广大消费者对中国奶制品的质量产生了严重的不信任感，屋漏偏逢连阴雨，随后的蒙牛集团也是状况百出，陷入了低迷状态。2012年蒙牛并购雅士利可谓是给中国乳制品市场带来了一场革命的风暴。本文以联想并购雅士利事件为切入点，介绍企业并购的概念，蒙牛、雅士利企业的现状，以及蒙牛并购雅士利的动因，本文通过蒙牛乳业这个案例，研究企业并购式全产业链模式对企业发展的影响以及此模式对解决中国乳业危机的作用，着重对蒙牛并购雅士利后绩效的改变做出了分析，对并购前后企业财务、客户、运营绩

2、效进行比较，并为并购后续完善工作提出了建议。通过理论的分析和介绍，对企业并购的状况以及订购后的企业绩效有了更清晰的理解，蒙牛企业的并购给其带来了正的市场反应与好的成长能力。关键词：企业并购，绩效分析，完善建议一．前言“中粮集团”于2009年提出“全产业链”模式，是中国的乳制品市场从源头做起，从田间到餐桌，做到食品的每一步都安全可追溯，坚决杜绝“三聚氰胺”时间的再发生。蒙牛企业也从这一年开始，借鉴中粮集团的战略思维，实行同业并购的全产业链模式。㈠研究背景“三聚氰胺”事件的发生给中国的乳制品市场带来了空前的打击，使中国乳制品市场一度受到严重的质疑。中粮集团早在200

3、4年就通过并购、重组、业务构建等方式为全产业链模式做铺垫2009年提出全产业链模式的概念，为陷入低迷的中国乳制品市场指明了发展方向。蒙牛集团于2009年被中粮集团收购，跟着中粮集团的脚步走上了同业并购的道路。㈡研究意义虽然蒙牛集团在2009年之前已经成为中国乳制品市场上数一数二的大企业，但由于之前过于注重营销和市场的战略模式，一度时企业陷入危险的发展境地。全产业链模式的实施，为内外交困的蒙牛集团提出了新的发展方向。集团于2013年成功并购雅士利集团，这对中国乳制品市场的发展具有重要的意义。对中国企业并购后企业绩效的研究具有很好的借鉴意义。㈢研究内容本文主要运用企

4、业并购的相关概念，用平衡积分卡等绩效评估方法对蒙牛并购雅士利前后企业绩效进行分析，内容包括蒙牛并购雅士利前后的财务绩效分析，客户绩效分析，运营绩效分析和成长绩效进行分析，为完善后续并购提出实用性的建议，促进企业更好的发展。二、企业并购的相关理论㈠企业并购的概念国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。蒙牛对雅士利的并购行为又叫做同业并购或横向并购，指收购公司对同一产业或者相关产业的目标公司进行的

5、并购，也可以称为战略型并购。㈡企业并购的类型企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。并购方式有多种，可以采用横向并购，纵向并购，混合并购的形式。具体采用哪种并购方式要根据双方所属的行业类型来确定。三、蒙牛并购雅士利的案例介绍㈠蒙牛集团和雅士利集团的简介1．蒙牛集团简介蒙牛乳业（集团）股份有限公司成立于1999年8月，总部设在内蒙古自治区呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区，是国家农业产业化重点龙头企业、乳制品行业龙头企业。2009年7月，中国最大的粮油食品企业中粮集团入股蒙牛，成为“中国蒙牛”第一大股东。中粮的加入，推动了蒙牛“食品安全更趋国际化，战略资

6、源配置更趋全球化，原料到产品更趋一体化”进程。蒙牛已经建成了集奶源建设、乳品生产、销售、研发为一体的大型乳及乳制品产业链，规模化、集约化牧场奶源达100%以上，居行业领先。2010年，蒙牛收购君乐宝公司，开始跨入君乐宝公司旗下的酸牛奶、低温乳酸菌饮料、纯牛奶、花色奶、乳饮料、乳粉等50多个品项的经营，君乐宝公司是河北省最大的乳制品加工厂，其低温活性乳酸菌饮料销量居全国第一位、系列酸牛奶市场占有率居全国第四位。这次并购也使得蒙牛集团旗下公司的酸奶市场份额提升到了30%以上。蒙牛集团的发展潜力又一次表现了出来，2012年收购雅士利之前，蒙牛集团已经成为中国乳制品的行

7、业翘楚。对君乐宝的收购表明了蒙牛集团在全产业链建设方面的投入，这为促进对雅士利的收购做了良好的铺垫。2.雅士利集团简介雅士利国际集团有限公司创办于1983年，经过30多年的建设，已发展成为拥有5000多名员工、资产数十亿元、驰名海内外的现代化大型公司。集团专业从事营养食品的研究、开发与生产，现已形成以婴幼儿奶粉为核心产品的国际化发展格局。集团总部占地面积250多亩。集团旗下有6家公司，分别在广东省潮州市、广州市、黑龙江省齐齐哈尔市、山西省朔州市建立了4个国内生产基地，并在新西兰北岛怀卡托地区建立大型原材料加工基地。集团从国内外引进先进食品生产线，以生产婴幼儿奶粉

8、为主，产品畅销全国各地，