中国宏观经济分析与预测报告（2009年中期）——分化丶振荡与复苏中的中国宏观经济

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1、中国宏观经济分析与预测报告（2009年中期）——分化丶振荡与复苏中的中国宏观经济中国宏观经济分析与预测报告（<2009年中期）——分化、振荡与复苏中的中国宏观经济中国人民大学经济研究所刘元春汇报内容第一部分：总体表现及其形成机制第二部分：当前宏观风险与问题第三部分：经济预测第四部分：对策与政策建议第一部分中国宏观经济的总体表现及其形成机制总体表现：A、止跌触底；B、结构分化；C、指标冲突；D、底部振荡；一、中国宏观经济触底的六大表现1、GDP增速触底回升，回升的速度相对平缓，全年增速将超过8%。GDP触底的原因：第一、内需的快速提升弥补了外需的下滑。根据测算，<200

2、9年全年经济增长81>.4个百分点中，消费增长贡献了3.<2个百分点，占增长因素的38%，而投资增长贡献了6.8个百分点，占增长因素的81%，而外需增长贡献了-1.6个百分点，占增长因素的-19%。第二、“去存货投资”逐季减少，导致存货投资从较高的负增长进入正常的正增长状态，从而导致资本形成总额的逐季增加。<2009年1季度虽然全社会固定资产投资增长<28.8%，固定资本形成总额实际增长达到<24%，但由于萧条时期的“去存货”，存货投资为负增长，导致资本形成总额实际增长率只有7.<2%。“去库存”直接导致GDP负增长4个百分点。这种大规模的负存货投资在第二季度开始全面

3、逆转，从而导致资本形成总额增速大幅度提升，全年估计将达到17%左右。第三、由于统计翘尾的因素，<2008年宏观经济逐季加速下滑直接导致<2009年季度增速的统计基数先高后低，进而导致其增速在平稳回升过程中出现季度同比加速的现象。第四、剔出季节因素的环比增长有起伏。<2、在扩张性的信贷政策和财政政策的支持下，固定资产投资呈现“止跌、井喷”的态势，并成为中国宏观经济止跌反弹的核心上半年，全社会固定资产投资913<21亿元，同比增长33.5%。其中，城镇固定资产投资78098亿元，增长33.6%；农村投资13<2<23亿元，增长3<2.7%。在城镇投资中（以下同），国有及国

4、有控股投资33308亿元，同比增长41.4%；房地产开发完成投资14505亿元，增长9.9%。从项目隶属关系看，中央项目投资6586亿元，同比增长<28.6%；地方项目投资7151<2亿元，增长34.1%从产业看，第一、二、三产业投资为14<28亿元、33956亿元和4<2714亿元，同比分别增长68.9%、<29.0%和36.6%。从注册类型看，内资企业投资71555亿元，同比增长37.5%；港澳台商投资和外商投资为<2747亿元和3377亿元，分别下降0.4%和增长1.1%从施工和新开工项目情况看，上半年城镇50万元以上施工项目累计<275<259个，同比增加61

5、<269个；施工项目计划总投资307630亿元，增长36.1%；新开工项目176090个，增加53049个；新开工项目计划总投资73830亿元，增长87.3%。从到位资金情况看，城镇投资到位资金94856亿元，同比增长39.0%。其中，国内贷款增长44.6%，利用外资下降7.4%，自筹资金增长36.4%3、工业增加值改变了去年加速下滑的局面，在小幅波动中出现企稳的态势。上半年，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值同比增长7.0%，比上年同期回落9.3个百分点。　　一、从主要行业看，纺织业增长7.3%，化学原料及化学制品制造业增长7.<2%，

6、非金属矿物制品业增长11.9%，黑色金属冶炼及压延加工业增长1.0%，通用设备制造业增长7.3%，交通运输设备制造业增长8.8%，电气机械及器材制造业增长10.4%，电力热力的生产和供应业增长<2.4%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业下降0.6%。　　二、从主要产品看，原煤13.6亿吨，同比增长8.7%，原油和发电量分别为9349.<2万吨和16441.5亿千瓦时，同比分别下降1.0%和1.7%；生铁、粗钢和钢材产量分别为<25880万吨、<26658万吨和31648万吨，分别增长5.6%、1.<2%和5.7%；水泥7.3亿吨，增长14.9%；汽车6<23万辆，

7、增长16.4%，其中轿车3<23万辆，增长16.3%。　　三、工业企业产品销售率为97.<21%，同比降低0.51个百分点。工业企业共实现出口交货值3<2361亿元，同比下降15.5%。　　6月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长10.7%。4、在十大产业振兴计划等政策的刺激下，制造业开始走出低谷，PMI指数超过临界值，部分工业行业增长势头迅猛5、在政府各项消费刺激下，消费名义增速小幅下滑，实际增速有所提高，为宏观经济的中期稳定奠定了基础。上半年，社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%。　　分地域看，城市消费品零售额39833亿元，同