财务管理练习题及答案

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1、计算分析题1．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股息率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%要求：（1）计算债券资金成本；（2）计算优先股资金成本；（3）计算普通股资金成本；（4）计算综合资金成本。解：（1）债券资金成本=债券年利率（票面利率）X（1-所得税率）/（1-债券筹资费率）=[10%×（1-33%）]／（1-2%）=6.84%（2）优先股资金成本=优先股股息率/（1-优先股筹资费率）=12%／（1-3%）=12.37%（3

2、）普通股资金成本=预计第一年股利率/（1-普通股筹资费率）+普通股利年增长额=12%／（1-5%）+4%=16.63%（4）综合资金成本=（债券筹资额x债券资金成本+优先股筹资额x优先股资金成本+普通股出资额X普通股资金成本）/总筹资额=2000／5000×6.84%+800／5000×12.37%+2200／5000×16.63%=12.03%2．某企业计划年度甲材料耗用总量为7200千克，每次订货成本为800元，该材料的单价为30元，单位储存成本为2元。要求：（1）计算该材料的经济采购批量；（2）若供货方提供商业折扣，当一次采购量超过3600千克时，该材料的单价为28元，则应一次采购多少较

3、经济？解：（1）经济采购批量=（2x年采购总量x单次采购费用/单位商品储存费用）-2=（2x7200x800/2）-2=2400（千克）（2）一次性采购2400千克的全年总成本=7200×30+2×2400／2+800×7200／2400=220800（元）一次采购3600千克时的全年总成本=7200×28+2×3600／2+800×7200／3600=206800（元）比较全年总成本可知，应一次采购3600千克。3．某企业有一台旧设备，原值为15000元，预计使用年限10年，已使用5年，每年付现成本为3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。现在市场有一种新的同类设备，购置成本为2

4、0000元，可使用5年，每年付现成本为1000元，期满无残值，若公司资金成本率为10%。要求：确定该设备是否进行更新。解：使用旧设备的现金流出量现值=当前设备变现价值+年付现成本x（P/A,10%,5）=9000+3000×3.791=20373（元）采用新设备的现金流出量现值=设备购置成本+年付现成本x（P/A,10%,5）=20000+1000×3.791=23791（元）差量=23791-20373=3418（元）评价：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，故应放弃采用新设备。4．某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获的现金股利10

5、000，根据调查分析，该股票的贝塔系数为1.5，目前市场国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）该股票5年后市价大于多少时，现在才值得购买。解：（1）该股票的预期收益率=βx股票市场风险报酬率+基准利率（当前国债利率）=1.5×4%+6%=12%（2）设该股票5年后市价为X元时，股票投资的未来现金流入的现值等于目前的投资额，即该投资不盈不亏。则：投入资金额=年现金股利（P／A，12%，5）+X×（P／F，12%，5）200000=10000×（P／A，12%，5）+X×（P／F，12%，5）X=（200000-10000×3.6048

6、）÷0.5674=288953.12（元）所以，该股票5年后市价大于288953.12元时，现在才值得购买。5．某企业产A．B两种产品，产品的单价分别为2元和5元，边际利润率分别是25%和10%，全年固定成本为45000元，A．B两种产品预计销售量分别为50000件和30000件。要求：（1）计算盈亏临界点销售收入；（2）计算盈亏临界点销售量；（3）如果增加广告费5000元可使甲产品销售量增至60000件，而乙产品的销售量会减少到20000件，试计算此时的盈亏临界点销售收入，并说明这一广告措施是否可行。解：（1）加权平均边际利润率=（A产品销量x单价x边际利润率+B成品销量x单价x边际利润率）

7、/（A产品销售收入+B产品销售收入）=（50000x2x25%+30000x5x10%）/（50000x2+30000x5）=16%盈亏临界点销售收入=年固定成本/边际平均利润率=45000／16%=281250（元）（2）盈亏临界点销售量A产品盈亏临界点销售量=盈亏临界点销售收入x(A产品销售收入/（（A产品销售收入+B产品销售收入））/A产品单价=281250×（50000x2／(50000x