浅析保险投资管理过程

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1、保险经济学机理显示，保险公司收取保费与进行赔付（给付）存在一定时间间隔。这样，一段时间内，除按法律规定在保险合同有效期内履行经济赔偿和对所收保费提存各种责任准备金外，保险公司还拥有大量的资金。对拥有巨额负债资金的保险公司而言，通过对所收保费进行不同规模、不同渠道、不同期限的投资，可以获得可观的投资收益。这一方面能够弥补保险公司的承保亏损；另一方面可以形成保险公司的综合经营利润，从而提高保险公司的赔付能力和经营实力。　　从国外保险业经营趋势看，随着保险市场竞争的加剧，承保业务范围越来越宽，承保责任不断扩大。为了更好地留住老客户、吸引潜在的投保人，保险公

2、司通常把保险费率降到成本线以下。这种做法虽然可以增大市场占有率，却导致了保险公司的承保业务利润大幅下降，有时甚至亏损。２００１年６月Ｓｉｇｍａ对美、日、德、法、英、瑞士６国保险公司２０多年经营绩效的调查结果显示，这些国家的保险公司除个别年份有承保盈余外，大多数年份均亏损，但因有较高的投资收益，故每年税后利润率都保持在５％左右。这说明在保险市场竞争激烈的国家，资金运用已成为保险公司经营不可或缺的重要环节。　　当前，国际保险市场随着金融自由化的深入正处于变革之中。首先，保险市场自由化程度加深，主要体现在保险的费率自由化和市场准入自由化；其次，保险市场与资

3、本市场结合更加紧密，主要表现在保险公司开始向其他金融业务渗透，保险市场和保险经营的证券化现象日趋普遍。近几年来，我国保险业已意识到保险资金运用对保险公司经营的重要性，保监会也逐渐放松了对保险资金运用的管制，而对保险投资过程提出了更为严格的要求。　　保险投资管理原则包括：遵循投资环境与政策、确定投资目标、明确投资主体、选择与投资政策和投资目标一致的投资策略、实施与监控上述策略等。　　一、保险投资环境与政策　　１．我国的保险投资环境　　近几年，我国保险投资环境无论是政策环境还是市场环境都在不断的调整和完善，但总体上仍存在着强投资需求和弱投资环境的矛盾，具

4、体表现在：　　①我国保险投资的政策环境不够完善。一方面，我国保险投资的法律制度还不健全，尽管１９９５年颁布《保险法》以来，我国在保险法制建设方面成就巨大，但仍与保险业发展的要求相距甚远；另一方面，我国保险投资的有效监管机制还不够完善，保监会对保险公司的监管力度还有待加强，保险公司自律性较差，保险行业协会亦未发挥应有的作用。　　②我国保险投资的市场环境尚不成熟。目前，我国资本市场正处于萌芽阶段，对于具有特殊要求的保险资金来说，运营环境欠佳，运用工具较少。我国国债市场规模小，品种单一；企业债券市场仍需进一步发展；股市尚不成熟，股价大起大落，我国股市是一个

5、以散户为主的市场，机构投资者尚缺，证券市场缺乏理性投资理念，短期炒作盛行，市场稳定性差。　　２．我国保险投资政策的现状与发展趋势　　我国保险投资政策，从１９９５年到２００３年持续松动。１９９５年颁布的《保险法》第１０４条规定：保险公司的资金运用限于银行存款、政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式；１９９８年１０月，人民银行批准保险公司加入全国同业拆借市场，但仅可从事债券现券交易；１９９９年７月，人民银行批准保险公司在国务院批复的额度内购买信用评级在ＡＡ＋以上的中央企业债券；１９９９年１０月，证监会和保监会联合批准保险资金可通过购买证券投资资

6、金间接进入证券市场；２０００年３月，保监会批准平安保险等５家保险公司的证券投资基金比例提高到１０％；２０００年６月，保监会批准太保投资证券基金比例提高到１５％；２００２年１０月颁布的新《保险法》中，对原有的保险资金运用的禁止性规定作了适当修改，规定保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和保险业以外的企业，但是授权国务院对保险公司在法律规定范围内的其他资金运用做出具体规定，为保险资金运用渠道的拓展奠定了基础。尽管此次修改的《保险法》并未在扩大保险资金投资渠道方面有太大突破，但仍可看出：我国保险业已经充分意识到保险投资的重要性，随着我国投资环境的完善，保

7、险公司必将积极拓宽保险资金的运用渠道，监管机构也将继续放松对保险投资的约束。　　二、保险投资目标　　投资目标指获得超过所投资金成本的收益，即在一定的投资预期收益下降低投资风险或在一定的投资风险下提高投资的实际收益。一般而言，投资者是根据风险、流动性和收入的偏好确定投资目标的。　　和其他资金运用方式一样，保险投资应遵循“三性”原则（安全性、流动性、盈利性）及三者的协调统一。通常，“三性”之间存在一定的矛盾：安全性与流动性成正比，即变现能力强的资产风险小；安全性、流动性与盈利性成反比，即安全性高、流动性强的资产盈利性低。通常，“三性”之间无法自发平衡，需

8、要投资者根据自身的收益－风险偏好加以权衡。　　根据保险资金的特点，首先，保险投资应考虑资金的安全性，这是由保