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1、第二章财务管理基础1.资金时间价值值的计算（1）复利终值的计算：F=P×(F/p,i,n)（2）复利现值的计算：P=F×(P/F,i,n)（3）普通年金终值的计算：F=A×(F/A,i,n)（4）普通年金复利现值的计算：P=A×(P/A,i,n)（5）预付年金终值和现值的计算，就是在对应普通年金终值和现值的基础上乘以（1+i）（6）递延年金的计算与普通年金相同（注意支付年金的期数）（7）递延年金现值的计算：①P=A×(P/A,i,m+n)-A×(P/A,i,m)②P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)③P=A×(F/A,i,n)×(
2、P/F,i,m+n)（8）永续年金没有终值，只有现值：P=A/i2.单项资产品的收益率=资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）=[利息（股息）收益+资本利得]/期初资产价值（价格）=利息（股息）收益率+资本利得收益率3.预期收益率：E（R）=∑Pi×Ri4.离散程度指标：（1）方差：（2）标准离差（均方差）：（3）标准离差率：5.两项证券资产组合的收益率的方差：6.单项资产的系统风险系数：证券组合的系统风险系数：7.资本资产定价模型：8.混合成本的分解：高低点法：169.成本模型：总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位
3、变动成本×业务量【例】已知：A、B两种证券构成证券投资组合，A证券的预期收益率为10%，方差为0.0144，投资比重为80%，B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的相关系数为0.2。要求：（1）计算下列指标：①该证券投资组合的预期收益率；②A证券的标准离差；③B证券的标准离差；④证券投资组合的标准离差。（11.11%）（2）当A证券收益率与B证券收益率的相关系数为0.5时，投资组合的标准离差为12.11%，结合（1）的计算结果回答一下问题：①相关系数大小对投资收益率有没有影响；②相关系数大
4、小对投资组合风险有没有影响。【答案】（1）计算相关指标：①组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%==11.6%②A证券的标准离差==12%③B证券的标准离差==20%④证券投资组合的标准离差==11.11%（2）①投资组合的期望收益率与相关系数无关，结合教材45页证券组合预期收益率的计算公式来理解。②投资组合的风险与相关系数正相关，结合教材45页两证券组合方差的计算公式来理解。16第五章筹资管理1.资金需要量预测：（1）因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1-预测期资金周转
5、速度增长率）（2）销售百分比法：外部融资需求量=A/S1×△S-B/S1×△S-P×E×S2（3）资金习性预测法：Y=a+bX【例】某公司的资产负债表如下：资产负债表2011年12月31日单位：万元资产负债与所有者权益现金5000应收账款15000存货30000固定资产净值30000应付费用10000应付账款5000短期借款25000公司债券10000实收资本20000留存收益10000资产合计80000负债与所有者权益合计80000假定该公司2011年的销售收入为100000万元，销售净利润率为10%，股利支付率为60%，经预测，2012
6、年公司销售收入将提高到120000万元，公司现有生产能力由于销售收入增长引起不足，需追加固定资产投资100万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。预测企业2012企业需要增加的营运资金及需要对外部筹集的资金。2.个别资本成本的计算：（1）基本模式A一般模式：B贴现模式：筹资净额现值—未来资本清偿额现金流量现值=0资本成本率=所采用的贴现率（2）银行借款的资本成本率（3）公司债券资本成本率16（4）普通股资本成本率①股利增长模型法②资本资产定价模型法3.平均资本成本的计算【例】A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有
7、三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用); （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 （3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。 附：时间价值系数表。K（P/F,k,6）（P/A,K,6）10%0.56454.355312%0.50664.1114 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式(即一般模式)计算
8、债券资本成本。 （3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。 （4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 【答案】 （1）普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16
