毕业论文-正确认识和对待资产泡沫问题

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1、学士学位论文  论文题目正确认识和对待资产泡沫问题  学生姓名 二〇〇九年五月目录目录一、导论1（一）资产泡沫的定义和分类11．资产泡沫的定义12．资产泡沫的分类2（二）投资者情绪周期与泡沫周期21．投资者情绪周期22．泡沫周期3二、资产亚泡沫的产生——欲望与能力的割裂3（一）购买的能力和欲望的割裂与资产亚泡沫41．购买能力和购买欲望42．资产亚泡沫产生——购买欲望和能力的割裂4（二）供给的能力和欲望的割裂与资产亚泡沫51．提供能力与提供欲望52．资产亚泡沫产生——提供能力和欲望5三、推动资产泡沫扩张的非理性因素6（一）投资者对资产价格的心理

2、定位61．投资者对资产价格的数量定位72．投资者对资产价格的道德定位73．心理定位与资产泡沫扩张及定位的脆弱性8（二）投资者的过度自信81．过度自信和过度自信的投资者92．过度自信现象的成因93．过度自信的效应与资产泡沫的扩张104．对上证A股的研究11（三）反馈作用121．反馈理论122目录2．反馈作用的成因123．自然形成的类庞氏骗局和资产泡沫的扩张13（四）从众行为141．从众行为的概念142．从众行为的成因153．从众行为与资产泡沫的扩张16四、对历史一再重演的思考16（一）历史一再重演16（二）导致历史的重演的非理性因素171．投资

3、者的理性进化172．类推陷阱18（三）历史的经验19结语19主要参考文献20附录一关于心理学实验的文献综述21附录二关于新增开户数与市盈率的相关系数的计算数据23附录三关于历史上发生的泡沫事件的文献综述25致谢272摘要正确认识和对待资产泡沫问题摘要目前，针对影响资产泡沫发展的非理性因素所进行的研究尚不成熟，学术界在许多方面尚未达成共识，因此没有就这一问题给出系统性的解释。虽然如此，行为金融学、经济心理学、金融心理学等学科的发展还是对影响资产泡沫周期的非理性因素给出了一部分解释。在资产泡沫的发展过程中，通常会经历一个包含了两个瞬间、三个量变过

4、程和三个质变过程的泡沫周期。本文将着重从非理性的角度阐述资产泡沫周期中的一个瞬间和一个量变过程——资产亚泡沫的产生和资产泡沫的扩张。首先将从购买能力和欲望、提供能力和欲望的角度出发，对影响资产亚泡沫产生的非理性因素进行分析。其次将从投资者的心理定位、过度自信、反馈交易和从众行为四个角度出发对资产泡沫的扩张进行分析。在这一部分中，论文将就上证综合指数（A股）在2006年1月至2009年2月期间内的投资者过度自信现象进行研究。最后，将从理性进化和类推陷阱的角度出发，对导致泡沫事件一再重演的非理性因素进行分析，并以史为鉴进行反思。关键词：非理性；泡

5、沫周期；资产亚泡沫；资产泡沫；泡沫事件1ABSTRACTTheCorrectUnderstandingoftheAssetBubblesIssuesABSTRACTAtpresent,thetheoriesoftheirrationalfactorsaffectingtheassetbubblesarestillnotmatureandresearchersdonotreachanagreementwitheachotheronsomeproblemssothatthereisnotasystematicexplanationofthisis

6、sue.However,thebehavioralfinance,economicpsychology,andfinancialpsychologyhaveexpoundeditfromsomeoriginalaspects.Usually,acompleteasset-bubble-cycleinvolvestwopoints,threequantitativechangeprocesses,andthreequalitativeprocesses.Thisdissertationwillbefocusingononepointandone

7、quantitativechangeprocessoftheasset-bubble-cycle--thebirthofthesub-bubblesandtheexpansionoftheassetbubbles.Firstly,theirrationalfactorsaffectingthebirthofsub-bubbleswillbeanalyzedbycomparingthedifferencesbetweendesireandcapabilityofdemandandsupply.Secondly,theexpansionofass

8、etbubbleswillbedissectedfromtheaspectsofpsychologicalanchors,overconfidence,feedba