天然橡胶季节性研究报告

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1、天然橡胶季节性研究报告2011-04-1916:30:33天胶的供给和需求具有淡旺季的特点，本文对东京胶和沪胶指数进行研究，利用数理知识总结天胶的淡旺季特点，从而为以后天胶期货的投资提供参考。一、天然橡胶的基本面情况      在影响天胶价格的各个因素中，三大出口国（泰国、马来和印尼）的产量以及几大进口国（美国、中国、西欧和日本）下游产业的需求是最根本的决定因素。      由于是天然植物，天胶的季节属性很强。国内天然橡胶产区主要集中在海南、云南两省。一般情况下，海南割胶季节从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。

2、一般开割1个月后即可大量上市。因此5~8月是供给旺季，2~4月是供给淡季。在开割季节及供给旺季，胶价下跌，在停割时期及供给淡季，胶价上涨。      需求方面，天然橡胶消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的70%），而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。      另外，合成橡胶属于石化类产品，在很多应用领域都能与天胶替代使用。其价格受上游产品――原油的影响。因此原油价格的变化也是关注的因素。二、东京胶数据分析月份平均涨幅上涨次数下跌次数上涨概率01月6.08%10

3、-759％02月1.23%10-759％03月0.06%7-1139％04月-2.76%6-1233％05月4.66%14-478％06月-1.14%8-1044％07月-0.72%8-947％08月-0.82%6-1135％09月-0.72%10-759％10月0.97%9-853％11月-4.40%4-1324％12月4.81%12-571％                          备注：红色表示上涨概率较高，绿色表示下跌概率较高       从上面几个图表可以知道，东京胶上涨概率较高的月份为1、2、5、9、12月，下跌概率

4、较高的月份为4、8、11月.年内低点出现在7，8，9和11月份，年内高点多数集中在12月或1，2月份。比较有趣的是跌涨紧密相随，如3月份下跌概率比较大，紧接着是4月份的上涨概率比较大，8月份的下降将刺激9月份的反弹，而11月份是各月当中下跌概率最高的，结果导致随后的12，1，2三个月份的强势反弹。三、沪胶数据分析月份平均涨幅上涨次数下跌次数上涨概率01月7.29%8189％02月2.43%6460％03月0.20%5550％04月-3.86%3730％05月5.41%6460％06月0.26%5550％07月0.51%4544％08月-0

5、.47%3633％09月0.87%5456％10月-0.67%5456％11月-5.21%2722％12月-0.13%5456％                    备注：红色表示上涨概率较高，橙色次之，绿色表示下跌概率较高        从上面几个图表可以知道，沪胶上涨概率较高的月份为1、2、5、月，下跌概率较高的月份为4、8、11月.与东京胶的情况基本一样。而年内低点和高点除了93年以及96年高点，97年低点出现在其它月份外，其余都是出现在12，1，2这三个月份。四、沪胶与东京胶的联动性       从上图沪胶与东京豆月度走势上涨概

6、率统计图可以看出，国内天胶市场的季节性涨跌和东京胶涨跌基本吻合，也充分体现沪胶与东京胶价格走势的高相关度。其原因在于两国所用天然橡胶均需要进口，其价格所受到供求关系因素一致。五、沪胶季节性涨跌的分析      由于国内目前对外盘期货投资的限制，投资者大部分只能投资于沪胶市场，故本文只对沪胶进行分析，但由于影响东京胶价格的因素与沪胶基本相同，故其分析对于东京胶的走势也有参考意义。      天胶每年有两个重要的多转空的季节性窗口，一个是4月份，第二个是7月份。因为3月底4月初是新胶开割的季节，4月份胶价容易下跌，从我们统计的表格中也可以看出

7、，沪胶在4月的上涨概率仅为30％。6、7两月是产胶旺季，通常7月份前后通常都会经历一轮季节性下跌，从表中各月的上涨概率由5月的60％下降到8月的33％可以得到印证。到了8，9两个月，台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。因此虽然天胶价格可能会因合成橡胶走弱以及下游需求低迷而承压，但其在9月份会得到降雨、台风等季节性因素的支撑，下行空间有限。而到了11月份，此段时间发生灾害天气的概率减少，天胶生产正常。除了逐渐增加的上期所天胶库存，前期因为惜售心理而滞销的国内产区标胶也会对市场形成向下压力，这个月份是下跌

8、概率最大的一个月。进入12月后此时国内产区割胶逐渐停止，下游厂家需要补充库存以满足停割期间的生产需要，因此沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。　    同时，天然橡胶作为一种重要的工业原料，其