金融风险复习重点

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1、1/选择：10X2’2/名词解释5X3’3、简答3X8’4、计算3题26’5/论述1X15’阅读材料开放性计算题：1544127第一章：公司的风险及回报：如果股东只关心系统风险，公司经理是否也只关心系统风险？在实践中公司所关注的是系统与非系统全部风险收益稳定和公司的生存是公司管理的重要目标“破产成本”的论据表明，经理们为股东考虑系统风险时，会考虑股东的最佳利益。破产成本：P81、低成本销售（大家不愿购买破产公司)2、关键员工离开3、法律和会计成本银行资本：银行设计资本充足率是为了保证银行正常运作，使其自身破产概率达到

2、最低【结合表1—3分析】关键是回答表格说明什么问题（P9）净利息收入管理（不同期限贷款的平衡问题）结合表1—6进行分析P12假定市场最佳估计是：未来1年期利率等于今天市场上的利率根据表1-6提供的利率，情况会怎么变化？期限(yrs)存款利率按揭利率13%6%53%6%假定你将资金存人银行，并且认为利率上升与利率下降的可能性相同，你此时会将资金以3％的利率存人1年还是5年？此时人们往往会将资金存入1年，因为将资金锁定在一个较短的期限里会给人们带来许多方便。假定你需要住房贷款，仍然认为利率上升与下降的可能性均等，你此时会

3、以6％的利率贷款1年还是5年？这时人们往往会选择5年期的住房贷款，因为这样做人们承担了较少的融资风险银行怎么管理它的风险？提高长期贷款利率，应对流动性偏好理论计算：1.14第二章什么是对冲？为什么要对冲？何时进行对冲？对冲指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。大多数非金融性企业不具备

4、预测利率、汇率及原材料价格走向的能力，当有风险暴露迹象时，这些企业自然而然会寻求对策来对冲风险。公司可以集中自身精力发挥自身特长，通过风险对冲，避免由于汇率、利率和其它市场因素变动而带来的令人不快的损失选择对冲策略时一定要从全局出发。金融产品：长头寸/短头寸、远期合约、期货、互换、期权、特种期权互换：是指交易双方同意在将来按某些特定规则交换现金流。P23【概念清楚、互换交易过程】7一个典型用途：转换债务：从固定利率转为浮动利率从浮动利率转为固定利率转换投资：从固定利率转为浮动利率从浮动利率转为固定利率对冲的利益与风险

5、【双刃剑】281、对冲减少风险，但不能增加预期盈利；2、相对于不对冲，采用对冲既可以增加也可以减少企业的盈利；3、采用对冲策略之前要让公司高管理解对冲意义；4、公司资金部常采用期权产品对冲，代价是期权费用。特种期权和结构性产品29亚式期权障碍期权篮筐期权两值期权复合期权回望期权微软的对冲决策P29第三章【重点】五个希腊值的定义、作用第四章利率的平行移动什么是平行移动和非平行移动久期——债券收益率平行移动的风险局部久期什么是零息利率如何通过灵犀利率计算——计算债券收益率55债券收益率等于使债券贴现的现金流总和等于其市场

6、价格时所对应的贴现率。零息利率N年的零息利率（即期利率或零率）：是指在今天投入资金，被连续保持N年后所对应的收益率。所有的利息和本金在N年末一次支付，在N年期满之前，投资不支付任何利息回报零息利率曲线56息票剥离法方法一：观测本息分离债券对应的利率7方法二：基于一般国债价格的计算，如：息票剥离法假设一个息率为8%的债券价格为102美元，债券本金为100美元，将2.5年所对应的零息利率计为R计算R表达式：4e-0.05×0.5+4e-0.058×1.0+4e-0.064×1.5+4e-0.68×2.0+104e-R×2

7、.5=102解得：R=7.05%息票剥离节点久期(page57)l金融产品的久期是指投资者收到一笔投资的所有现金流支付平均需要等待的时间修正久期59l当收益率y为一年复利m次的利率l债券价格变为：l定义为债券利率修正久期：曲率(Page60)利率曲线的非平行移动61--63（4-15）只适应于利率曲线的平行移动（4-16）适应于较大规模的利率变动，但还是平行移动Reitano提出一种局部久期检测方法，用以局部点的非平行扰动：第五章【看书】重点什么市波动率若对数回报率服从正态函数，标准差——波动率第七章为什么需要《新巴

8、塞尔协议》？1、银行监管机构通过设定资本金占整体资产的最低比率来达到监管目的2不同的国家对于资本金以及资本金同整体资产的比率的定义也往往不同3不同国家的监管要求不同4第三世界的债务问题银行之间交易越来越复杂，表外资产比重加大，需要制定一个较为完善的管理方法1988年，12国的监管机构设定了巴塞尔银行监管委员会，主要成果是“关于统一国际银行的资本