通货膨胀的风险与对策

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1、杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net通货膨胀的风险与对策黄益平北京大学国家发展研究院中国经济中心教授课程前言主持人：欢迎走进世纪大讲堂，这里是思想的盛宴，这里是学术的殿堂，2月底全球最大的经济和金融分析机构之一IHSGlobalInsight，发布的全球经济展望称保持2011年全球GDP为3.7%的预期不变，包括中国在内的新兴市场，将面临更为严峻的通货膨胀，同时粮食和原油价格的持续上涨，为全球的经济复苏带来威胁。那么全球通胀是由什么原因造成的，会对新兴经济体发展造成多大的伤害，中国经济又该如何面对通货膨胀的压力，有关这些问题，

2、我们今天非常荣幸地邀请到了，北京大学国家发展研究院教授黄益平先生，掌声欢迎。黄益平：感谢，感谢。主持人：欢迎黄教授做客《世纪大讲堂》，下面我们看一下大屏幕，一个介绍黄教授的短片。黄益平，1987年获中国人民大学经济学硕士学位，1994年获澳大利亚国立大学经济学博士学位。他曾是国务院农村发展研究中心发展研究所的助理研究员、北京大学访问学者、哥伦比亚商学院国际客座教授，花旗集团亚太区首席经济学家，花旗集团董事总经理，《财经》杂志特约撰稿作者。现任北京大学国家发展研究院中国经济研究中心教授。主要研究领域为宏观经济政策，国际金融体系。黄益平：美联储量化宽松政

3、策影响投资者预期主持人：黄教授，现在我们一直在谈的就是通货膨胀的压力。黄益平：对。主持人：那么中国和一些新兴体市场，同欧元区的普遍的这种通货膨胀相比，这两个有什么区别吗？黄益平：我们面对的这个世界经济环境其实是一样的，就是全世界的钱都在发毛，大宗商品的价格都在上升，这个是我们共同面对的问题，所以现在黄金价格涨，大宗商品的价格涨，这个粮食价格涨，这个对所有的国家都是造成了非常大的这个压力，那么包括各个国家的失业率的状况，慢慢改善了以后，劳动工资会上升，我们中国更突出。主持人：对。杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net黄益平：但是这

4、个在很多发达国家，现在也慢慢地遇到这个问题。比较不一样的这个地方，是新兴市场国家面对着一个非常大的新的问题，就是当美国和欧洲发了大量的这个货币以后，他们的这个货币在一定意义上来说，是储备货币，储备货币是可以流向世界各个地区，那么在去年的时候，起码新兴市场国家，又受到了大量的资金流入，也就是说我们本来流动性过剩的问题已经很突出，而美联储的量化宽松政策，使得我们这个问题更加突出，欧洲的情况可能没有那么严重，因为欧洲本身有债务危机的问题，所以它的这个通胀，更多的是成本推动和经济复苏的表现。主持人：那么刚才您已经说到这一个美联储采取定量宽松货币政策是吧？那么

5、现在世界上也有很多国家的一些经济学家，将全球面临这种通胀的形势，归咎于美联储的这个定量宽松货币政策，认为是美元的输出，导致了这种全球性的通货膨胀，而这个美联储主席伯南克多次为自己这个做法进行辩解，认为这个美国在这个世界范围的国债购买计划，这个对于这一种新兴市场国家的流入，影响是微乎其微的，当然也有很多经济学家批驳他这个观点，您怎么看呢？黄益平：我认为美联储发这么多钱，对世界市场是有影响的，但至于很多新兴市场国家把自己的通胀问题，怪罪于这个美联储，我觉得理由不是特别充分，它的道理是这样的，你看美联储发了六千亿美金，六千亿美金在世界市场上的这个资金量当中

6、微不足道。主持人：微不足道。黄益平：不是说一个了不得的事情，但它的一个导致的一个后果，导致的后果是对于预期发生了影响，美联储量化宽松，大家都认为钱很快就发毛了，那么美元可能要贬值了，这个导致的一个很大的结果，就是说我们发现，美元贬值和大宗商品价格上升，这两个之间是紧密相关的，所以当投资者感到，美国要大量发钱的时候，你们可以看到黄金价格暴涨，石油价格暴涨，和很多的这个大宗商品价格都涨，这个对新兴市场国家是有影响的，但是至于说真的进来了多少流动性，推动了很多新兴市场国家的这个通胀。我觉得各个国家的通胀归根到底，是你自己的货币政策决定的，因为钱能不能进来，

7、钱进来了之后对你的资金这个流动性有多大的影响，是你们自己的央行在控制，央行管不住，这个通胀压力就比较大，央行要是能管得住，通胀压力就不是那么大，那么现在的问题是什么问题，就是像印度也好，印尼也好，包括中国也好，如果有钱进来，大家不敢使劲地往回收，因为经济复苏刚刚开始，我们刚刚走出经济衰退。主持人：市场上需要些流动性。杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net黄益平：这样的话两个合在一起，它就不愿意使劲地收紧流动性，怕影响经济政策，钱多了以后，对我们的这个通胀就造成很大的影响，我觉得这个应该说，各个国家自己的货币政策是占主导地位的，但

8、是外部的因素确实起到了很大的作用。主持人：起了推动作用。主持人：那么说到这一个货币政策，我们知道货币政策主要