凯石2015年财富管理市场大盘点

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1、凯石金融产品研究中心*主题报告凯石2015年财富管理市场大盘点——私募规模激增直逼公募，银行理财收益下行不改财富市场老大地位内容摘要中国财富市场超过百万亿，主要由银行理财、信托、保险、公募、私募和券商资管等构成。从各细类来看，经过波澜壮阔的15年，各类机构产品又有了进一步的增长。预计银行理财首先突破20万亿；而私募上升势头猛烈，有赶超公募之势；信托、保险稳步增长；券商资管因通道业务规模猛增；而互联网金融下的P2P平台质量参差不齐，跑路问题平台层出不穷。15年格局如何？各大市场如何你追我赶上演规模大战？l各财

2、富管理市场规模对比²中国财富管理市场规模激增，私募规模增速最猛²银行理财占比超3成，保险信托占比略降l公募基金：牛市规模大增，离职潮汹涌²公募管理规模三季度缩水至6.72万亿²货基接棒混合排第1，占比超5成l阳光私募：规模激增直逼公募²发行规模相比去年超3成²整体规模涨幅达到160%，接近4万亿²证券投资及股权投资占比超8成l保险：管理规模稳步增长，频频举牌上市公司²保险资产稳步提升接近12万亿，年增速维持约20%²存款占比基本不变，股票+基金投资占比逐步提升l银行理财：收益下行不改财富市场老大地位²每月发行数

3、量维持5000款水平²理财规模破20万亿²预期收益率近三年逐步下降，非保本型平均预期收益率最高l信托：规模5年来首次下降²年度规模稳步提升至15万亿，今年3季度首现下降²融资类、投资类和事务管理类占比呈现三足鼎立l券商资管：集合资管破万亿，债券产品占比近4成²券商集合理财破万亿²债券型及货币型占比超7成lP2P：跑路违约层出不穷²问题平台数占比近4成，新增平台数略有下降报告日期：2015-12-28高级分析师：桑柳玉Email：sangly@vstone.com.cn分析师：郭志斌Email：guozb@vst

4、one.com.cn电话：02163333389-643相关报告9/10请务必阅读正文之后的免责声明凯石金融产品研究中心*主题报告中国财富市场超过百万亿。根据瑞士信贷发布的《GlobeWealthDatabook》数据，14年中国财富市场超过百万亿。根据凯石金融产品研究中心测算，这里主要由银行理财、信托、保险、公募、私募和券商资管等构成。从各细类来看，经过波澜壮阔的15年，各类机构产品又有了进一步的增长。预计银行理财首先突破20万亿；私募上升势头猛烈，有赶超公募之势；信托、保险稳步增长；券商资管因通道业务规模猛

5、增；而互联网金融下的P2P平台质量参差不齐，跑路问题平台层出不穷。15年格局如何？各大市场如何你追我赶上演规模大战？l各财富管理市场规模对比中国财富管理市场规模激增，私募规模增速最猛。截至15年三季度的数据，规模较大的5个市场都有较大的增长，如图2所示，内圈为14年，外圈为15年3季度，涨幅最大的是私募，达到161%，目前规模为3.89万亿；其次是公募行业，涨幅为51%，目前为6.72万亿；银行理财估计规模超过20万亿，涨幅超过30%；保险及信托涨幅较少，分别为12%、14%，达到15.62亿、11.58亿。银

6、行理财占比超3成，保险信托占比略降。14年底，银行理财规模占5类比值为33.30%，在三季度规模超过20万亿的估计下，占比有望进一步提升；私募占比仍然最小，不过上升势头很猛，从3.30%增长至6.73%，信托和保险略有下降，15年3季度占比分别为27.02%、20.03%。图1各市场规模变化图2各市场规模占比资料来源：WIND，CHOICE，凯石资料来源：WIND，CHOICE，凯石从各类理财市场今年的发展动态看，虽然规模均有增长，但家家有本难念的经：公募基金：牛市规模大增，离职潮汹涌。虽然牛市带动大批量公募基

7、金经理离职，但很多小鲜肉基金经理也迅速上位，而且80后基金经理更能顺应成长的潮流，在中创板大涨的背景下屡获佳绩，牛市中也新发了多个百亿规模基金，股灾中证金公司申购2000亿元基金，资产荒后场内场外货币基金迅速崛起，下半年降息通道中债券牛市引发债基规模增长，这些都保证了今年公募规模的攀升，而四季度公募一般都有冲规模的惯例，随着四季度大盘走出小牛市，“打新基金+货币基金”双重冲规模，预计15年底的规模会更上一层楼。阳光私募：规模激增直逼公募。私募业的迅速发展，与今年的牛市息息相关。源于私募的激励体制，牛市带动大量公

8、募基金经理奔私，明星基金经理效应+牛市发行大量产品，造成今年涨幅惊人。据中国证券投资基金业协会官方网站统计，截至11月底，已备案的各类私募基金管理人共有24625家，比10月底增加近4000家，私募的整体管理规模直逼公募。9/10请务必阅读正文之后的免责声明凯石金融产品研究中心*主题报告保险：管理规模稳定增长，频频举牌上市公司。受益于保费高速增长，保险行业资产管理规模稳定增长。年末举牌