当前中国财政政策通货膨胀实证探究

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1、当前中国财政政策通货膨胀实证探究　　作者简介：牛媛媛（1989-）；性别：女；籍贯：甘肃张掖；工作单位：河南牧业经济学院英才校区；职称：助教；学位：硕士学位；研究方向：国民经济学。摘要：财政政策对治理通货膨胀有特殊功能，本文首先从两方面论述了基础理论模型，这两个方面分别是货币政策对通货膨胀的作用区制识别、财政政策对通货膨胀的作用。然后从识别作用区制和基于FTPL财政政策通货膨胀效应分析两方面进行了实证分析，最后从四个方面提出了解决通货膨胀的政策。关键词：财政政策；通货膨胀；实证研究1.基础理论模型5控制通货膨胀和稳定物价是宏观政策

2、的一个重要目标。因此，研究宏观财政政策通货膨胀效应对实现控制通货膨胀以及稳定物价具有重要意义。财政政策在F区制下的作用是控制通货膨胀而在M区制下的作用是盯住实际债务。货币政策在F区制下的作用是维持债务价值而在M区制下的作用是盯住利率。Sargent利用货币主义算式说明了在实行财政政策的过程中通过铸币税来影响价格水平。在2001年，Woodford以FTPL为基础提出了治理通货膨胀的建议。2011年，Leeper认为铸币税不再是唯一财政政策影响价格水平的途径，货币发行量对价格水平也能产生影响，他指出财政赤字引起的货币发行过度也不再是

3、唯一一个对价格水平产生影响的途径。1.1货币政策对通货膨胀的作用区制识别根据Leeper的观点，财政政策对通货膨胀的作用在F区制下是主导作用，在M区制下是辅助作用。政府跨期预算约束现值给出他的基础模型，如下：Bt+1Rt=Tt-zt+Bt+Mt+1-Mt（1）其中，Rt表示第t期的名义利率，Bt表示当期政府名义债务量，Zt表示政府转移支付，Tt表示税收收入，Mt表示当期基础货币名义存量。公式（1）表示政府债务由新发行的债务、政府收支差额和基础货币发行量偿还。从实际值考虑政府跨期预算约束，则有：Bt+1+Mt+1Pt=Tt-ztPt

4、+Rt1+RtMt+BtPt（2）其中，Pt为实际价格水平，Tt-ztPt为政府基本盈余实际值dt，Rt1+RtMt+BtPt表示铸币税贴现值，他是由发现新债务和增发货币得到的，可用λtbt表示。由此得到：Bt+1+Mt+1Pt=λtbt+dt（3）由此的一般均衡方程为：bt=∫∞t=0λtdt*dt（4）5其中，公式（4）是PVBC（政府预算约束现值），可用来检验财政政是如何影响通货膨胀的。在2009年，Leeper和Daving认为政府预算约束现值是均衡条件，党PVBV不成立时，财政局和中央银行可以对政策做出选择使PVBC成立

5、。如果公式（4）中的dt增加，那么下期的bt就会减少。如果dt的增加会造成下期的bt增加，则央行可通过调整货币供给量实现PVBC。1.2财政政策对通货膨胀的作用1981年，Sargent和Wallace将通货膨胀和财政政策的关系动态化，他们指出在F区制下，贴现价值由财政赤字的多少决定，由于借债允许政府对铸币税的分配可以跨期，也就是说通货膨胀、铸币税和财政赤字同期不一定相关。在2000年，Sargent和Ljungqvist提出了通货膨胀和财政政策在小型开放经济体中的一般均衡模型。在FTPL下，假定货币存量通过影响交易成本从而影响宏

6、观经济。此时政府对通货膨胀和名义货币需求的影响主要通过财政政策进行。模型如下。其中家庭贴现消费效用函数是：∫∞0βtuctdt（5）ct表示t期家庭消费量，β表示主观贴现率，μ（……）是严格的凹函数，指t期贴现效用方程。每一期，家庭的支付税收Tt，补贴收入zt，初始财富为yt，通过持有货币或持有无风险债券Bt来转移税后净收入或消费，在此情况下，家庭的预算约束为：ct+Bt+1Pt+Tt=yt+zt+Rt-1BtPt（6）家庭持有货币需求为：mt+1pt=Mdct，1Rt（1+πt）5（7）Md随着Rt和πt的增加而减少，随着ct的

7、增加而增加。政府可通过印制钞票、发行债券和征税来弥补财政指出，其中公式（4）就表示政府预算约束。将（7）代入公式（4），得到的经济一般均衡关系为：π1+π=pd+bR-1/RM（8）得到通货膨胀和财政政策间的长期均衡关系。M与π反向相关，当π上升时，通货膨胀税金减小。此时意味着财政政策使价格趋于稳定性的效果更强。2.实证检验分析2.1识别作用区制首先选取变量并检验数据。我们选取bt和dt作为变量。从《中国财政年鉴》中选取1982-2011年的年度数据。首先对变量进行单位根简阳，这是为了避免为回归问题。通过检验显示bt和dt都是非平

8、稳的。然后对个序列进行一阶差分再检验单位根，现实其都是平稳序列。其次，以VAR方法的协整关系为依据对其进行检验，结果表明bt和dt间存在长期均衡关系。但是这并不代表他们的关系一成不变，只是表示他们不能无限偏离均衡关系。为了识别财政政策对通货膨胀作用