最新技术经济学4教学讲义ppt课件.ppt

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1、技术经济学4第四章工程项目融资内容提要工程项目融资的种类主要融资方式融资方案分析融资成本分析融资结构分析融资风险分析2第四章工程项目融资第一节工程项目融资的种类一.长期融资和短期融资（融资的期限）（一）长期融资是指企业因构建固定资产、无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。可采用吸收直接投资、发行股票、长期借款等融资方式。项目的固定资产投资和流动资金投资均有长期融资解决。3第二节主要融资方式一.国内银行贷款二.国外商业银行信贷三.出口信贷（一）含义是以出口国政府为后盾，通过筹措资金，以低于市场的利率对本国出口部门发放中、长期贷款，以此作为商

2、业银行系统贷款的补充，达到扩大出口的目的。（二）方式1.买方信贷：出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的商业贷款。7买方信贷一般限于合同金额的85%，并以合同金额的15%作为定金。在签订合同后一个月内支付，卖方交货完毕或工厂建成投产，进口商或进口方银行再向出口方银行分次还款，每半年还款一次。2.卖方信贷：是由出口方银行向本国出口商（即卖方）提供的商业银行贷款。也是出口商向外国进口商提供的一种延期付款信贷方式。出口商为销售产品，与进口方银行签订信贷合同，得到出口信贷作为对进口商购买自己产品的垫付资金，从而允许买方赊购，分期付款。8使用卖方信贷，进口商在订货时一般先付合

3、同金额15%的定金，其余货款在全部交货或工厂开工投产后陆续偿还。进口商还款后，出口商把货款归还出口方银行。四.债券融资债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券。企业债券有固定利率债券和浮动利率债券；有担保债券和无担保债券；境内债券和境外债券。债券相对于股票筹资，其主要优点是资金成本低。因为债券利息在税前支付，企业或项目实体可得到利息免税的好处。9对投资者而言，债券风险比股票风险小，因此债券的发行比股票容易，发行成本也低。企业或项目实体通过债券筹资还可以发挥财务杠杆的作用，进一步提高资金收益率。五.股票融资六.外商直接投资1.中外

4、合资经营企业是由外国公司、企业、和其他经济组织或个人，同中国的公司、企业或其他经济组织，在中国境内共同投资、共同经营、共享利润、共担风险的股权式有限责10任公司，投资各方按注册资本投资比例（股权）分享利润和分担风险及亏损。2.中外合作经营企业是由外国的企业、其他经济组织或个人同中国的企业或其他经济组织，在中国境内举办的契约式企业，合作各方的合作条件、收益分配、风险和亏损分担、投资回收和经济管理方式及合作终止时剩余财产的归属等，均在合同中约定。3.外资企业4.外商投资股份公司11七.无追索权式项目融资其含义是：项目负债的偿还只依靠项目自身的资产和未来的现金流量来保证，即

5、使项目实际运作失败，债权人也只能要求以项目本身的财产或盈余还债，而对项目以外的其他资产无追索权。BOT融资BOT是建设-经营-转让方式的英文缩写，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目的设计、融资、建设和运作，并收回成本、偿还债务、赚取利润，在特许期结束后，将项目所有权移交给政府。12八.贸易融资是指发生在贸易领域的融资活动。1.补偿贸易是技术贸易、商品贸易和信贷相结合的一种利用外资的融资方式。它以外商直接提供或通过信贷购买设备提供给我国企业，我国企业以该设备、技术生产的产品，分期偿还进口设备、技术的价款和利息。具体方式有：直接补偿、间接

6、补偿、综合补偿、劳务补偿。2.对外加工装配：来料加工、来样订做、来样装配。13第三节融资方案分析一.融资成本融资成本是指企业为筹集和使用资金付出的代价。广义讲企业筹集和使用任何资金，不论长期还是短期都要付出代价。狭义的融资成本仅指筹集和使用长期资金的成本，即资金成本。资金成本包括资金筹集费和资金占用费。资金筹集费：是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票及债券的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费。资金筹集费14在资金筹集时一次性发生。资金占用费：是指占用资金支付的费用。如股票的股息、银行借款、发行债券的利息等。资金占用费是企业因使用资

7、金而经常发生的费用。融资成本率：是企业资金占用费与实际筹集资金额的比率。或式中，K为融资成本率；D为资金占用费；P为筹资金额；f为资金筹集费；F为筹资费率，即资金筹集费与筹资金额之比（f/P）。15（一）银行借款的资金成本1.不考虑银行借款筹资费用，银行借款的资金成本是：Kd=(1–T)r式中，Kd为银行借款成本；r银行借款利率；T为所得税税率。2.对项目贷款实行担保时，应将担保费率计入贷款成本中。式中，Vd为担保费率；Vs为担保费总额；P为借款总额；n为担保年限。Kd=(1–T)(r+Vd)163.在考虑筹资费用的情况，银行借款的成本是指借款利息和