最新工程项目融资结构的设计教学讲义PPT课件.ppt

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1、工程项目融资结构的设计5.1项目融资结构的概念、策划与评价5.1.1项目融资结构的概念项目融资结构的含义项目融资结构是指融通资金的诸组成要素的组合和构成，如融资模式、资金来源、筹资渠道、融资成本、融资方式、融资期限、利率等的组合和构成。项目融资来源项目融资的资金来源（FinancialSourcing）有很多种途径，主要的资金来源有：商业银行、出口信贷机构、资本市场和多边机构，此外还有政策性银行贷款、外国政府贷款、国际金融组织贷款、银团贷款、企业债券、国际债券、融资租赁等。5.1项目融资结构的概念、策划与评价5.1.1项目融资结构的概念项目筹资

2、渠道按项目融资的资金性质，项目筹资渠道主要包括国家财政资金、企业自留资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金与国外资金。项目筹资方式项目筹资方式是指项目筹集资金所采取的具体形式。如直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁、BOT，以及资产证券化等方式。5.1项目融资结构的概念、策划与评价5.1.2项目融资结构的策划与评价资金来源可靠性分析既有法人内部融资的可靠性分析项目资本金的可靠性分析项目债务资金的可靠性分析资金结构合理性分析项目资本金与项目债务资金的比例要求项目资本金结构要求项目债务资金结构要求5.1项目融资结

3、构的概念、策划与评价5.1.2项目融资结构的策划与评价资金成本分析资金成本分析应通过计算权益资金成本、债务资金成本及加权平均资金成本，分析项目使用各种资金所实际付出的代价及其合理性，为优化融资方案提供依据。5.1项目融资结构的概念、策划与评价5.1.2项目融资结构的策划与评价融资财务杠杆结构分析选择什么样的杠杆水平，是融资方案设计中应考虑的重要内容。要根据融资主体的资产负债结构及信用状况等因素，分析各种可能的融资渠道和融资方式，并根据项目本身的盈利能力及整个融资主体的财务状况，分析应采用的财务杠杆水平，进行财务杠杆分析，选择资产负债结构比例及融

4、资方案。5.1项目融资结构的概念、策划与评价5.1.2项目融资结构的策划与评价财务计划及财务可持续性评价根据融资方案，计算融资成本，编制财务计划现金流量表。该表除包含项目投资现金流量的预测结果外，还应包括建设期及生产运营期借款还本付息、股利分配、税收支付等引起的项目融资主体本身完整的财务计划现金流量，进行财务可持续性分析。5.1项目融资结构的概念、策划与评价5.1.2项目融资结构的策划与评价权益投资盈利能力评价融资方案的财务评价，应分析在既定融资方案下，股东所能获得的投资回报，分析的重点是在项目EBIT预测的基础上根据财务计划现金流量的编制结果

5、，计算财务费用和所得税等因素，测算税后现金流量，评价权益投资的盈利能力及对股东财富增值的影响。5.2项目融资结构设计的原则5.2.1有限追索原则融资项目的经济强度在正常情况下必须足以支持融资的债务偿还必须能够找到强有力的来自投资者以外的信用支持融资结构的设计必须做出适当的技术性处理，如提供必要的担保等5.2项目融资结构设计的原则5.2.2项目风险分担原则保证投资者不承担项目的全部风险责任也是项目融资结构设计的一条基本原则。要做到这一点，就需要在投资者、贷款银行以及其他与项目利益有关的第三方之间合理有效地划分项目的风险，力争实现对投资者的最低债务

6、追索。5.2项目融资结构设计的原则5.2.3成本降低原则投资者可以利用税务减免的手段来减低项目的投资成本和融资成本完善项目投资结构设计，增强项目的经济强度，降低项目风险，减少债务资金成本要合理选择，科学确定融资渠道，有话资金结构和融资结构配置，降低项目的融资成本5.2项目融资结构设计的原则5.2.4完全融资原则在设计项目融资结构的过程中，充分考虑如何最大限度地控制项目的现金流量，保证现金流量不仅可以满足项目融资结构中正常债务部分的融资要求，而且还可以满足股本资金部分的融资要求。项目现金流量的充足程度是贯彻这一原则的基础。5.2项目融资结构设计的

7、原则5.2.5近期融资与远期融资相结合的原则在设计项目融资结构时，投资者需要明确选择项目融资方式的目的，以及对重新融资问题是如何考虑的。为尽可能地把近期融资与远期融资结合起来，不同的项目融资结构在重新融资时的难易程度是有所区别的，有些结构比较简单，有些结构相对复杂，项目融资模式的设计必须充分考虑这一问题。5.2项目融资结构设计的原则5.2.6表外融资原则项目融资过程中的表外融资就是非公司负债型融资。实现公司资产负债表外融资，是一些投资者运用项目融资方式的重要原因之一。虽然通过设计项目的投资结构，在一定程度上也可以做到不将所投资项目的资产负债与投

8、资者本身公司的资产负债表合并，但在多数情况下这种安排只对于共同安排融资的合资项目中的某一个投资者而言是有效的。如果是投资者单独安排融资，情况就会变得复