通胀交易已成“新共识”.docx

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1、目录1、美元指数先升后降，通胀预期震荡回落，海外流动性较好，国内流动性分层继续缓和41.1、美元指数先升后降，中美利差收窄，通胀预期震荡回落但维持高位41.2、美债信用利差与Ted利差均有所收窄51.3、国内流动性分层继续缓和，信用利差短端大多走阔，长端收窄62、金融地产及部分通胀品种逐步成为北上内部共识72.1、北上配置/交易盘均净买入，金融地产及部分通胀品种成为两者共识72.2、北上配置盘在交运、轻工制造、化工、机械、军工、煤炭以及家电等板块主要挖掘500亿市值以下的标的...............................................

2、.................................................................................................................................................93、两融活跃度继续回升，主要净买入电子、有色以及化工等板块，主要净卖出地产与建筑板块104、公募资产/负债端的认知分歧仍在消费医药，部分通胀相关品种成为共识104.1、公募仓位有所下降，加仓的板块仍以消费为主104.2、个人投资者“重返”市场，新进个人投资者主要净买入科技、周期与军

3、工相关的基金125、风险提示13图表目录图1：上周(20210215-20210219)美元指数先升后降4图2：上周(20210215-20210219)中美利差有所收窄4图3：上周(20210215-20210219)美债名义/实际利率均有一定程度抬升，其背后反映的通胀预期震荡回落但仍维持高位...........................................................................................................................................

4、.............................................................4图4：上周(20210215-20210219)美国不同期限企业债信用利率均略有收窄，其中5-7年和7-10年的收窄幅度最大5图5：上周(20210215-20210219)美国不同等级企业债信用利率均略有收窄，其中BBB级的收窄幅度最大5图6：上周(20210215-20210219)3个月美债利率维持震荡，美元Libor先升后降，Ted利差有所收窄6图7：上周(20210218-20210220)7天Shibor与DR007之差震荡收窄6图8

5、：上周(20210218-20210220)R007与DR007之差先走阔后收窄，整体维持相对低位6图9：上周(20210218-20210220)不同等级的1Y中票信用利差均略有走阔，AA级走阔幅度最大7图10：上周(20210218-20210220)不同等级的10Y中票信用利差均有所收窄，其中AA及收窄幅度最大7图11：上周(20210218-20210220)1Y企业债中AAA级与AA+级的信用利差均有所收窄，AA级有所走阔7图12：上周(20210218-20210220)不同等级的10Y企业债信用利差均有所收窄，AA+和AA收窄幅度较大7图13：上周(20

6、210218-20210219)外资配置/交易盘分别净买入A股28.85亿元/101.74亿元8图14：分行业看，上周(20210218-20210219)北上配置盘主要净买入电新、医药、电子、计算机、石油石化、有色、轻工制造以及房地产等板块，主要净卖出交运、食品饮料以及汽车等板块；北上交易盘主要净买入银行、家电、农林牧渔、有色、食品饮料、传媒、房地产以及非银等板块，主要净卖出电子、电新、化工、军工以及汽车等板块8图15：上周(20210218-20210219)北上配置盘持续净卖出市值在1000亿以上的标的9图16：上周(20210218-20210219)北上交易

7、盘持续净卖出市值在500亿至1000亿的标的9图17：上周(20210218-20210219)北上配置盘在交运、轻工制造、化工、机械、军工、煤炭以及家电等板块主要挖掘500亿市值以下的标的9图18：上周(20210218-20210219)两融活跃度继续回升10图19：上周(20210218-20210219)两融整体净买入，主要净买入电子、有色、化工、医药以及电新等行业，主要净卖出地产以及建筑等板块10图20：上周(20210218-20210219)偏股混合型和普通股票型基金的仓位有所下降11图21：上周(20210218-20210219)偏