乘用车、重卡迎来“开门红”.docx

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1、目录索引一、核心摘要5（一）1月汽车批发销量整体同比上升29.5%，汽车行业迎来“开门红”5（二）投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司5二、行业整体跑输沪深300，整车板块估值上升6（一）1月汽车板块整体上涨1.0%，跑输沪深300指数1.7个百分点6（二）整车板块和零部件板块皆估值上升8三、宏观经济平稳运行9四、1月汽车：乘用车、重卡批发销量迎来“开门红”11（一）乘用车：1月轿车、SUV批发销量同比增速较快12（二）商用车：1月重卡批发销量同比上升57.2%，大中客同比下降21.6%14（三）新能源汽车：乘用车、商用车批发销

2、量分别同比上升259.1%、45.0%16五、汽车行业相关运营指标18（一）1月汽车原材料成本指数同比上升13.8%18（二）12月乘用车市场成交均价、优惠幅度均环比上升19六、投资建议21七、风险提示21图表索引图1：汽车整车行业市盈率（TTM，整体法）8图2：汽车整车行业相对市盈率（TTM，整体法）8图3：汽车整车行业市净率（LY，整体法）8图4：汽车整车行业相对市净率（LY，整体法）8图5：广义货币M2总额（万亿元）及增速10图6：CPI指数月度值（%）10图7：工业增加值同比变动情况10图8：全社会发电量（亿千瓦时）及增速10

3、图9：两PMI指数（%）变化情况10图10：大中客销量（辆）及增速情况15图11：客车（含轻客）分区域销量增加情况（辆）16图12：座位客车（含轻客）分区域销量增加情况（辆）16图13：新能源乘用车月度销量（辆）17图14：新能源商用车月度销量（辆）17图15：广发汽车原材料综合价格指数18图16：轿车原材料成本指数18图17：重卡原材料成本指数18图18：乘用车整体市场均价（万元）19图19：乘用车A0级市场均价（万元）19图20：乘用车A级市场均价（万元）19图21：乘用车B级市场均价（万元）20图22：乘用车C级市场均价（万元）

4、20图23：乘用车MPV级市场均价（万元）20图24：乘用车SUV级市场均价（万元）20图25：乘用车市场优惠幅度（元）变化情况20表1：汽车与汽车零部件主要板块市场表现（月末价为1月29日收盘价）6表2：重点上市公司1月市场表现（月末价为1月29日收盘价）7表3：经验及计量分析结果较为一致的宏观指标9表4：汽车市场总体销售情况（单位：辆）11表5：乘用车市场销售情况（单位：辆）12表6：乘用车分企业同、环比份额变化情况12表7：商用车市场销售情况（单位：辆）14表8：客车（含轻客）分区域销量（辆）情况15一、核心摘要（一）1月汽车批

5、发销量整体同比上升29.5%，汽车行业迎来“开门红”据中汽协统计，1月份我国汽车批发销量约为250.30万辆，同比上升29.5%。其中，乘用车批发销量为204.5万辆，同比上升26.8%；商用车批发销量45.8万辆，同比上升43.1%。1.乘用车：据中汽协，1月乘用车批发销量204.5万辆，同比上升26.8%，其中，轿车、SUV、MPV单月批发销量分别为97.4万辆、97.1万辆、8.2万辆，同比上升31.7%、26.0%、8.6%。2.卡车：1月重卡批发销量同比上升57.2%，中卡批发销量同比上升66.1%，轻卡批发销量同比上升44

6、.7%。3.客车：据中客网统计，1月份大中客销售0.5万辆，同比下降21.6%，轻型客车销量为3.6万辆，同比上升2.2%。4.新能源：1月新能源汽车批发销量17.9万辆，同比上升238.5%，占汽车市场比重为7.2%。其中：纯电动汽车批发销量15.1万辆，同比上升287.8%；插电式混合动力汽车批发销量2.9万辆，同比上升104.7%。广发汽车原材料成本指数：根据百川资讯价格拟合原材料成本指数，1月广发汽车原材料成本指数为8534.7，同比上升20.2%。其中：轿车原材料成本指数为7574.1，同比上升17.8，重卡原材料成本指数为

7、13639.1，同比上升20.2%。原材料成本指数上升幅度较大主要受原材料钢、铜、铝、天然橡胶与聚丙烯价格上升影响，1月钢、铜、铝、天然橡胶与聚丙烯价格分别同比上升19%、36%、18、23%与19%，分别环比上升-5%、5%、6%、6%和8%。据安路勤统计的在销车型实际售价情况，12月乘用车市场整体成交均价为15.3万元，环比上升0.2%。从各级别细分市场来看，MPV市场成交均价环比下降1.7%，SUV市场成交均价环比下降0.3%，轿车中A和C级的市场成交均价环比分别上升0.2%、1.7%，A0级和B级分别下降2.4%、1.1%。1

8、2月乘用车市场优惠从2.48万元减少到2.49万元，三大车身形式市场中，轿车优惠指数环比上升0.6%，SUV优惠指数环比上升2.2%，MPV优惠指数环比下降9.3%。（二）投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司乘用车