商业养老保险增收效应分析.doc

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1、商业养老保险增收效应分析目前，中国的养老保障体系包括三大层次，一是满足居民基本养老生活需求的、强制性的基础养老金体系；二是由企业建立发起的，自愿性质的企业年金养老金体系；三是以自愿为前提的个人储蓄型的补充养老金体系。商业养老保险税收优惠政策在经过多轮论证后终于落地实施相关试点，为商业养老保险的发展奠定了基础。商业养老保险平衡了工作时和退休后的收入，保障老年人对于更高生活水平的需求。本文的关注重心是商业养老保险，着重分析商业养老保险在老年人退休所产生的收入增收作用，期待商业养老保险能够良序健康发展，为构建更加完善的多层

2、次养老保险体系添砖加瓦。收入与寿险需求的相关关系在理论界主要有两种观点，一种是“莫森悖论”，另一种是“生命价值理论”。“莫森悖论”认为[1]：一个人拥有的财富越多，则保险需求越少。而“生命价值理论”认为：一个人在工作时可以将人力资本转化为金融资本，在其退休后可以将金融资本兑现，寿险可以视为经济生命的延续，该理论为现代寿险的发展奠定了理论基础。宏观层面关于收入与寿险关系的研究一般聚焦于社会经济的发展，大部分学者的实证研究均支持收入对寿险具有正向影响。唐广应等（2016）[2]、杜薇（2017）[3]使用时间序列数据，通

3、过回归分析，均发现寿险业发展与居民生活水平呈现正相关。徐佳和龚六堂（2016）[4]等基于2011年全国25省家庭调查微观数据的研究表明，保险作为家庭财富的一种象征正在随着居民生活水平的提高而提高。部分学者研究结论有所不同。毕泗锋和孙秀清[5]（2016）[5]使用中国省区2002—2013年面板数据的研究表明，保障型寿险收入弹性随着地区的不同而呈现出不同的弹性系数。纵观国内外的研究，发现研究商业养老保险的文献大部分聚焦于收入对于商业养老保险参保的影响，而研究参保商业养老保险对于老年退休后收入的影响的研究暂时较少，故

4、本文立足于此，基于全国综合性微观调查数据，验证商业养老保险对老年人个人收入的增收效应。1数据来源与样本选择6学海无涯本文所选取的数据来自于中国综合社会调查项目（CGSS）2015年的调查数据。在本文的研究中，相关因变量的问卷设置为“您个人去年（2014年）全年的总收入是多少？”。本文旨在研究参加商业养老保险是否在老年人退休后有明显的增收效应，同时参考相关商业保险公司对于商业养老保险金的领取年龄要求，故样本仅限于所截取的男60岁女55岁及以上的样本家庭。在整理原始数据，删除了不符合要求的样本及缺失记录后，得到包含被调查

5、对象基本指标特征的调查样本为3304户。2模型设定与变量说明6学海无涯2.1OLS多元线性回归。参考以往研究[6]，为了验证商业养老保险对于老年群体退休后的收入效应，本文首先建立多元回归方程进行检验。本文根据居民是否参与商业养老保险分为参保组和未参保组，分别对两组进行OLS多元线性回归分析，并参考明瑟收入函数建立多元线性回归模型：1n(y)=β0+β1insurance+β2X+εE(ε)=0其中，1n(y)是结果变量；β0表示常数项;β1为在控制其他条件保持不变的情况下，参加了商业养老保险对比没有参加商业养老保险收

6、入所增加的百分比;insurance是处理变量，代表是否参加商业养老保险；X为其他控制变量组成的协变量矩阵；β2为其协变量矩阵的系数，具体的X分别包括:性别、年龄、婚姻状况、教育程度、健康状况、户籍。ε代表误差项，误差项的分布符合正态分布。结果变量。y表示个人年收入，将其取对数处理，1n(y)是最终的结果变量处理变量。本文主要研究参加商业养老保险对老年人收入的影响，因此选择“是否参加商业养老保险”（insur-ance）作为处理变量，insurance=1表示参加商业养老保险的居民（下文简称为实验组），insuran

7、ce=0表示没有参加商业养老保险的居民（下文简称对照组）。一个基本的假设是根据现实情况判断，居民在退休后，基本不再有工资性的收入，而养老金的收入将是其收入的主要来源，所以参加商业养老保险能够显著提高老年人的收入水平。相关控制变量。大量的实证研究[7，8]表明人力资本和户籍因素会显著地影响居民的收入。本文在引入是否参保这个核心变量之后，进一步考虑居民之间的异质性特征，考察在引入新的变量之后，商业养老保险的收入效应是否还存在。具体来说，本文引入的人力资本因素包括健康状况和教育程度。户籍因素方面由于户籍改革，统一将农业户口

8、与居民户口中以前是农业户口的统称为农村户口，其他的为城镇户口。具体的变量设定见表1。2.2倾向得分匹配法。根据相关计量经济学的理论，当我们需要评估某政策或项目实施后的效应，这里所谓的项目效应称之为处理效应。具体的处理方法可以把项目参与者设置成实验组，而未参与项目者设置成控制组，为了正确地评估参与商业养老保险的处理效应，一个自然的做法是直接比较参