齐寅峰《公司财务》习题答案.doc

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1、《公司财务学》习题答案第二篇第五章10．流动比率：（50000+180000）/180000=1.278速动比率：（230000-100000）/180000=0.72211．税前净利（EBT）为：4950/（1-34%）=7500利前税前收益（EBIT）为：7500+1200=8700已获利息倍数：（8700+1300）/1200=8.3313．流动比率为：2620/1320=1.98资产负债率：（1320+1026）/3790=0.62利息倍数比率：（182+98+80）/98=3.67存货周转率：5570/[（700+

2、966）/2]=6.69平均收账期：（2500/2）/（6430/360）=70销售利润率：110/6430=1.7%资产回报率；（110+98+72）/3790=7.39%权益回报率：110/[(1444+1444-110)/2]=7.89%第六章5．资金来源资金占用运营现金流存货减少应收账款增加应付账款减少应付票据减少投资现金流设备增加筹资现金流保留盈余增加7．A公司和B公司1999年现金流量表公司A公司BⅠ运营现金流Ⅰ运营现金流净利润$75000净利润$75000加加折旧10000折旧30000应付票据增加17000应

3、付票据增加2000递延税款增加3000存货减少10000减递延税款增加18000存货增加(40000)减应收账款增加(40000)应收账款增加(5000)应付账款减少(20000)应付账款减少(5000)合计5000合计125000Ⅱ投资现金流Ⅱ投资现金流购置固定资产(20000)购置固定资产(70000)出售证券5000购入证券(5000)合计(15000)合计(75000)Ⅲ筹资现金流Ⅲ筹资现金流长期借款增加20000长期借款减少(10000)支付红利(5000)支付红利(35000)合计15000合计(45000)现金

4、流合计5000现金流合计50008．DEF公司1999年现金流量表Ⅰ经营活动产生的现金流量净利润118加折旧44应收账款减少16应付税款增加14减预付贷款增加（20）存货增加（12）预付费用增加（20）应付账款减少（10）合计130Ⅱ投资活动中的现金流量固定资产增加（136）合计（136）Ⅲ筹资活动中的现金流银行借款增加30抵押债券减少（34）增发新股面值8超面值增加72支付红利（30）合计46Ⅳ现金流合计（Ⅰ＋Ⅱ＋Ⅲ）￥40分析：国内利息支出计入筹资活动，国外计入运营活动。（略）第三篇第七章5．单利为8%的贷款5年末的终值

5、为1+1×8%×5=1.4银行B：(1+r)5=1.4，r=6.96银行B应实行大于6.96%的存款利率，这样才对客户有吸引力。6．PVA=400000×1.647=658800PVB=200000×1.647+300000=629400PVA＞PVB，应接受公司A的职位。7．PV1=10PV2=18×1/1.125=18×0.567=10.21PV3=1.4+1.4/0.12=13.07PV4=1.9+1.9×5.328=12.02PV5=0.65/(12%-5%)=9.29应选择第五种支付方式。8．假设折现率为r是为公平

6、交易，则由，则即当时，是公平交易。9．，则元10．元11．假定回报率为r，则前6年存款的现值：由，则回报率为，此时，元，元第八章9．元10．假定债券每年的票息为C，元则，元票息率为：78.168/1000=0.078=7.8%11．则，，利率下调后，元投资回报率12．今天的股价为：元13．元14．设到期收益率为r，，则债券05076的市价为：元15．（1）元元（2）假定公司的红利率保持不变，即时元/股元/股元/股假定公司的权益回报率保持不变，即元/股，则元/股，则元/股，则元/股16．元元17．元；元；元；元；元；元；元；元

7、18．（1），，同理，，则，股票价值与账面价值之比：（2）（3），则增长机会与股票价值之比：19．（1）元/股元/股元/股（2）元/股元/股元/股第四篇第九章6．（3）NPV1=2000×6.623－10000=3246元＞0，项目接受；（3）NPV2=3000×6.623－25000=－5131元＜0，项目不接受；（3）NPV3=5000×6.623－30000=3115元＞0，项目接受；7．（1）采用直线折旧法：折旧：D=(190+10)/5=40万新增利润：π=(S－C－D)(1－T)=(120－120×40%－40)

8、×(1－40%)=19.2万现金流：CF=π+D=19.2+40=59.2元净现值：NPV=59.2×3.605－200=13.4元＞0，所以应该更换机器。（2）采用双倍余额法计提折旧：（单位：万元）年份12345折旧804828.821.621.6销售额120120120120120成本