辽宁企业债券违约案例分析.docx

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1、辽宁企业债券违约案例分析经过三十多年的发展,债券市场正一步一步成为我国与社会经济发展密切贴合的、较为成熟的融资渠道,同时也成为我国资本市场的重要组成部分。目前,中国债券市场已成为全球第三大债券市场,但随着债券市场快速发展,潜在的信用风险也逐渐显露出来。长期以来,由于刚性兑付和隐性担保的存在,我国债券市场始终未曾出现债券违约的现象。2014年3月上海超日集团的“11超日债”发生实质性违约,使我国债券市场的“零违约”奇迹就此终结,此后违约事件时有发生,2018年我国债券违约的数量与规模均达到了近几年的最高值。由此可见,探

2、索债券违约的根本原因,防范违约风险,应对债券违约,保障债券市场健康有序发展,是我们正在面临且急需解决的问题。本文以辽宁企业债券违约事件作为研究案例,探究债券违约过程及违约原因。辽宁企业债券违约是在供给侧改革、产能过剩与经济下行压力加大的大背景下,发生的带有区域性的大规模违约事件。东北特钢集团是全国首个发生债券违约的国有企业,而丹东港集团和大连机床集团都属于地方民企,这三家企业都发生了连环债券违约事件,这与辽宁地区经济下滑和行业产能过剩密切相关。本文从债券发行、监管与投资三个层面总结出关于债券违约的启示。首先,本文阐明

3、了研究背景及意义、研究主要内容、方法与思路;其次,简单介绍了东北特钢集团、丹东港集团和大连机床集团三个企业的基本情况,回顾并梳理了债券违约的过程及处置进展;然后,从宏观、中观与微观三个层次对辽宁企业债券违约进行违约原因分析,具体从宏观经济,行业与地域因素和企业财务状况进行深度剖析;最后,在此基础上,本文以债券违约防范与处置的观点为出发点,从债券发行、监管与投资三个不同的层面分别给出相应的对策与建议。