中国汽车行业的下一个十年-正略咨询.docx

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1、中国汽车行业的下一个十年-正略咨询2006~2011年，中国汽车市场以18%的速度高速增长，2011年中国成为全球销量第一的汽车大国。未来，正略钧策认为，中国汽车行业增速将趋于缓，年均增速降至9%，预计2020年汽车销量接近4000万辆（Figure1）。从细分市场来看，乘用车（包含轿车、MPV、SUV及交叉型乘用车）市场增速将高于商用车市场增速。预计未来三年乘用车复合增长率将达到10.3%，而商用车仅为6%。Figure1中国汽车销量预测（2013-2020）中国汽车市场发展趋势正略钧策认为，中国汽车市场未来发展将出现以下三大特征：第一，电动化汽车受关注。受

2、利于政策支持，新能源汽车将得到良好的发展空间，其中电动化汽车脱颖而出，是新能源汽车的重点发展方向。2012年以来政府密集出台了一系列促进政策和财税支持中国新能源汽车的发展（Table1），同时“十城千辆”等项目的推行，将拉动公共部门新能源汽车的消费，从而推动新能源汽车保有量增长。但受技术、成本、基本设施等限制，私人需求将慢于公共部门需求，预计电动汽车和插电式混合动力车在2020年的销量占比约为乘用车整体销量的15%左右。Table1新能源汽车相关促进政策第二，汽车行业利润后移，车企将实现从汽车制造企业到制造服务企业转变。随着竞争的加剧，整车利润逐渐降低，汽车行

3、业的产业链不断向下游延伸，新的服务种类不断出现，产生新的利润来源，目前汽车服务业所占利润总额已经高达全产业链的60%左右。在汽车服务业的主要细分市场中，维修养护的利润率可达30%，远高于汽车整车及零部件制造的利润率，在此背景下，部分领先的合资品牌和自主品牌已经开始推出全方位服务类品牌参与市场竞争，如别克推出售后服务品牌“别克关怀”，客户可以通过监视器/透明玻璃等看到维修过程，同时其还拥有“诚新二手车”的二手车服务品牌以及借助GMAC的汽车金融服务品牌。第三，行业整合可能开启。中国汽车行业目前存在“散、弱、小”和“强者不强”的状况。目前中国汽车市场上前十大企业占

4、据了近87%的市场份额，后面的100多家企业能力不强。但与成熟国家汽车行业相比，中国汽车前三大厂商市场份额仍有较大的提升空间（Figure2）。Figure2中日汽车集中度比较事实上，2007-2011年，我国汽车行业市场集中度呈现不断提高的趋势，2011年前十大汽车厂商市场份额已经超过了90%，行业并购重组案例频发，同时国家《汽车产业调整和振兴计划》及细则（2009）提出推进产业重组，支持大型汽车集团进行兼并重组，形成2至3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，培育4至5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，《“十二五”汽车产业规划》也提到2015年，产

5、销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量减少到10家以内。可以预见，在国家政策的引导与推动下，未来汽车行业将持续整合，集中度将进一步提高(Table2)。Table2行业兼并重组案例中国乘用车市场发展趋势乘用车市场是中国汽车市场的主体，占据整个汽车市场份额的78%，从发展阶段来看，乘用车市场目前处于调整阶段，但乘用车的快速增长时期还没有结束，正略钧策认为受中国城市化、中产阶层崛起的影响，2020年以前，中国乘用车市场仍将处于快速增长阶段。一方面，城市化进程的加速及中产阶层的增多将为乘用车消费提供基础。另一方面，与全球相比，目前中国汽车保有量水平偏低（Fig

6、ure3），未来仍具有较大的增长空间。Figure3部分国家及全球汽车千人保有量对比SUV表现突出MPV预计2015年将在2011年50万辆的基础上年均增长13.5%达到83万辆。SUV将最具增长潜力的子市场，SUV近10年来销售增长最快的子市场，即使在2011年汽车需求不景气的背景下，仍保持20%以上的增速，未来3-5年，仍将保持快速增长，预计2015年销量达到338万辆，年均增长20.6%轿车未来3~5年仍将是国内乘用车市场的中流砥柱，预计2015年销量达到1392万辆，年均增长率8.3%。区域差异未来一线地区更新需求为主，未来增长放缓，以北上广为代表的一

7、线地区R值在1.5左右，已经过了汽车快速普及期，且受限购政策、交通状况、油价等因素影响，未来需求增长十分有限，同时一线地区由于汽车保有量水平较高，汽车发展较早，未来以二次购车为主，数据显示，目前北京的二次购车比例已经达到48%。二三线地区刚需强烈，未来将快速增长。我国二三线地区千人保有量水平明显偏低，二线地区千人汽车保有量为50辆/千人口，三线地区为40辆/千人口，低于全国的60辆/千人口，二三线城市人口基数大，据统计，二三线地区占全国人口比例71.8%，随着人均可支配收入增长，将将带来巨大的消费需求。目二三线地区的购买力增长迅速如吉林、福建等地区R值已经在2

8、~3之间，进入了汽车快速普及阶段。未来