国际资本流动“突然停止”对宏观总需求影响的实证分析

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1、国际资本流动“突然停止”对宏观总需求影响的实证分析【摘要】：20世纪90年代发生在泰国和南韩的金融危机引起了学术界的重视，研究发现危机的导火索是国际资本流动“突然停止”或逆转以及随后的国际资本大量撤回。国际资本流动“突然停止”或逆转是指一国在危机发生前有大量的外资涌入，在危机发生时外资大量撤回，随后国内宏观经济恶化。国内外学者研究“SUDDENSTOP”把着重点都放在国际资本流动逆转与银行危机和货币危机的关系、国际资本流动逆转对资产价格的影响以及基于道德风险模型研究平滑金融危机的方法。而对于国际资

2、本流动“突然停止”对宏观总需求影响的分析，研究这方面的国内学者比较少。本文通过实证分析，探索国际资本流动“突然停止”影响宏观总需求的渠道,对于预防“突然停止”危机有很大的借鉴意义。本文建立VAR模型，利用泰国1991年-2009年的宏观经济数据实证研究其1997与1998年发生的国际流动资本逆转危机对宏观总需求的影响。通过残差分析和脉冲响应函数的研究结果表明，当一国发生国际流动资本逆转时，首先影响投资和政府消费，而对私人消费、进口、出口的影响不是特别的显著。这就给我们的监管提供了新的思路，对各种国

3、际流动资本，要密切关注其对投资和政府消费的影响。在有资本流动逆转危机发生的前兆时，要把着重点放到投资和政府消费上来，制定政策以保证投资和政府消费不因资本逆转而发生大幅度的骤减，这样即使爆发危机国内宏观经济也能保持稳定。本文通过以下几个方面对资本流动逆转风险进行研究：首先，明确国际资本的概念、分类、不同国际资本与金融危机的关系和影响因素，这是研究的前提；其次，对于发展中国家的几次金融危机进行深层次的研究，总结其经验；再次，着重对泰国资本流动逆转危机进行实证分析，研究其影响宏观总需求的程度和途径；最后

4、，针对我国的国际资本监管现状提出可行的改进措施。【关键词】：资本流动突然停止VAR模型金融危机【学位授予单位】：山西财经大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2012【分类号】：F133.6;F832;F224【目录】：摘要6-7Abstract7-101绪言10-171.1研究的背景与选题意义10-111.1.1研究背景101.1.2选题意义10-111.2国内外研究综述11-141.2.1国外研究综述11-131.2.2国内研究综述13-141.3本文的研究方法与框架结构14-151.3.1

5、研究方法14-151.3.2框架结构151.4本文的主要工作和创新15-172国际资本流动逆转的理论基础17-282.1国际流动资本的分类17-192.2不同国际资本流动方式与金融动荡19-212.2.1证券投资流动与国际金融动荡19-202.2.2跨国公司直接投资与国际金融动荡20-212.2.3国际银行贷款与国际金融动荡212.3国际资本流动逆转产生的原因21-252.3.1克鲁格曼国际收支危机模型21-232.3.2奥氏货币危机预期模型23-242.3.3克鲁格曼道德风险模型24-252.4

6、新兴市场金融动荡及启示25-272.4.1墨西哥金融危机发生的深层次原因25-262.4.2东亚金融危机发生的深层次原因26-272.5本章小结27-283国际资本流动逆转对GDP影响的实证研究28-393.1资本流动逆转与宏观经济稳定：一般性分析283.2资本流动逆转的GDP效应：实证分析28-383.2.1样本数据说明28-293.2.2计量模型的选取与设定29-303.2.3实证分析30-323.2.4VAR模型的检验32-333.2.5两个VAR模型残差对比33-353.2.6VAR模型的

7、动态模拟分析—脉冲响应图分析35-383.3本章小结38-394开放环境下管理国际资本流动的政策思考39-444.1发展中国家管理国际资本流动的政策与经验39-414.1.1防止货币扩张的政策39-404.1.2防止总需求膨胀的政策404.1.3防止资本过度流入的政策40-414.2我国管理流动资本的现状414.3改善开放环境下的国际资本流动管理41-424.3.1合理调整财政政策方向41-424.3.2加快外汇市场建设，合理汇率形成机制424.3.3健全对跨境资金突发流动的应急机制424.3.4

8、有序放松资本账户管制424.4本章小结42-44结论与展望44-45参考文献45-48致谢48-49附录49-50攻读硕士学位期间从事的科学研究50-51本论文购买请联系页眉网站。