广西上市公司cfo职能发展探究

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1、广西上市公司CFO职能发展探究　　【摘要】文章在介绍广西上市公司CFO职能发挥外部情况的基础上，从素质、地位、职能、待遇几个方面对广西上市公司CFO的职能特征进行了系统分析，然后就CFO职能特征与广西上市公司业绩的相关性进行了实证分析，进而对如何充分发挥广西CFO职能提出了相关建议。认为，只有同时从逐步提升CFO相关能力及改善广西CFO职能发挥环境两个层面加以努力，才能充分发挥广西CFO的相关职能。【关键词】广西；上市公司；CFO职能一、引言CFO（ChiefFinancialOfficer）即首席财务官，传统的定义是指全面负责企业财务、会计活动监督与管理的高级财务管理人员。它是现代公司中最

2、重要、最有价值的顶尖管理职位之一（王霞等，2011）。在上市公司运作过程中，CFO是穿插于金融市场操作和公司内部财务管理之间，掌握企业财务信息和现金资源的灵魂角色。7管理学高层梯队理论认为，高管团队的背景特征（年龄、任期、职业、教育等）影响管理者的战略选择，进而影响企业行为（Hambrick等，1984）。基于该理论，作为主导企业财务系统的CFO，其职能特征如素质、地位、职能、待遇等因素会影响其对企业财务系统的构建与管理，并影响企业经营业绩。对于上市公司而言，其最终关系到整个证券市场资源优化配置功能的发挥（李越冬、干胜道，2010）。因此，本文针对广西上市公司CFO职能发挥的外部情况展开简要

3、分析后，采用经验研究与实证分析相结合的方法，重点分析了广西上市公司CFO背景特征及其与经营业绩之间的关系，试图发现哪些CFO特质有助于提升上市公司经营业绩。在此基础上，提出充分发挥广西上市公司CFO职能的相关政策建议。二、广西CFO职能发挥的外部环境分析本文选取广西25家上市公司作为分析样本，对其CFO的职能发挥状况进行研究，广西CFO职能发挥的外部环境主要依赖于广西上市公司的发展现状。广西上市公司具体归属12个行业，其中制造业15家；公用事业4家；综合类3家；旅游业、房地产和商贸业均为1家（见表1）。广西上市公司行业分布以制造业为主，在25家上市公司中占比达到60%，居于首位。由表2可知：

4、从财务风险角度看，主营业务利润率总体呈现上涨趋势；从资产质量看，应收账款周转率和总资产周转率均在50%以上；从偿债风险看，资产负债率接近全国平均值（57.52%），流动比和速冻比有所提高；从发展能力看，营业利润均值水平增长率增长明显，总资产增长率增幅较大。7三、广西CFO职能特征分析（一）CFO素质特征分析从年龄角度看，广西CFO年龄呈现较明显的正态分布，其中41—45岁的占比为2/5，最年轻的35岁，最年长的54岁。从学历角度看，20%的CFO拥有大专学历，52%的CFO拥有本科学历，只有28%的CFO拥有硕士学历（见表3）。从职称角度看，取得会计师以上职称的CFO占比60%，但取得高级会

5、计师职称的仅有3人，同时只有24%的CFO获取CPA资格认证（见表4）。（二）CFO地位特征分析2010年广西68%的受访CFO认为自己属于公司的决策层，同时有20%的受访CFO是向董事会汇报工作，而同期的全国调查中，相关数据分别为83%及34%（见表5、表6）。以上数据充分说明广西上市公司CFO进入公司决策层的程度低于全国平均水平。（三）CFO职能特征分析从主导权角度看，资金管理、内控与风险管理、纳税筹划、全面预算和投融资成为大部分CFO现阶段具有工作主导权的主要领域（见图1）。其中综合财务管理、税收筹划和风险控制三个环节占据了广西CFO的绝大部分精力（见表7）。而与全国平均水平相比，广西

6、的CFO将更多的精力投入到了综合财务管理工作。7从决策权角度看，广西CFO较少能参与重大决策，其参与的程度明显低于全国平均水平（见表8）。（四）CFO待遇特征分析图2显示，广西CFO薪酬两极化明显，最低年薪8万元，最高则有303.9万元，绝大部分CFO的年薪在10万元到30万元之间。此外只有20%的CFO持有所在公司的股份，CFO的持股激励有待加强①。四、广西CFO特征与上市公司业绩相关性分析数据表明，重要性水平在5%以下上市公司净资产收益率与CFO的受教育程度及CFO任职时间显著正相关，说明CFO任职时间长短、受教育程度高低、是否担任董事及持有股票与公司净资产收益率呈显著正相关，这一结论与

7、实际情况相符合。广西CFO担任董事的公司资产、销售收入均高于CFO未担任董事的公司；CFO的决策地位越高或者CFO担任董事的公司股价均值、利润总额、每股收益、净资产收益率，以及每股经营现金净流量等指标均优于其他公司。五、充分发挥广西CFO职能的相关建议（一）内部角度——逐步提升广西CFO相关能力7CFO职业能力可分解为职业道德素质、财务管理能力、社会与业务成熟度、战略谋划能力、基本财务能力、沟通能力、领导能力