对金融衍生品风险管理探析

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1、对金融衍生品风险管理探析　　【文章摘要】本文从目前金融衍生品的现实发展状况进行了分析，对其存在的风险特征及主要风险进行了阐释，并积极探索，提出了提高金融衍生品管理水平的若干政策措施，主要包括：建立高素质的人才干部队伍，为金融衍生品风险管理提供优秀人才；实现信用风险的分散化，大力增强信用保障制度；强化金融衍生品风险评估体系，建立健全风险预警制度；进一步强化金融衍生品市场立法，加强市场监督等。【关键词】金融衍生品；风险；风险管理最近几年，随着市场经济的进一步发展，金融衍生品的产品种类和交易规模都得到了迅速发展。当前，银行是我国金融衍生品的主要经营者，而金融衍生品市场尚处于发展的初级阶段，对于风

2、险计量、管理以及识别存在一定程度的障碍。8风险管理作为一种风险管理手段，是企业通过各种手段管理投资、筹资等经营过程中的不确定因素，从而保障企业的合法权益，实现企业经济效益的最大化。在这个管理过程中，金融衍生品始终发挥着举足轻重的作用。为了实现经营管理的这一目标，企业风险管理的操纵者要不断强化自身专业素养，熟练掌握金融市场各种潜在规则，促进企业经济的跨越式发展。1金融衍生品的内涵及分类金融衍生品（Derivatives），即通俗意义上所说的金融衍生工具，它主要指从企业的原生资产中所衍生出的金融工具。它们的共同特征都是为了保证正常的现金交易，即支付一定的现金比例后就可以进行全额交易，这减少了本

3、金转移的压力，具备一定的杠杆效应，主要采取现金差价的方式进行结算。国际上金融衍生品的种类较多，金融创新的进一步发展也导致金融衍生品的活跃。根据不同的划分原则，金融衍生品可分为以下几类：（1）根据交易方法的不同可划分为场外交易和场内交易；（2）根据原生资产的不同可划分为商品、汇率、利率、股票；（3）根据产品形态不同可划分为互换、期权、期货以及远期。8而金融衍生品的风险可划分为以下几类：（1）法律风险，主要针对金融衍生品在法律条文及条款方面存在的缺陷，主要包括因不具备法律效力而难以履行合约或者由于破产制度、税制等方面的改变而带来的经营风险；（2）流动性风险，它通常包括两部分：一是市场流动性风险

4、，即市场缺乏业务量，难以准确及时的获取市场价格，使得交易双方难以实现平衡；二是资金的流动风险，即用户缺乏足够的流动资金，难以按照合约规定履行支付业务或者不能完成追加保证金任务，从而带来一系列经营风险；（3）操作风险，即通常意义上的运营风险，它包括两方面的内容：一是缺乏健全完善的内部监管体系，导致经营管理漏洞百出，工作流程混乱，从而造成各种非人为或者人为失误，给金融企业发展带来巨大的风险；二是受自然灾害或者偶发性事故影响，导致火灾、地震、工作人员差错、通讯系统混乱以及电脑系统故障等现象的发生，从而为金融衍生品的交易带来较大的阻碍；（4）信用风险，即通常所说的违约风险，它是由交易一方造成的，其

5、中一方无力承担合同款项及义务即可造成风险；（5）市场风险，又被叫做价格风险，它是指金融衍生品价格的不断变化危及到衍生品使用者的利益，通俗意义上来说就是衍生品价格的逆转所带来的巨大价值风险。[1]2金融衍生品的风险特征金融衍生品在经营运作过程中多实行财务杠杆政策，交易建立在交纳保证金的基础上，只有这样，市场参与者才能以较少的资金争取到更大利益的合约。充分发挥财务的杠杆作用，能有效提升资金的经济效益和利用率，但是此种方式也存在较大的经营风险。金融衍生品的风险主要具有以下几种特征：2.1流动性风险大8金融衍生品的种类复杂，企业可以根据客户的风险级别、价格、杠杆比例、金额以及时间等制定更为科学的金

6、融衍生品，帮助客户实现保值避险。但是不可忽视的是，这些独具特色的金融衍生品难以在市场上有效流通，存在较大的流动性风险。风险具备复杂性。金融衍生品能有效组合和分解合约规定、期限、汇率、利率、商品等要素，使衍生品日益呈现出复杂趋势，即使专业人士也经常不明所以。近几年，金融衍生品灾难频繁发生，其主要原因就是相关人员缺乏对其特性的深刻认识，难以在交易过程中进行有效管理和规定，从而增加了运作风险。2.2风险发生具有突然性首先，金融衍生品作为一种表外业务，它难以体现在资产负债中；其次，它具备较强的杠杆作用，加剧了潜在盈亏与资金变化的差距；最后，金融衍生品交易具有复杂性和较强的技术性，基本的会计核算方法

7、难以有效管理和反应潜在风险。所以，金融衍生品风险具有极强的突然性。2.3风险具有联动性金融衍生品的进一步发展，逐渐打破了基础性产品和衍生产品之间的传统界限，金融衍生品的风险逐渐渗透在金融体系各个层级和地区。首先，基础资产市场与金融衍生品市场存在着密切的联系8，金融动荡只要在一个市场体系内发生，那么必然很快波及到另一个市场体系；其次，金融衍生品交易一般发生在较大范围的国际市场，一个国家的金融衍生品风险极易波及到别国，从而在