国有企业治理结构创新思路的选择.docx

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1、《国有企业治理结构创新思路的选择》读后整理B徐必鹏国有企业改革已进行了20余年，取得了一定成效，为中国的经济增长作出了贡献，但改革亟待深化，有的国企还不能自负盈亏，而政企不分，负债率高，国有资产流失的情况时常发生，现有的企业治理结构不能够很好地解决这些问题，所以作者认为，要想将国企改革深入下去，关键在于实现国有企业治理结构的创新。一．对发达国家企业治理结构模式的研究在国企改革的道路上，中国不是独行者很多国家正在经历或已经经历过这段时期，而西方发达国家已经在这方面建立了较为成熟的机制，国企也经营的相

2、对成功。所以研究和比较这些国家的改革成果是很有借鉴意义的。1.英美公司治理机构模式的特点1)机构持股者占股东构成的主体。机构持股者是指社会事业投资单位，事实上他们并不拥有股权，公民将钱投给机构，这些机构利用这些资金进行投资即购买公司的股份，但由于机构持股者的资金来源过于分散。真正的股权所有人无法实行股东权益，所以就通过信托关系委托机构实行股权。2)外部治理机制发达。机构持股者大多持有多家公司股票，所以不会选择与一家公司共同经历亏损，一旦公司经营不善，机构就会立即抛售股票避免损失。而机构这样的行为既

3、会使股价迅速下滑减少经理人员的收入，又会让职业兼并人有机可乘，危及经理人员的岗位。所以这样的机制有效的鞭策着经理人员努力工作，提升企业利润。3)外部董事在董事会中占有较高比例。经理层负责日常工作决策，董事会则负责重大事务决策以及监督，但为了防止个别股东与经理勾结，谋取私利，所以聘请社会上的专家学者作为外部董事以加强监督。1)聘请独立审计员与独立董事加强监督。其中独立审计员通过财务审计将来约束经理人员。2)雇员通过持股计划与集体谈判制度参与公司管理。1.欧洲公司治理结构模式特点1)大股东占股多，特别

4、是银行等金融机构。通过股权，大股东可直接参与公司治理甚至获得监事会席位，一旦公司经营不佳，大股东可干预公司决策。2)董事会与监事会双重管理制度，董事会负责经营决策，监事会负责监督，二者一般地位平等。3)普遍实行雇员参与公司治理制度。公司一般会确定制度让雇员有更多机会参与公司治理。2.日本公司治理结构模式特点1)法人股东占股多，外部治理机制弱，主银行制度。法人股东是指法人企业为稳定交易伙伴间的相互利益关系而持股，保证了股权结构的稳定，银行也会持有公司股份但一般不干预公司业务活动，通过财务状况来监督公

5、司行为。2)实行内部董事制度，即董事会成员来自公司内部。且由于法人股东制度，董事会一般等同于股东会议，公司的行为受其他法人股东监督。3)雇员通过工会参与公司治理。以上发达国家的公司治理制度模式特点不尽相同，但都确保公司所有权与控制权分离，产权明晰，利益相关者共同参与治理，且约束与激励体制十分完善。二．“股东至上主义”逻辑的弊端中国国企改革一直着眼于通过对经营者行为的激励与约束来保证国有资产的增值与保值。体现了“股东至上主义”，但“股东至上主义”逻辑会使国企改革陷入以下困境：1.按照“股东至上主义”

6、逻辑，如果政府是所有权代表，政企不分与廉价投票权的问题难以解决，如果经营者是所有权代表。由于其不用承担风险，经营者若权力过大就会产生使国有资产受损的行为。2.首先，国企机制改革不能确保有能力的人经营，再者由于信息不对称及廉价投票权导致政府难以监管到位，再加上国有资本无限责任制度与软约束制度致使经营者滥用权力越来越方便，同时导致了国有资产流失。3.“股东至上主义”要求经营者决策，而国企民主集中原则则要求集体决策，最终导致经营者以集体名义个人决策，所以企业内部就缺少风险承担者。4.企业职工以及其他利益

7、相关者在“股东至上主义”逻辑以及政企不分的条件下难以发声。“股东至上主义”违背了契约自由后面所要求的利益相关者权力平等，致使经营者权力膨胀，监管又无法到位，于是造就了经营者以权谋私的温床。三．“共同治理”原则的好处1.“共同治理”原则与契约自由宗旨相符合。契约自由要求利益相关者之间平等且独立，而“共同治理”满足了利益相关者对参与的要求。2.由于人力资本与非人力资本的相互依赖性，相关资源之间的替代成本，团队生产往往效率高于个人且长期合约可确保可预期的利益。而“共同治理”恰好有利于保持利益相关者之间的

8、长期合作。3.人力资本在生产中具有抵押性且人力资本具有创新的特质导致人力资本在企业中越来越重要，所以物质资本所有者与人力资本所有者应该共同参与公司治理。4.共同治理有助于提高国企的治理结构效率。首先经营者的行为会由于其他利益相关者的引入受到十分有效的监督，再者控制权与所有权的明晰致使风险承担者也更加明晰。四．“相机治理机制”是“共同治理”原则的保障“共同治理”原则要求企业利益相关者都参与到公司治理中来，但控制权不能随便给予也不能绝对平均，而要依据公司的经营状态。根据公司不同的经营状