最新金融市场风险复习进程知识讲解.doc

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1、（一）金融市场风险的定义金融市场风险是指基础金融变量（如利率、汇率、股价）的变动而使金融资产或负债的市场价值发生变化的可能性。（二）金融市场风险的特征金融市场风险具有不确定性、普遍性、扩散性和突发性等特征。1．不确定性不确定性是指投资者预期收益的不确定性，即对应于各种不同的经济状况有一系列的可能结果，人们都是尽可能地收集信息，并在此基础上进行科学的预测与分析，以把握好各种不确定性因素，尤其是对风险程度的分析，从而提高对将来损失或收益预计的准确性。在分析时常常用概率来表示风险程度的大小，从而预计投资活

2、动的结果。2．普遍性现实世界的变化是永恒普遍的，在用价格配置资源的市场经济中，金融市场的参与者面临的市场瞬息万变。由于信息的不对称性，任何人都不可能完全掌握市场的运动，金融市场风险普遍存在，它不可能被消除，只能积极防范和管理。3．扩散性金融机构是整个社会金融活动的中介，是多边信用网络上的节点。金融机构的参与，使原始的信用关系变成相互交织、相互联动的网络。金融活动不是完全独立的，其外部效应广泛存在。任何一个节点出现断裂都有可能产生连锁反应，引起其他节点的波动，进而导致金融体系的局部甚至整体发生动荡和崩

3、溃。4．突发性金融市场风险收益或损失的不确定性，不一定是立即表现为现实的损失。因此，风险责任人往往存有侥幸心理，尽力掩盖风险，期待市场出现转机。加之金融机构的信用创造能力，掩盖了已经出现的损失和问题，如果金融市场风险不断积累，最终会以突发的形式表现出来。金融市场风险的管理一、金融市场风险管理的组织形式金融市场风险源于金融机构的全部经营活动，并对金融机构的最终绩效产生重大影响。因此，上至董事会和最高管理层，下至各分支机构和业务部门，都对风险管理负有责任。这样，一个完整的风险管理组织系统由以下四个层次的

4、责任部门和相关的支持部门、业务部门构成，每个部门和组织都具有明确的风险管理责任和报告线路。二、金融市场风险管理的程序金融市场风险管理的过程十分复杂，一般包括风险识别，风险度量、风险管理决策与实施，风险控制等四个阶段。（一）金融市场风险的识别就是识别金融机构或一般工商企业在经营中所面临的金融市场风险的类别，并对风险的影响程度做出初步评估。风险辨识的目的在于全面理解企业经营中所面临的金融市场风险的暴露状况，以利于确定下一步风险管理的重点所在。显然，风险辨识是风险管理的首要环节。企业面临的金融市场风险主要

5、通过企业经营中产生的现金流的变化表现出来。因此风险识别时，首先应该考察企业现金流产生的主要环节，如投资、融资，生产和经营活动，利润分配等。特别指出的是，对已经列入企业经营计划的项目在分析时也应考虑。其次，进一步针对每一项未来产生现金流的项目，具体分析可能导致预期现金流发生变动的市场风险，以及这些风险的不同情景导致的预期现金流的变化方向。（三）金融市场风险管理的决策与实施在风险识别和度量的基础上，风险管理者就要采取措施以减少金融风险暴露，将金融风险水平控制在可承受的范围内。风险管理者首先应确定风险管理

6、策略。对不同的金融市场风险，可以根据其各自的风险性质、特征和风险水平采用不同的管理策略。对同一种风险也可以在多种管理策略中进行选择或将多种策略进行组配。其后，风险管理者需要制定具体的行动方案，包括使用何种风险管理工具及如何运用这些工具、怎样调整资产负债结构等。风险管理者对多种具体方案进行可行性研究，从中优选最为合理的方案。接下来，风险管理者必须组织方案的实施。风险管理者发现指令，由各业务部门具体执行。同时，风险管理者还要在各部门之间进行协调，使各部门彼此相互配合。对其面临的金融市场风险处理方法主要有

7、：1．风险回避 采取一定措施避免某种金融市场风险暴露的出现。例如企业可以补涉入具有此项市场风险的业务，或在业务过程、合同签约方面采取措施防止引起此项市场风险暴露的发生。企业在下面三种情况下应采取风险回避措施。（1）蕴涵此类市场风险的业务中不是公司的主要业务。（2）风险太大而无法承受或风险承担与回报不平衡。（3）风险较为复杂或对其有效管理需要的专业知识和技术，超出了企业现有的风险管理能力，企业也无法将其转移。2．风险的转移有些市场风险是企业在经营中无法回避或不易回避的，但企业自身管理这类市场风险的能力

8、又有限，处理这类风险的方法是将其转移。（1）分散化。即通过多样化的投资组合，降低企业的风险承担水平。分散化的本质在于有效利用不同种类资产的风险相关性，因此其关键在于资产组合的合理选择。具体包括：持有多种金融工具的组合；客户地区分布分散化;资产负债期限分散化。（2）对冲。即通过即期售出某种市场风险，或通过交易一种在未来某一时刻出售该种风险的金融工具，消除或转移某种市场风险。对冲交易是最常用的一种转移市场风险的手段。通过即期金融市场、远期/期货交易市场、期权交易市场以及一