关于影子银行体系探究文献综述

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1、关于影子银行体系探究文献综述　　【摘要】影子银行系统作为现代美国金融体系最具创新性的金融安排机制，成为了推动本次美国次贷危机发生并蔓延至全世界的关键环节。这个体系规模庞大且结构复杂，与传统银行体系竞争与合作，在推进金融全球化，增强市场流动性，降低交易成本，提高资源配置效率，促进市场繁荣的同时，其难以克服的期限错配、高杆杆、信息不透明以及对监管的刻意规避，给整个金融体系带来了新的潜在危机。本文将从概念、构成、规模、成因和监管五个方面对国内外影子银行的研究现状进行分析，最后并作简单的评述。【关键词】影子银行体系金融创新金融监管一、引言在传统的金融体系之外，还存在着一个处于监管灰色地

2、带的影子金融体系，它的发展与繁荣是二十世纪九十年代以来国际金融市场的一大特征。它之前一直不为人所知，但扩张速度惊人，触角涉及现代金融业的各个角落，它的存在在一定程度上提高了资本的流动性，扩大了金融机构的利润来源，促进了金融市场的繁荣。11但与此同时，它的高杠杆操作加上缺乏有效监管也让其成为金融业的一大隐患。从次贷危机到欧债危机，影子银行体系如影相随，并且其资产规模之大，扩张速度之快，使其在本轮全球金融危机中扮演着特殊角色，另外影子银行在中国也成为越来越重要的客观存在，虽然规模与银行体系相比还相去甚远，但中国影子银行发展速度之快，社会影响面之广，均值得重视和研究。本文将从概念、构

3、成、规模、成因和监管五个方面对国内外影子银行的研究现状进行分析，最后并作简单的评述。二、影子银行的概念研究（一）国外关于影子银行概念的研究率先提出影子银行这一概念的是美国太平洋投资管理公司（PIMCO）的执行董事McCulley，他于2007年8月将其定义为“一整套被杠杆化的非银行投资管道、载体与结构”，意指游离于监管体系之外的、与传统接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构。同年11月，PIMCO创始人、“债券之王”BillGross指出影子银行是借助杠杆持有大量证券、债券和复杂信贷产品的金融中介机构。2008年6月，时任纽联储行长的盖特纳指出，金融体系结构发生了根本性

4、变化，传统银行系统之外存在“非银行”运营的融资安排，他称之为“平行银行系统”，该系统中的非银行机构利用短期融资资金购买大量高风险、低流动性的长期资产。2008年10月，IMF在全球金融稳定报告中首次使用“准银行”的概念，指出准银行体系的职能与传统银行类似，但不受中央银行监管。11美联储纽约分行的经济学家Pozsar等于2010年将影子银行定义为“从事期限、信用及流动性转换，但无法获得中央银行流动性支持或公共部门信用担保的金融中介”。同年，金融危机调查委员会指出影子银行是传统的商业银行体系之外从事与商业银行类似的业务活动并很少或不受监管的金融机构。金融稳定委员会在综合考量各方面的

5、因素后，于2011年4月从三个层面给出了一个较为全面的定义：影子银行体系广义上是指由在常规银行体系之外的实体及其活动所组成的一个信贷中介系统；影子银行体系狭义上是指上述系统中那些具有系统性风险隐患和监管套利隐患的实体及其活动；此外，影子银行体系还包括那些仅为期限转换、流动性转换以及杠杆交易提供便利的实体。（二）国内关于影子银行概念的研究刘文雯（2010）认为影子银行就是以信贷资产证券化、开发复杂金融衍生工具等多种方式行使传统银行的功能，采用与传统银行不同的组织形式、资金来源和运作模式来解决社会资金供求之间的不平衡的金融中介机构。苗晓宇（2012）认为影子银行的界定不应该拘泥于机

6、构界限、监管与否和业务品种的划分，而应该有一个明确的标准，他认为只要能够存在信用，但不向央行缴纳准备金的业务或机构都被界定为影子银行体系。11部分学者将影子银行界定为游离于金融监管体系之外的金融机构，但各自强调的重点不同。巴曙松（2009）强调其为次级贷款者和市场富裕资金搭建了桥梁，成为次级贷款者融资的主要中间媒介；王增武（2010）强调其为不受监管或少受监管的性质；王海全（2012）强调其为采用杠杆度较高的创造性融资手段从事信用创造业务的市场型非银行机构；覃道爱（2012）强调其为通过金融创新创造市场流动性并放大了金融风险的各种金融机构与中介组织。易宪容（2013）于2013

7、年又从广义与狭义的角度来理解影子银行。前者是指常规银行体系之外的实体与其活动所组成的一个信贷中介系统；后者是上述系统中那些在系统性风险和监管套利方面需要受到关注的实体及活动。他特别指出影子银行本质上是一系列的金融活动、市场、合约、机构与金融行为；并且这些机构通过大量的、多个业务连接起来所构成的信用扩张链。考虑到中国国情的不同，雷曜（2013）定义影子银行为不受传统货币调控和金融监管的信用中介组织、业务或产品，具有期限/流动性转换、杠杆化经营等传统银行的基本功能，但缺乏央行流动性支持的制度性安