铜价格倒挂现象原因探究和对策探究

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1、铜价格倒挂现象原因探究和对策探究　　摘要：2009年底以来，中国铜冶炼行业出现了比较明显的倒挂现象，使得国内铜市场混乱、铜产业发展无序，严重影响了相关行业的经济利益。通过对形成铜价格倒挂现象的原因进行分析，从供求关系、行业整合、储备体系建立、金融市场避险等几个方面提出应对铜价格倒挂现象的经济学策略。关键词：铜；价格倒挂；成因分析；对策研究中图分类号：F74文献标志码：A文章编号：1673-291X（2013）16-0075-03引言10随着经济的快速发展，作为经济和高新技术发展支柱性原材料的铜材需求旺盛，发展迅猛。中国已

2、经成为全球最大的铜生产国和消费国。但是，从2009年年底以来，中国铜冶炼行业出现了比较明显的价格倒挂现象。价格倒挂是指铜精矿的进口价格高于加工或精炼后的精炼铜的销售价格而出现的倒挂现象[1]。由图1和图2可知，通过对2006年以来的铜冶炼行业的相关数据进行分析，发现近几年来铜冶炼行业的总利润和销售收入不断在锐减，而负债却逐年增加。根据LME（伦敦金属交易所）的综合铜价行情数据显示，国际铜价和国内铜价一般存在近250元的价差。再根据铜加工行业的成本费用，单从原材料成本来看，不包括运输、物流费和其他费用在内，国内铜产业链中下

3、游企业每进货一吨就得亏损300多元，再加上日益上涨的物流费、加工费等等，铜价倒挂现象非常明显。由于铜加工费的不断走低，利润空间被不断压缩，使得全行业的产品质量严重下降，整个行业进入一种恶性循环。一、铜价倒挂的原因分析（一）全球需求增强，国内产能无序扩张随着世界经济的不断发展和一些新兴工业化国家的崛起，各个国家对铜的需求量和消费量也不断增大。随着世界铜价的一路走高和国内需求的增加，中国的铜冶炼行业也疯狂地扩张，2000年中国共有铜冶炼企业186家，到2010年底已经达到346家，十年间增长了186%。而这种扩张主要是中小冶

4、炼厂的大量兴建，这些中小企业生产技术较差，设备较为落后，这使得铜矿的利用率较低，不仅造成资源浪费、成本提升，也使得环境保护的压力增大。10造成这种铜冶炼产能无序扩张的原因一方面是国内铜需求量和消费量的不断增加以及铜价格的一路走高，使得资金大量流入，企业数量大量增加。另一方面由于铜企相比一般的加工业和服务业而言，其价值较大，对于当地的GDP的影响也较大。所以，政府部门出于本地经济增长的考虑，放宽准入条件，给予批准和相应的支持。以云南省为例，2010年云南省GDP达到了7220.14亿元，同比增长12.3%，其中矿产类产值达

5、到832.51亿元，同比增长14.4%。（二）国内铜矿供给增加，但仍存较大缺口中国是全球最大的铜消费国，2010年全年铜消费量达到792万吨，占全球总需求量的比例达到40%，而且这一比例还将不断上升。2008—2010年，中国铜精矿的产量从109.06万吨增长到116.45万吨，增长率仅为6.78%，使得中国铜精矿很大一部分需要进口。根据中国地质调查局2010年10月份公布的数据显示，中国铜精矿对外依存度达到71%。（三）加工费用不断走低在国际贸易中，铜精矿进口价格为LME现货价格减去TC+RC后的价格，其中TC是处理或

6、粗炼费，RC为精练费，TC+RC被称为综合冶炼费用[2]。一般而言，现货市场上供应紧张时，加工费就减少。由于国际铜精矿供给长期紧张，自2006年下半年以来铜加工费就开始不断下滑。据统计，2010年中国铜加工费下滑38%，达到了46美元/吨，已经低于铜冶炼企业的最低生产成本[3]。而且随着金融危机后全球经济的不断复苏，对于铜精矿的争夺更加激烈，国际铜矿占有的寡头化，铜精矿的加工费也将持续维持较低水平，对于中国铜冶炼企业而言，将会面临很大的生存压力。（四）税收政策和汇率的影响10税收政策对铜价格的影响主要是进出口关税方面，目

7、前中国的铜精矿进口关税为2%，出口关税为5%。电解铜的出口征收10%的关税，以2011年5月10日为例，电解铜价格为68050元/吨，关税约为6800元，也就是说国内和国外的价格相差6800元。美元、欧元、日元等汇率的变化对铜精矿以及铜产品价格会有一定的影响，而这些影响主要集中在短期内价格的波动，由于影响铜价格的因素复杂多变，所以人民币汇率变化对于铜价短期的影响不仅仅是单纯的利多或利空。（五）国内经济状况及宏观经济政策10铜作为重要的工业原材料，其消费量和需求量与国际国内经济形势密切相关。国内外的一些研究结果表明，人均G

8、DP与人均金属消费量呈“S”形曲线变化[4]，对于重要的工业原料铜来说，同样满足这种规律，也就是说中国铜的消费量会随着人均GDP的增长而快速增加，当经济发展达到一定程度时，增长会不断放缓并最终在某一时期达到最大。目前中国正处在城镇化和工业化的发展时期，近两年经济一直保持着高速的增长，对铜的需求也在快速增长。但是由于经