《国际货币体系》PPT课件.ppt

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1、货币经济学第4章国际货币体系引言经济在单一货币下完全独立运行的状况已分析多个国家的多种货币在经济中的作用未分析本章的研究重点汇率如何决定解释汇率波动选择何种货币体系4.1国际货币交换的模型分析4.2外汇管制4.3汇率的不可能性4.4固定汇率4.5理想的国际货币体系4.6小结4.1国际货币交换的模型分析模型的基本假设★有两个国家：a和b，每个国家都有自己的货币★人的一生分为两个时期，并且代际交叠★两个国家的商品禀赋无差异★增加的货币全部被政府购买商品，各国商品可自由交易★a、b两国的人口增长率为和，货币增长率为和两国的汇率为：即一单位a国货币兑换b国货币的数量4.1国际货币交换的模型分析模

2、型分析a国b国持有1单位a国货币的人在t时间可以购买单位的商品持有1单位b国货币的人在t时间可以购买单位的商品如果货币自由兑换1单位a国货币持有者的选择1单位b国货币持有者的选择选择A选择A选择B选择B用a国货币购买单位商品将a国货币兑换成单位b国货币，购买单位b国商品用b国货币购买单位商品将b国货币兑换成单位a国货币,购买单位b国商品4.1国际货币交换的模型分析三种情形每个人都愿意持有a国货币b国人欲兑换a国货币其持有者无意兑换汇率非均衡每个人都愿意持有b国货币a国人欲兑换b国货币其持有者无意兑换汇率非均衡两国货币持有者对各自所持有的货币余额形式满意汇率均衡(4.1)4.1国际货币交换

3、的模型分析4.2外汇管制4.3汇率的不可能性4.4固定汇率4.5理想的国际货币体系4.6小结4.2外汇管制基本假设★有两个国家，分别实行外汇管制政策和浮动汇率(4.2)实行强制性的外汇管制指一国货币的币值是由本国货币的供给和需求决定(4.3)(4.4)(3.13)根据3.13，利用4.2和4.3得到两国货币回报率(4.5)4.2外汇管制在t+1和t时期汇率的变动：(4.6)利用4.6和4.5得到：(4.7)4.2外汇管制★a国的人口增长率相对于b国的人口增长率越快，则汇率的增长率越高，a国货币的相对价值也越高结论：★如果a国货币供给的增长率相对于b国货币供给的增长率快，则汇率的增长率越低

4、，a国货币的相对价值也会下降★如果两国以相同的速度增加货币需求（na=nb），同时a国货币供给的增加率比b国的快，则a国货币的价值相对于b国货币将下降。a国将出现汇率贬值根据4.7得到：(4.8)4.2.1固定汇率制★若维持固定汇率，一国就应根据4.8式选择货币增长率分析：★在固定汇率下，两国货币具有相同的回报率，也就是具有相同的通货膨胀率4.2.2外汇管制成本问题国际经济模型中假定一个人为了购买另一国生产的商品，可以无成本地将本币兑换成外币该假设在现实中不成立外汇管制成本4.1国际货币交换的模型分析4.2外汇管制4.3汇率的不可能性4.4固定汇率4.5理想的国际货币体系4.6小结4.3

5、汇率的不可确定性两国经济模型的基本假设★人们可以自由地持有并使用任何国家货币以商品表示世界的货币供给(4.9)世界的货币需求为供求相等时：★只要确定汇率，就可以找到使世界货币供给等于世界货币需求的均衡。结论：4.3汇率的不可能确定性(4.9)★一国货币需求量的大小会影响世界货币供给的真实价值。结论：以代替(4.10)以b国货币表示的世界货币供给世界货币供给的真实价值4.3.1汇率的波动表4.2汇率的波动国家月份汇率波幅法国德国意大利日本英国73.12—74.173.6—73.792.9—92.1098.9—98.1092.9—92.10法郎贬值9.4%马克升值9.4%里拉贬值11.3%日

6、元升值10%英镑贬值11.7%★可能性解释：在世界经济中存在大量可以自由持有多国货币的规模庞大的集团。King，Wallace和Weber(1992)的经济模型★三种类型的居民★a国居民，法律规定只能持有a国货币★b国居民，法律规定只能持有b国货币★多国居民，可以自由持有任何一个国家的货币★分别代表每一种类居民在t期出生的人口数4.3.2国际货币交易者基本假设以代表多国居民持有货币余额中a国货币的所占比例(4.11)a国货币市场状况:★多国居民（类型c）愿意持有的a国货币越多（也就是λt越大），则a国货币的币值越高，而b国货币的币值越低。这同时也意味着如果λt的值越大，则汇率et越高。然

7、而，由于多国居民可以自由地持有任意比例的两国货币，就可能存在多种均衡汇率。结论：4.3.2国际货币交易者b国货币市场状况:(4.12)世界经济中汇率:4.3.2国际货币交易者(4.13)当(4.14)★在给定a，b两国货币存量的情况下，改变λt会使汇率发生波动。若λt增加，汇率上升；若λt降低，汇率下降。结论：4.1国际货币交换的模型分析4.2外汇管制4.3汇率的不可能性4.4固定汇率4.5理想的国际货币体系4.6小结4.4.1相互