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1、第18章国际货币体系,1870-1973PreparedbyIordanisPetsasToAccompanyInternationalEconomics:TheoryandPolicy,SixthEditionbyPaulR.KrugmanandMauriceObstfeldCopyright©2003PearsonEducation,Inc.1章节安排在一个开放经济下的宏观经济政策目标金本位制下的国际宏观经济政策,1870-1914国际战争年代,1918-1939布雷顿森林体系和国际货币基金组织布雷顿森林体系下的内外平衡布雷顿森
2、林体系下的政策选择Copyright©2003PearsonEducation,Inc.2美国的外部平衡问题世界性的通货膨胀和向浮动汇率制的过渡提要章节安排Copyright©2003PearsonEducation,Inc.3导言在开放经济下的相互依赖关系使得政府在实现诸如充分就业与物价稳定等目标时更加艰难.而这种相互依赖关系又反过来取决于各国所采用的货币政策与汇率体制.本节考察国际货币体系的演变及其对宏观经济政策的影响.Copyright©2003PearsonEducation,Inc.4开放经济下的宏观经济政策目标在开放经济
3、中,政策制定者有两个目标:内部平衡它要求物价稳定和充分就业.外部平衡它是指经常项目既非过度的盈余也非过度的赤字.Copyright©2003PearsonEducation,Inc.5内部平衡:充分就业和价格稳定资源利用不足或过度使用都将导致价格水平的波动从而降低整个经济的效率.为了避免价格水平的不稳定,政府必须:防止总产出的大幅波动.保证国内货币供给的增长既不太快也不太慢.开放经济下的宏观经济政策目标Copyright©2003PearsonEducation,Inc.6开放经济下的宏观经济政策目标外部平衡:经常项目的最优水平没有
4、诸如“充分就业”、“物价稳定”这样的尺度来衡量经济的对外交易，故使得外部平衡这一概念难以定义.与外国的商品交易是否会产生宏观经济问题取决于许多方面:特定的经济环境世界局势管理对外经济关系的制度安排Copyright©2003PearsonEducation,Inc.7经常项目过度赤字引发的问题:有时是因为政府政策误导所造成的暂时性高消费而产生的.它将逐渐损害外国投资者信心并引发借贷危机.开放经济下的宏观经济政策目标Copyright©2003PearsonEducation,Inc.8开放经济下的宏观经济政策目标经常项目过度盈余引发
5、的问题:它意味着对国内工厂和设备投资的减少.如果经常项目的大量盈余反映的是向外国的贷款，那么该国将来可能会遭受无法收回贷款的损失.它可能由于政治上的原因而引起麻烦.Copyright©2003PearsonEducation,Inc.9有一些因素促使政府更愿意将国内储蓄用于提高国内的投资水平而压缩在国外的投资规模:国内的投资收益相对国外的投资收益更易征税国内投资的增加会减少国内的失业率.某家工厂的国内投资可能会由于技术外溢效应而使国内其他厂商获益开放经济下的宏观经济政策目标Copyright©2003PearsonEducation
6、,Inc.10金本位制下的国际宏观经济政策,1870-1914金本位制的起源金本位制起源于以金币作为交换媒介、价值尺度和储藏手段.《恢复条令》(1819)标志着金本位制的正式采用.它同时宣布废除长期以来对金币与金条从英国出口的限制.1900的《美国金本位制法案》建立了美元与黄金的联系。Copyright©2003PearsonEducation,Inc.11金本位制下的国际宏观经济政策,1870-1914金本位制下的外部平衡中央银行在金本位制下，中央银行的首要任务是在黄金与通货之间维持官方的平价关系.中央银行采取措施是资本项目中的非
7、储备部分的盈余（或赤字）与经常项目的赤字（或盈余）保持一致.当经常项目余额与资本项目中非储备性资本余额之和为零时，我们说该国实现了国际收支平衡.许多政府对经常项目抱一种放任自流的态度.Copyright©2003PearsonEducation,Inc.12金本位制下的国际宏观经济政策,1870-1914物价-铸币-流动机制金本位制下存在一些可以自动调节各国国际收支平衡的有力机制，其中最重要的是物价-铸币-流动机制伴随着赤字和盈余而发生的黄金流动引起价格水平变化从而减少了经常项目的不平衡，使所有国家回到外部平衡状态。Copyrigh
8、t©2003PearsonEducation,Inc.13金本位制下的国际宏观经济政策,1870-1914金本位制下的“游戏规则”:神话与现实当赤字时卖出本国资产，当盈余时买入本国资产的举措这些措施增强了金本位制下固有的自动调节机制的
