杠杆效应最新版讲课讲稿.ppt

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1、杠杆效应最新版教学内容：经营杠杆原理及经营杠杆系数的计算财务杠杆原理及财务杠杆系数的计算联合杠杆原理及联合杠杆系数的计算教学重点和难点：杠杆系数的计算一、杠杆效应1.杠杆效应的含义（一）杠杆效应概述一、杠杆效应杠杆效应有三种形式：由于特定费用（如固定成本或固定财务费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变动。经营杠杆效应财务杠杆效应总杠杆效应（一）杠杆效应概述(1)成本习性①含义：指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。2.成本习性、边际贡献与息税前利润②分类：固定成本变动成本混合成本一

2、、杠杆效应固定成本固定成本还可进一步区分为约束性固定成本和酌量性固定成本两类：约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期（通常为一年）的成本。固定成本指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。②分类一、杠杆效应（一）杠杆效应概述变动成本变动成本指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。（一）杠杆效应概述混合成本有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成同比例变动，不能简单地

3、归入变动成本或固定成本，这类成本称为混合成本。混合成本按其与业务量的关系又可分为半变动成本和半固定成本。②分类一、杠杆效应半变动成本：混合成本的基本类型，它通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随产量的增长而增长，又类似于变动成本。半固定成本：这类成本随产量的变化而呈阶梯型增长，产量在一定限度内，这种成本不变，当产量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平。（一）杠杆效应概述混合成本②分类一、杠杆效应③总成本习性模型成本按习性可分成变动成本、固定成本和混合成本三类，但混合成本又可以按一定方法分解成变动部分和固定

4、部分，总成本习性模型可用下式表示：式中：Y为总成本；a为固定成本；b为单位变动成本；X为产销量。（一）杠杆效应概述(1)成本习性一、杠杆效应(2)边际贡献①含义：边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的差额。式中：M为边际贡献；p为销售单价；b为单位变动成本；x为产销量；m为单位边际贡献（一）杠杆效应概述2.成本习性、边际贡献与息税前利润一、杠杆效应②计算：(3)息税前利润①含义：息税前利润是指企业支付利息和交纳所得税之前的利润。式中：EBIT为息税前利润；a为固定成本。（一）杠杆效应概述2.成本习性、边际贡献与息税前利润一、杠杆效

5、应②计算：1.经营杠杆原理2.经营杠杆系数的测算3.影响经营杠杆利益与风险的其他因素（二）经营杠杆一、杠杆效应也称营运杠杆，营业杠杆，是指由于企业营业成本中存在固定成本而带来的对企业收益的影响。即在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用。（二）经营杠杆1.经营杠杆原理运用经营杠杆所产生的杠杆效应，使企业可能获得一定的经营杠杆利益，也要同时为此而承担相应的经营风险。对经营杠杆所表现的这种双重效应，可借用经营杠杆系数来衡量。一、杠杆效应(1)经营杠杆的含义是指在扩大营业额条件下，固定成本所带来的增长程度更大的息税前利润。

6、或者说：由于固定成本的存在，企业经营利润的增长幅度会始终大于销售量的增长幅度。1.经营杠杆原理一、杠杆效应（二）经营杠杆(2)经营杠杆利益例：XYZ公司在营业总额为2400万元~3000万元以内，固定成本总额为800万元，变动成本率为60%。公司20×7-20×9年的营业总额分别为2400万元、2600万元和3000万元，如表所示。现测算其营业杠杆利益。由于XYZ公司有效地利用了营业杠杆，获得了较高的营业杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。一、杠杆效应（二）经营杠杆一、杠杆效应(3)经营风险①含义：也称营业风险

7、，是指企业因营业上的原因而导致利润变动的风险。1.经营杠杆原理②影响经营风险的主要原因：市场对产品需求的变动：需求稳定↑风险↓产品售价的变动：变动不大风险↓单位变动成本的变动：变动↑风险↑调整价格的能力：固定成本的比重大风险↑由于经营杠杆对经营风险的影响最为重要，故常被用来衡量经营风险的大小（二）经营杠杆（二）经营杠杆由于XYZ公司没有有效地利用营业杠杆，从而导致了营业风险，即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。例：假定XYZ公司20×7-20×9年的营业总额分别为3000万元、2600万元和2400万元，每年的固定成本都

8、是800万元，变动成本率为60%。下面以表测算其营业风险。一、杠杆效应营业杠杆系数是指企业息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。它反映着营业杠杆的作用程度。为反映营业杠杆的作用程度，估计营业杠杆利益的大小，评价营业风险的高低，需要测算营业杠杆系