pwc集团财务培训讲义ppt2002-9-9-10-49-24[1]讲课教案.ppt

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1、pwc集团财务管理培训讲义ppt2002-9-9-10-49-24[1]不完全信息问题（2）经济学对于信息不完全和不对称问题及其意义的着重研究是在过去20-30年发展起来的。这方面研究使经济学家认识到，市场结构不完全和外部性存在以及其它很多经济现象，都与信息不完全或不对称存在联系。信息不是经济生活某一特定侧面的问题，而是市场经济以及其它经济形态运行所面临的普遍性问题。2001年诺贝尔经济学奖，授予三位美国经济学家，表彰他们在分析信息以及信息不对称的经济影响问题上做出的贡献，说明这一问题对经济分析的重要性。7/29/20212"经济学原理"第10讲“信息不对称

2、”卢锋，CCER,2002秋季逆向选择问题信息不对称指交易双方对于交易对象的信息掌握和了解程度不同。信息不对称可能导致被“逆向选择（AdverseSelection）”的问题，7/29/20213"经济学原理"第10讲“信息不对称”卢锋，CCER,2002秋季二手车市场的逆向选择张三用15万元买了一辆新车，驾驶几天后觉得不愿有一辆车，因而决定卖掉它。虽然车仍是全新的（仅开了几百公里），但也许只能以13万元甚至更低价格卖出去。开了几天车就损失2万多元，他感到不理解和气愤。为什么新车在二手车市场上成交会很快贬值？站在买主地位思考一下便有答案。买主会问，为什么这个

3、人要把新车卖掉呢？真的是由于改变主意卖汽车？还是因为这辆汽车存在着质量问题？因而是汽车质量的信息不对称导致二手车市场上新车急剧贬值。二手车的卖主比买主具有这辆汽车的更多信息。信息不对称问题妨碍人们按照好车真实价格成交，导致把好车从次品市场驱逐出去的倾向。英文中二手车“次品市场”又被称作“柠檬市场（LemonMarket）”。7/29/20214"经济学原理"第10讲“信息不对称”卢锋，CCER,2002秋季保险市场的逆向选择在汽车事故保险中，发生车祸概率与驾车人年龄，职业，生活习惯等因素存在联系。如果存在对于保险顾客所有情况的充分信息，应当依据他们发生事故概

4、率的大小收取不同的保险费。然而，保险顾客最了解自己的情况，保险公司很难全面掌握象是否经常酒后或疲倦后开车这类情况，保险公司在对保户进行风险分类时面临信息不对称困难。困难在于：某个最愿意在给定保险费购买保险的人，可能正是保险公司最不应以这一保险费提供保险的人。如果提高保险费即购买保险的价格时，低风险客户首先被排除出去，高风险客户会继续购买保险。7/29/20215"经济学原理"第10讲“信息不对称”卢锋，CCER,2002秋季道德风险当保险公司由于信息条件限制而无法准确地监督购买保险人行为时，购保方会发生可能增加事故发生机率的行为。一个没有对其住房保火险的人，

5、可能会购买烟尘报警器和家庭灭火器，并且特别小心谨慎，以此减少火灾风险。如果同一个人购买了火险，他可能不再如此小心。“当购买保险这一事实增大了已被保险的事故发生可能性时，经济学家认为发生了道德风险（MoralHazard）”。虽然人们可能从道德角度评价这一现象，从经济学观点来看，这一现象的实质更是与利益相联系的动机问题。如果一个人有理由相信，他对于自己行为后果仅仅承担一部分责任，或根本无需承担责任，他的动机和行为方式会改变，从而导致道德风险问题。其它领域也会发生道德风险：中央银行安全保障对商业银行行为影响，“债转股”对有的国有企业行为影响等等。7/29/202

6、16"经济学原理"第10讲“信息不对称”卢锋，CCER,2002秋季信息不对称与道德风险道德风险与信息不对称相联系。如果存在完全信息，保险公司可以免费获得购保人行为所有信息，并准确判断由于购保人行为不当造成的事故，便可能即时调整不同购保人保险费水平。由于购保人要对自己行为承担相应责任，他就没有动机改变原先谨慎从事行为，不会发生道德风险问题。由于存在不对称信息，保险公司难以准确地监督购保人行为变化，才会发生道德风险问题。与逆向选择联系的是广义的产品质量或对象素质方面信息不对称，对人们交易之前行为发生影响；道德风险的信息问题更多涉及交易之后的行为。7/29/20

7、217"经济学原理"第10讲“信息不对称”卢锋，CCER,2002秋季应对信息不对称（1）信息不对称既需要市场主体采取应对行动，有时也需要政府管制措施配合。市场创新的方法之一是利用市场信号（Marketsignaling）作用。市场信号指市场上卖方向买方用令人信赖的方式发出信号，以显示产品或其它交易对象的质量信息。7/29/20218"经济学原理"第10讲“信息不对称”卢锋，CCER,2002秋季应对信息不对称（4）除了市场主体采取应对行动，有时也需要政府管制措施配合。事例1：股票市场关于上市公司必须定期如实公布企业经营，财务，业绩方面信息的监管措施。事例2

8、：出租汽车市场上要求出租车统一配备里程和价格计量装置