北大财务分析学4-6讲课教案.ppt

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1、北大财务分析学4-6（3）①对经营带来的影响：提高产品质量，降低产品成本，提高产品竞争力和盈利水平等。②对财务带来的影响：增加固定资产，降低流动性；通过短期债务筹资，会提高资产负债率，降低短期偿债能力；通过长期负债筹资，也会增加资产负债率，降低长期偿债能力；通过留存收益筹资，会降低短期偿债能力；采取发行股本方式筹资，可以改善财务形象，提升偿债能力，在总资产报酬率低于负债利息率的情况下，股本筹资还可以提高净资产收益率。③根据本例资产负债率偏高，报酬率偏低的情况，应采取发行股本方式筹资。作业讲评第四章1.营业

2、利润率=（营业利润-投资收益）/营业收入【举例】某服装店本年营业收入100万元，成本费用80万元，分到股息收入10万元。上年没有股息收入，其他数字相同。分析其服装经营盈利能力。2.营业息税前利润率=（利润总额+利息支出）/营业收入【例判断】息税前利润等于营业利润加财务费用。第4章盈利能力分析•学习目的及主要内容•了解盈利能力的含义•理解盈利能力分析的重要意义•掌握生产经营、资产经营、资本经营、上市公司盈利能力分析•重点：生产经营、资产经营、资本经营、上市公司盈利能力分析•难点：资产经营盈利能力分析•课时：

3、8学时(讲授6学时，讨论及训练2学时）盈利能力生产经营资产经营资本经营上市公司盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力总资产净资产毛利率每股收益报酬率收益率普通股权营业利润率资产报酬率市盈率益报酬率营业净利率资本收益率每股净资产市净率4.2盈利能力分析包括生产经营、资产经营、资本经营、上市公司盈利能力分析•4.2.1生产经营盈利能力分析•基本公式生产经营某种利润率=某种利润形式/营业收入•1.营业毛利率=毛利额/营业收入X100%•毛利额=营业收入-营业成本•影响毛利额的因素销售价格、进货成本、生产成本、产品品种

4、结构•影响毛利额的政策（价格和销售政策）因素和行业因素。••【例题计算题】【资料】见本章P68计算题1资料：•（1）收入利润率分析指标2009年2010年增减变动息税前利润（千元）52390159315106925营业利润率%20.4531.4210.97营业毛利率%50.3157.997.68营业净利率%22.2826.754.47营业息税前利润率%38.2942.634.34资产经营盈利能力总资产报酬率资产报酬率净利润/平均总资产或息税前利润/销售利润率x平均总资产总资产周转次数•4.2.2资产经营盈

5、利能力分析•1.总资产报酬率•【例题7单选题】总资产报酬率是指（）与平均总资产之间的比率。•A.利润总额B.息税前利润•C.净利润D.息前利润•2.资产报酬率•资产报酬率=销售净利率X总资产周转率•【例题8计算题】根据P60表4-2资料计算•2010年资产报酬率=9%X1.25=11.25%•2009年资产报酬率=10%X1.25=12.5%•由于销售利润率变动影响=(9%-10%)x1.25•=-1.25%净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。影响因素:总资产报酬率、负债利息率、产权比率和所得税率等。关

6、系：净资产收益率=[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)X产权比率]X(1-所得税率)分析方法：连环替代法•【例题计算分析题】【资料】见本章计算题2.•指标20092010•总资产报酬率（%）10.0312.33•负债利息率（%）13.565.01•产权比率0.12580.3293•净利润（千元）615.751229.25•净资产收益率%7.1911.06•分析对象11.06%-7.19%=3.87%【例题计算分析题】资料见例4-6.要求用差额分析法分析。(1)净利润变动的影响=700/15000=

7、4.67%(2)普通股权益平均额变动的影响=(2260-60)•/18000-(2260-60)/15000=-2.45%•合计影响=12.22-10=4.67%-2.45%•=2.22%2.每股净资产每股净资产（也称每股账面价值）是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值。其计算公式为：•每股净资产=（股东权益总额-优先股权益）÷发行在外普通股加权平均股数•这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通

8、常每股净资产越高越好。•注意：每股净资产是以历史成本为计量基础的账面价值计算的。•破净：即股价跌破每股净资产。4.市净率•市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。公式：•市净率=普通股股价/普通股每股净资产•市净率可用于投资分析，一般来说市净率较高的股票，股票价格较高，相反，则股票价格较低；但在判断股票价格时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。•实际操作训练•1.（1）除了成本费用利润率与行业持平外，其他指