金融不良资产评估有待完善

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1、规范和完善金融不良资产评估，可为金融不良资产处置提供更加合理的价值基准、提高不良资产处置效率、促进金融资产管理公司完善支行机制，从而支持金融业健康发展。金融资产质量是衡量金融业竞争优势的重要标志，决定了金融业的效益与安全。而金融不良资产的大量累积不仅影响金融体系的稳定，也是威胁国民经济健康发展的巨大隐患。同时，不良资产集中爆发还可能导致金融危机。作为独立的价值发现和价值管理的专业服务工具，金融不良资产评估不仅在金融机构改制、重组、上市以及金融市场监管等方面提供价值判断依据，而且是金融不良资产处置的重要环节。不良资产评估在防

2、范金融风险、维护金融市场安全方面具有重要作用。依不良资产种类确定评估方法金融不良资产主要包括债权类不良资产、股权类不良资产和物权类不良资产三个部分。由于金融不良资产的形成具有复杂原因，在进行金融不良资产处置评估业务时，正常的评估程序往往受到限制，所以，通常将其划分为以金融不良资产处置为目的价值评估业务和以金融不良资产处置为目的价值分析业务。在实践中，评估方法的选取需综合考虑评估目的、资产处置方式、可获得的评估资料以及被评估资产的具体特点等因素，由模拟回收过程确定。债权类金融不良资产在金融资产管理公司所管理的资产中占有较大比

3、例，这类资产个性差异大、可比性不强。其内在风险性大和时效性强的特点使得评估难度系数大，对评估结果的客观性和及时性相对要求较高。由于债权资产本身的复杂性以及债务人没有足额偿还能力，在测算金融不良债权资产价值时会面临很多不确定性，无论是从直接途径还是间接途径测算债权回收价值，其途径和思路或多或少都存在一些不够完善之处。因此，在执行金融不良债权资产评估业务时，执行正常评估程序往往会遇到一些障碍，因此债权类资产主要适用于价值分析业务，即其价值分析对象通常是债权资产。股权类金融不良资产主要有两个来源：抵债取得和债转股取得。所持有股权

4、的被投资单位通常有两种，持续经营企业和非持续经营企业。对持续经营企业的持有股权价值进行评估时，均可采用市场法、收益法、资产基础法等进行评估，与正常传统的评估无异。但是，股权类金融不良资产多为非持续经营企业。其收益状况不佳、现金流极少甚至为负现金流，以及市场交易活跃程度极低，导致收益法、市场法的应用均受到极大限制。资产管理公司通常对该类股权处置采用滞后择机处置，以最大限度地实现回收价值。对于特定时点的评估，则需考虑处置时机、处置方式来确定评估方案和评估方法。物权类金融不良资产则包括抵债取得的房地产、机器设备等。该类资产通常存

5、在产权瑕疵、功能或实体瑕疵，资产处置方式多采用拍卖方式，因此评估师对该类资产进行评估时需着重考虑其市场状况，一般采用市场法进行评估，并充分考虑其产权瑕疵或功能、实体瑕疵对价值的影响。存在问题及原因第一，评估理论欠缺系统性，难以指导实践。现有评估准则、规范、理论主要针对具有正常市场交易、持续经营、有收益的资产而制定，对非正常交易、非持续经营、无收益或较少收益的不良资产来说，除《金融不良资产评估指导意见（试行）》外，相关研究成果较少。同时，评估人员对不良资产市场的接受程度、对影响不良资产变现价值因素缺乏深入了解和研究，没有形成

6、相应系统的评估理论。第二，评估价值与实际处置价格差异较大。资产管理公司及银行在处置不良资产时，评估价值普遍高于实际处置价格，致使不良资产评估的定价咨询作用被削弱。这是由于金融不良资产的处置价格受处置政策、处置方式、处置时限、市场参与者、交易双方的交易策略、交易双方信息对称程度等多方面因素影响。从资产评估角度分析，由于不良资产存在各种损坏和贬值，评估人员往往担心承担国有资产流失的责任，从而形成了“较保守”的职业习惯，导致高估不良资产的价值。此外，不良资产评估过程中，获取资料信息困难，可比较的参照物较少，导致评估人员主观判断评

7、估结果。有些评估人员对特定处置方案与其内在价值因素之间的关系考虑不全面，使得评估价值与不良资产实际处置的变现价格相差很大。第三，评估收费偏低，评估机构执业风险大。不良资产评估的收费标准通常为每笔债权为1000~2000元，显然无法满足评估人工成本。评估公司只能通过批量评估满足评估公司收支平衡。收费不足导致了评估程序的履行不足，尽职调查不够充分，也加大了评估机构和评估人员的执业风险。第四，过分夸大评估定价功能。在公开市场中，交易双方可通过参考历史成本价、市场寻价、集中竞价（竞买、竞卖、竞买与竞卖同时进行）等多种途径发现价格。

8、最终的成交价往往由交易各方谈判决定，评估价值只是交易各方谈判的基础，而不是直接、想当然地作为交易价格。由于我国市场体系尚不健全，某些领域透明度不高，司法体系、信用体系不够完备，评估人员对市场交易状况、市场交易数据以及不良资产的回收难以把握，造成评估定价存在一定难度。有些委托方为规避决策责任，直接以评估价