改善金融支持自主创新机制对策探究

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1、改善金融支持自主创新机制对策探究　　摘要：金融体系的资本积累功能、资金配置功能和风险管理功能有助于促进自主创新，但中国金融体系在此三个方面还存在着一定的问题，具体体现在：金融结构与创新主体多样化和个性化的融资需求之间存在结构性不协调，自主创新融资困难；金融信息揭示功能不健全，资金配置效率不高；经济及金融存在体制性缺陷，金融风险管理功能不突出。针对这些问题，提出了相应的解决对策。关键词：金融；自主创新；机制；政策中图分类号：F830文献标志码：A文章编号：1673-291X（2013）22-0131-0

2、3实践证明，自主创新是一个国家或地区提升技术进步水平、提高核心竞争力的主要方式和根本出路，但自主创新具有高投入、高风险和收益外溢的特点，因此，必须给予一定支持，才能确保自主创新的顺利进行。其中，金融支持在自主创新中发挥着不可或缺的重要作用。那么，金融是如何实现对自主创新的支持的呢？中国金融在支持自主创新方面发挥的作用如何？存在什么问题？如何加以解决？本文将对这些问题展开分析。一、金融支持自主创新的内在机理分析11（一）金融体系的资本积累功能为自主创新提供资金支持高投入是自主创新的重要特征，自主创新在种

3、子期、创业期、成长期、扩张期、成熟期乃至衰退期等阶段都离不开资金支持，也就是说自主创新生命周期的各个阶段都需要不同性质、不同数量、不同形式的资金投入，没有这种初始投资以及不断的追加投入，创新过程就会中断。金融具有资金积累功能，金融体系可以将经济中分散的资本实现快速和大规模集聚，从而为具有良好经济前景的自主创新项目提供足够的资本。但是由于自主创新在不同阶段的风险亦呈现不同特点，金融的资金支持也呈现出相应的特点。相对而言，在自主创新的种子期、创业期、成长期的风险更大，以收益性、安全性、流动性为经营原则的商

4、业性金融一般不愿介入，而风险偏好型的风险投资机构以及天使投资更愿意介入，而作为自主创新的主要受益者的政府也应该通过政策性金融加以扶持。而到了扩张期、成熟期和衰退期风险相对较小，商业性金融机构更愿意为自主创新企业提供资金支持。因此，要保证自主创新的连贯性、持续性，必须具有完备的金融体系，为自主创新的各阶段提供资金支持。（二）金融体系低成本、高效率的资金配置功能促进了自主创新11通常，由于自主创新的复杂性、专业性，投资者预测和估计创新主体与创新项目的发展前景既是困难的也是高成本的，其结果是高信息成本可能阻

5、碍资本流向最有价值的自主创新项目。而金融中介凭借其规模优势和专业化优势，很容易获取创新主体或项目的“硬”信息和“软”信息，从而帮助资金供给者将资金提供给那些最具有创新能力的企业，以提高自主创新效率。金融市场则是通过提供有组织的直接交易平台，各种信息是在一定的法律制度下，由市场参与者通过市场交易行为自行生产并反映在公开的市场价格中。在市场价格、供求机制的作用下，金融市场上的交易行为以及市场价格反映了众多投资者对投资项目的评价。一旦这种信息揭示后，投资者可以低成本的获取，于是通过这些价格和非价格信息，能够

6、预测恰当的投资机会，这就有利于改善市场主体获取的信息，优化资源配置，加快自主创新。（三）金融的风险管理功能能够有效分散和降低自主创新的风险，从而促进自主创新11高风险是自主创新的又一重要特征，在自主创新过程中，创新主体往往难以独自承担全部风险，为了降低自主创新风险，保证创新成功，必须采取措施分散和转移自主创新风险，实现自主创新风险在不同主体之间的合理配置。而金融系统的一个重要作用就是减少、分散和转移风险。金融系统的存在，使得自主创新从研发、中试到商品化、产业化等整个过程中拥有不同优势的经济主体，通过某

7、种形式的合约联合起来。为了获得各自及共同的利益，根据各自的优势对自主创新做出有益的贡献，这一方面降低了原有风险，另一方面共同分散了自主创新风险。当然，除了分散风险，金融系统更为重要的风险管理功能是降低风险，这主要是通过其专业的风险管理技能、优化的资产组合安排来实现。此外，金融安排不仅可以降低自主创新风险，而且可以为自主创新的风险买卖、风险分享等提供各种金融工具，促进自主创新的顺利发展[1]。二、中国金融支持自主创新的现状及问题分析（一）金融支持体系结构单一，自主创新融资困难11金融体系对科技创新的资金

8、支持通过债权融资和股权融资两种形式，前者以银行贷款为主的间接融资，后者则以风险投资和资本市场直接融资为主。目前，中国的金融结构基本上还是一种以间接融资和银行体系为主、直接融资和资本市场为辅的银行主导型金融结构特征。统计显示，截至2011年11月末，中国金融业总资产达119万亿元，其中，银行业总资产达108万亿元，证券业总资产仅为4.7万亿元，保险业总资产5.8万亿元，银行资产占据了绝对优势，2011年底达到了91%，而证券业仅占据4%，保险业占据了5%。