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1、远东宏信2011年经营分析一、历史沿革远东宏信有限公司于1991年9月13日在沈阳成立，原股东为中国中化集团公司（20%），中国建设银行股份有限公司（30%），TheNipponCreditBank,Ltd.(30%)、CrownLeasingCorporationTokyo(10%)及ChanyinCapitalCorporation(10%)。2000年之前，中化集团通过收购其他股东股权，完成对远东宏信的实际控制，中化集团和中化香港各持远东宏信50%股权。完成股权收购后，远东宏信实施多项业务策略并积极拓展业务，2001年公司将总部搬至上海，并以上海为据点，开展在医疗业的业务营运，20
2、02年至2005年，远东宏信拓展教育、基建、航运、印刷及工业装备行业的业务，在2005年至2010年，公司透过在沈阳、北京、济南、长沙、武汉、郑州、成都、重庆和深圳等地成立9个地区办事处拓展业务网络。2009年通过一系列的股权调整，公司实体被注入到香港拟上市主体内，并以此主体准备在港交所上市。同时该公司于2009年在开曼群岛成立远东宏信船运，并以此公司在香港购买了42家特殊目的公司，每家公司通常管理一项融资租赁船舶合约。2011年3月，远东宏信在香港联交所挂牌上市，上市完成后，公司控股股东广柏（中化集团100%持股，注册地英属处女群岛）持股公司47.06%股份，另外三家股权基金合计持股2
3、2.4%股份，社会公众股占30%,，总股本2842万港币，公司形成了以融资租赁、贸易、医用工程、船舶租赁等多个行业的经营平台。二、经营情况（单位：美元千元）经营指标2009年2010年2011年总资产2,084,0373,824,1647,474,702净资产275,836527,3321,476,260营业收入211,362326,909729,895净利润69,073103,418171,603资产负债率86.76%86.21%80.25%毛利率64.74%63.95%53.06%净资产收益率25.04%19.61%11.62%销售利润率32.68%31.64%23.51%（1）业务
4、规模持续扩大a，资产最近三年大幅增长，主要是因为业务扩张导致的应收融资租赁款不断增加，最近三年应收融资租赁款占资产总额平均为90.81%。1）应收融资租赁款按照行业分类如下表：2011年比重2010年比重2009年比重医疗1,427,09121.87%959,71726.24%699,20935.47%教育1,094,53316.78%540,57914.78%314,10715.93%建设981,33315.04%524,75114.35%248,00112.58%航运624,5049.57%396,60910.84%112,0135.68%印刷954,31114.63%600,789
5、16.43%420,36921.33%工业装备628,3449.63%319,2888.73%159,0208.07%纺织79,4591.22%9,7000.27%其他734,90511.26%306,2458.37%18,4730.94%合计6,524,480100.00%3,657,678100.00%1,971,192100.00%在远东宏信的六个目标行业中，医疗行业一直都占据最重要的位置，但其比重有持续下滑的趋势。另外教育、建设、工业装备、其他增长较快，比重上升，与公司不断增加对上述行业的投入有关。2）应收融资租赁款五级分类情况： 2011年比重2010年比重2009年比重正常5
6、,454,71383.60%3,019,35282.55%1,652,08983.81%关注*1,030,31715.79%602,06416.46%295,51414.99%次级30,2110.46%29,7500.81%16,2940.83%可疑8,7620.13%5,8560.16%6,8550.35%损失4770.01%6560.02%4400.02%合计6,524,480100.00%3,657,678100.00%1,971,192100.00%*随着业务规模的不断扩大，关注及以下评级的应收融资租赁款所占比重不断下降，但总额较大，2011年关注类应收融资租赁款超过了10亿美金
7、，按照行业分类如下：关注类的应收融资租赁款主要集中在其他、建设、教育和航运业，其他行业所占比重较大，达到31.11%，主要是公司为了开拓新客户，进入到不了解的行业，由于经验和相关知识欠缺，增加了相关租金回收风险；建设类主要是受到宏观经济紧缩和行业风险的增加从而提高了租金的回收风险。航运业不良资产增加，主要是该行业极易受到国际环境的影响，不确定性较大。3）以下是最近三年的不良资产衡量指标 2011年2010年2009年30天以上逾期率
