影子银行对中国金融体系影响探究

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1、影子银行对中国金融体系影响探究　　【摘要】由于中国影子银行产生的特殊性，影子银行在一定程度上推动了中国经济的发展，避免了经济“硬着陆”。同时，影子银行作为一种金融创新，提高了金融体系的效率，推动了金融市场的发展。但是，由于影子银行所受的监管较弱或游离于监管之外，其风险也是不容忽视的，应该加强对影子银行的监管。【关键词】影子银行；中国金融体系；原因；影响；监管对策2008年美国发生了次贷危机，并引发了国际金融危机，影子银行越来越受到人们的关注。影子银行的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，影子银行又称为平行银行系统（TheParallelBankingSy

2、stem），是指“有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的各类银行之外的机构”。在美国，它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具（SIVs）等非银行金融机构。2011年4月金融稳定理事会（FSB）对“影子银行”作了严格的界定，“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。”8在中国，影子银行的概念至今没有一个明确界定。中金首席经济学家彭文生将我国的“影子银行”概括为三种形式的融资。第一类是银行表外业务，如理财产品；第二类是非银行类金融机构，如信托公司、小贷公司、财务公司和典当行等；第三类则是民间金融。由于计算口径不同，当前影子银行的规

3、模，并没有一个准确的数值，近期多家机构估算的中国影子银行规模，从5.8万亿至30万亿元不等。据金融网2012中国影子银行报告统计，目前中国影子银行总体规模约为21.75万亿。影子银行在一定程度上推动了中国经济金融的发展，同时也给中国的金融体系带来负面影响。一、中国影子银行产生的原因1.因为正规金融领域的利率受到严格管制，并保持在狭窄的区间内，所以正规金融机构一方面不愿意贷款给中小企业，因为贷款给谁利率都是一样的，贷款给中小企业不但风险大，而且它们无法收取更高的利息，因此银行更愿意贷款给可以指望其偿还资金本息的优质大型企业。另一方面为了规避中央银行的信贷管制，一些金融机构把信贷业务从

4、表内业务移到表外，逃避金融监管。82.由于我国利率没有完全市场化，存款利率长期受到管制，2011年以来，通货膨胀持续走高，造成银行存款实际利率为负值。在实际存款利率为负值的情况下，资金所有者的存款愿望下降，为获取更高收益，将银行存款转移到银行理财产品、信托产品、私募股权投资基金等，提供“影子银行”所需要的资金。据瑞穗证券的研究，作为中国式影子银行的资金提供方的年息目前普遍在10%左右，有的房地产信托产品甚至可达20%。3.中小企业融资难，资金需求缺口较大。为了应付通货膨胀，央行央行一直采取收紧银根的宏观调控政策，导致正规金融机构的资金供应紧缺，银行就更不愿意把钱贷给中小企业。中小企

5、业的融资需求得不到满足，需求缺口较大，只好求助于非正规金融——“影子银行”，结果，进一步推动了影子银行的滋生。二、影子银行对中国金融体系的影响（一）积极影响1.影子银行在一定程度上推动了利率市场化进程，提高了金融体系的效率。随着影子银行及其他金融创新的出现，银行贷款利率的市场化已经达到较高的水平，而作为存款替代品的理财产品迅速扩张，也在一定程度上推动了存款利率市场化的发展，并为其未来深化创造了较好的外部环境。2.推动不同金融机构和市场之间的竞争与融合，有利于金融体系形成竞争机制，提高金融市场资源配置的效率，极大地促进了中国金融市场的发展，并在一定程度上实现了金融结构的优化83.影子

6、银行体系是金融机构的有机构成，对传统银行的形成有益补充。由于其多样化的金融创新，满足多样化的市场融资需求，扩展了金融服务的边界，极大地丰富了客户投资、融资选择的范围，有效地弥补了传统金融产品难以服务的客户群体或需求类型，如中小企业、房地产、地方基础设施的融资需求。（二）消极影响首先，导致信贷过度膨胀，加大金融体系的脆弱性，使得金融体系中累计大量的风险。由于影子银行长期游离于政府的监管体系之外，信息披露不足，因此杠杆率比一般商业银行要高得多。影子银行大量利用财务杠杆举债经营，可以将收益和损失放大，可以加快银行的资金周转速度，并放大银行的信贷能力，导致信贷过度扩张，加大金融体系的风险。

7、其次，可能对货币政策形成干扰。当前，央行为了应对持续走高的通货膨胀，实行了紧缩银根的货币政策，旨在降低货币供应量。但是影子银行提供的银信合作业务、理财产品、委托贷款等金融工具，也具有信用创造的功能，会影响市场的流动性和信贷规模。由于利益的驱动，使得民间资本、银行、甚至是通过低利率从银行获得贷款的企业以债转贷的方式注资影子银行。在投融资过程中，“影子银行”提供的资金部分重新流入商业银行体系，成为新的资金来源，增加货币流通。这就出现尽管央行提高了法定存款准备金率，但是社会