2019年财务管理筹资篇资本成本ppt课件.ppt

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1、财务管理筹资篇：资本成本(6.1)退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例1资本是指企业购置资产和支持营运所筹集的资金。短期负债长期负债股东权益：优先股普通股留存收益资本第二篇筹资管理返回学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例2第二篇筹资管理退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第六章长期融资决策学习目标掌握资本成本的概念，理解其对企业理财的意义；掌握各种来源资金的个别资本成本的计算方法；掌握加权平均资本成本与边际资本成本的含义及计算。理解杠杆原理，掌握经营杠杆

2、、财务杠杆、综合杠杆的概念和计算方法；掌握资本结构的概念和决策方法。3第六章长期融资决策资本成本的概念：一、资本成本的概念学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本是指企业为了筹集和使用资金而付出的代价，包括资本的使用费用与筹集费用。TheCostofCapital使用费用筹集费用股票筹资—股利支出负债筹资—利息支出股票发行：保荐承销费审计费用律师费信息披露及招股说明书印刷费发行手续费银行借款：手续费丰林集团首次公开发行A股股票发行费：两者性质不同多次支付一次性支付4一、资本成

3、本的概念第一节资本成本退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例用于追加筹资决策用于资本结构决策资本成本按用途不同，区别为不同的概念：个别资本成本综合资本成本边际资本成本各单个长期资金来源的成本。用于比较各种筹资方式各种来源的个别资本成本的加权平均成本。新筹资本的成本。5退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本一、资本成本的概念资本成本的表示方法：6退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本二、资本成本的作用在筹资决策中，资本成本为评选筹

4、资方案提供重要的经济依据在投资决策中，资本成本是评价投资方案的经济标准资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的依据综合资本成本是衡量资本结构是否合理的依据资本成本是评价企业整体业绩的重要依据7退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例个别资本成本：是指各种长期资金的成本是指各种长期资金的成本。二、个别资本成本及其计算第一节资本成本长期借款成本债券成本普通股成本优先股成本留存收益成本负债资本成本权益资本成本8学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本公式为:债券成本（Kb

5、）二、个别资本成本及其计算债券成本为Kb债券年利息为I所得税率为T债券发行总额为P0筹资费用率为f9退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本长期借款成本（KL）二、个别资本成本及其计算借款手续费率很低，若忽略不计，公式？即：10学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本二、个别资本成本及其计算练习债券成本（Kb）长期借款成本（KL）课堂练习自编教材P162【计算题】1要求：计算长期借款成本、债券成本答案：11退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询

6、经典案例第一节资本成本二、个别资本成本及其计算优先股资本成本（Kp）：包括支付的优先股利和优先股发行费用。式中：Kp为优先股资本成本Dp为每年支付的优先股股利P0为优先股发行总额f为发行费用率12退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本优先股资本成本（Kp）二、个别资本成本及其计算[例]某公司发行面值为100元的优先股，筹资费用率为4%，年股利率为12%，发行价格为120元。13退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本普通股资本成本（KS）（1）

7、股利估价法：包括支付的普通股利和普通股发行费用。二、个别资本成本及其计算年股利固定：（2）资本资产定价模型法：年股利按固定的增长率逐年提高：14退出学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一节资本成本普通股资本成本（KS）[例]某公司普通股售价为120元/股，每年固定股利为每股12元，筹措费率为5%，则：二、个别资本成本及其计算[例]某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率15%，则该公司普通股资本成本为：15学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例第一

8、节资本成本留存收益资本成本（Kr）可参照普通股资本成本计算。[例]某公司普通股目前市价为56元，估计增长率为12%，本年发放股利2元，则：若股利按固定比例递增，则：二、个别资本成本及其计算16二、个别资本成本及其计算课堂练习第一节资本成本学习目标课后作业课堂练习新课内容网上资询经典案例优先股资本成本（Kp）留存收益资本成本（Kr）普通股资本成本（KS）教材P201【计算题】1要求：计算优先股成本计算普通股成本计算留存收益成本答案：小结17个别资本成本的计算：小结第一节资本成本学习目