证券投资学简答复习题(参考答案).docx

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1、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯最新资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1、简述基本分析与技术分析的区别和联系。Treynor比率Treynor比率=（Rp—Rf）/βp答：基本分析是对证券，尤其是对股票的分析研究，重点放在证券本身的内在价Jensen指标Jensen指标的定义为：αp=Rp-[Rp+βp(Rm—Rf)]值上。技术分析是根据证券市场过去的统计资料，来研究证券市场未来的变动。区别：1）基本分析主要向前看，注意未来盈利和风险；技术分析则主要向后看，以市场已发生的事实为预测未来的依据。2）基本分析主要

2、回答“买什么”的问题；而技术分析则回答“何时买”的问题。联系：1）基本分析与技术分析均是投资分析的方法，在进行实际分析时，应把6、简单解释为什么效率边界凸向纵轴。二者有机结合，就能取得更好的分析效果。答：1）效率边界是指对于N项资产构成的资产组合集合，不同权重组成的不同2）但同时，无论是基本分析还是技术分析，要想准确无误地预测市场变组合的期望收益率与标准差连成的曲线。化是不可能的。2）对于两项资产组合，其风险可表示为关于Wa的二次函数，即必存在最小风险值，这样就使得效率边界凸向纵轴。2、简述投资过程的几个步骤。3）对于多项的资产组合，

3、由“马克威茨”模型得，也存在最小风险值，故答：1）投资准备阶段：包括心理准备，必要的投资知识准备和投资资金准备。效率边界凸向纵轴。2）了解阶段：要了解整个市场状况和投资环境，更要了解证券本身状况。3）分析阶段：对所准备投资的证券及发行人进行具体分析。7、什么是分离定理，对投资者所拥有的风险资产的最优组合，它意味着什么？4）投资决策阶段：投资者可对其作投资选择，决策把资金投到何种证券或答：1）分离定理即指：效用函数决定投资者持有无风险资产与市场组合的份额。一组或几组证券上去。2）对投资者所拥有的风险资产的最优组合，分离定理即是通过投资者

4、对风5）投资管理阶段：决策购买证券后，应对其进行合理的管理。险资产的选择，然后将该组合与无风险资产相结合所得的最终组合，即是投资者所拥有的最优组合。3、解释为什么多数投资者倾向拥有一个分散化的证券投资组合，而不将所有财富放在单个资产上。8、为什么高贝塔值证券被称为进取性证券？为什么低贝塔值证券被称为防守性答：1）投资者的投资决策取决于其效用，投资者的投资策略均遵从“效用最大证券？化”理论。答：1）贝塔值代表的是市场组合M收益变动而使资产i收益发生的变动。2）对于一般投资者，都属于风险回避者，即：收益越高，风险越大；反之。2）当贝塔值大

5、于1，即指该股票收益率的变化大于市场组合收益率的变化，3）分散化的投资组合能让投资者在一定风险程度下获更高的利益；或在一股票超额获利，故称进取性证券；当贝塔值小于1，即该股票收益率的变化小于定收益程度下风险相对较小。所以，风险回避型的投资者都更倾向这样的投资策市场组合收益率的变化，故称防守性证券。略而非单一的资产投资。9、什么是纯因素投资组合？如何构造这样一个组合？4、简述股票和债券的主要特征。答：1）纯因素投资组合是指一个要素组合，它仅受一个因素的影响，而不再受答：1）股票是指股份资本所有权证书。它主要有以下特征：其他因素的影响。1

6、．不返还性。股票持有权参与红利分配，并行使股东权利，但不能2）构建纯因素组合有两个步骤：1）先使组合中其他因素的影响系数为零；2）中途退股索回本金。即：“付息分红，不退还本金”。通过适当的借入借出资金使组合受单一因素的影响系数为12．风险性。购买股票是一种风险投资。“风险共担，收益共享”。3．流通性。股票是一种灵活有效的集资工具和有价证券，可以转让、10、分析CAPM模型与APT模型的异同？抵押和买卖流通。答：CAPM模型与APT模型的关系：2）债券是指公司、企业、国家和地方政府及有关部门为筹措资金向社会公1）在APT模型中，证券的风

7、险只用某一证券的相对于市场组合的贝塔系数来解众发行的，释，它只能告诉投资者风险的大小，但无法告诉其来源；而CAPM模型中，证券保证按规定时间向债券持有人支付利息和偿还本金的凭证。它主要有以的风险由多个因素共同解释。下特征：2）APT模型假定了投资者对待风险的类型，即属于风险回避型；而CAPM1．流动性。持有者可在证券交易市场卖出债券，也可抵押等。模型并没有对投资者的风险偏好规定，因此后者适用性更大。2．收益性。持有者按规定获得利息收益与市场收益。3）CAPM模型可构建纯因素组合，对于同一投资者可能构建出各种因素3．风险性。债券也是具有

8、一定风险。的纯因素组合，这样投资者的投资完全转化为其对风险的态度，对投资者选择资4．返还性。债券到期必须还本付息。产是一个重要的启示和帮助。5、评价投资组合业绩的三大指标什么？并写出它们的计算公式。11、什么是市场效率假