内含报酬率等有关财务指标.doc

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1、内含报酬率　　所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率大于资金成本率则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。　　计算内含报酬率的内插法公式为：　　IRR=r1+[（r2-r1）/（

2、b

3、+

4、c

5、）]X

6、b

7、　　公式中：　　IRR内涵报酬率　　r1为低贴现率　　r2为高贴现率　　

8、b

9、为低贴现率时的财务净现值绝对值　　

10、c

11、为高贴现率时的财务净现值绝对值　　b、c、r1、r2的选择在财务报表中应选择符号相反且最邻

12、近的两个。投资利润率　　投资利润率是指项目的年利润总额与总投资的比率，计算公式为　　投资利润率=年利润总额/总投资*100%　　式中：年利润总额通常为项目达到正常生产能力的年利润总额，也可以是生产期平均年利润总额，年利润总额=年产品销售收入－年总成本费用－年销售税金及附加。　　计算出的投资利润率应与行业的标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较，若大于（或等于）标准投资利润率或平均投资利润率，则认为项目是可以考虑接受的，否则不可行。投资回收期目录什么是投资回收期CTRL+鼠标链接到网页静态投资回收期动态投资回收期投资回收期指标的优点与不足什么是

13、投资回收期　　投资回收期就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间。　　投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限。标准投资回收期是国家根据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期。追加投资回收期指用追加资金回流量包括追加利税和追加固定资产折旧两项。　　投资回收期可分为静态投资回收期和动态投资回收期。静态投资回收期　　静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。　　（1）计算公式　　静态投资回收期可根据现金流量

14、表计算，其具体计算又分以下两种情况：　　1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：Pt=K/A　　2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：　　Pt＝累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量　　（2）评价准则　　将计算出的静态投资回收期（Pt）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较：　　l）若Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则

15、方案可以考虑接受；　　2）若Pt＞Pc，则方案是不可行的。动态投资回收期　　动态投资回收期（dynamicinvestmentpay-backperiod）是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。　　求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期进行比较，低于相应的标准认为项目可行。　　投资者一般都十分关心投资的回收速度，为了减少投资风险，都希望越早收回投资越好。动态投资回收期是一个常用的经济评价指标。

16、动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点，使其更符合实际情况。　　（l）计算公式。动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算：　　P’t＝（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值　　（2）评价准则。　　1）P’t≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的；　　2）P’t＞Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。　　按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因

17、素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。投资回收期指标的优点与不足　　投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。这对于那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析是特别有用的。　　不足的是，投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即：　　忽略在以后发生投资回收期的所有好处,对总收入不做考虑。只考虑回收之前的效果，不能

18、反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。　　忽略货币时间价值?TimeValueofMoney