第4章+技术经济分析的基本方法ppt课件.ppt

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1、第四章工程项目经济评价指标与方法二、价值性指标分析法价值性评价指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平。1、净现值（NPV）2、净年值(NAV)3、净终值(NFV)净现值(NPV)是将项目整个计算期内各年的净现金流量，按基准折现率，折算到计算期期初(第0年)的现值代数和。式中：i0－基准折现率；n－方案的计算期，等于方案的建设期、投产期与正常生产年数之和,一般为技术方案的寿命周期。净现值法的评判准则是：NPV＞0,该项目的盈利能力超过其投资收益期望水平，因此可以考虑接受该方案；NPV=0，说明该项目的盈利能力达到了所期望的最低财务盈利水平，可以考虑接受该项目；NPV＜

2、0，该方案在经济上不可行，可以考虑不接受该方案。如果NPV(i0)=0,表明项目达到了行业基准收益率标准，而不是表示该项目投资盈亏平衡。当NPV(i0)＞0，表明该项目的投资方案除了实现预定的行业收益率，还有超额的收益。当NPV(i0)＜0，表明该项目不能达到行业基准收益率水平，但不能确定项目是否亏损。例：某项目的净现金流量（单位：万元）如下，求该项目的净现值。(基准收益率为10％)解：（1）计算各年的现值系数,如列(2)；（2）计算各年的净现金流量的现值,如列(3)；（3）计算累计净现金流量的现值,如列(4)。从表中可知，该项目的的净现115.51万元。在项目经济评价中，若NPV≥0，则该

3、项目在经济上可以接受；反之，若NPV<0，则经济上可以拒绝该项目,本题中NPV=115.51≥0，故在经济上可以接受该项目。0123456789-300-200-100-50-400200300400600500NPV=-300-200(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)-50(P/F,10%,3)-400(P/F,10%,4)+200(P/F,10%,5)+300(P/F,10%,6)+400(P/F,10%,7)+600(P/F,10%,8)+500(P/F,10%,9)年份0123456789净现金流量-300-200-100-50-400200300400600500

4、净年值(NAV)也常称净年金，是指工程项目寿命期内各年的净现金流量以设定的折现率为中介折算成的与其等值的年末等额净现金流量值。求一个项目的净年值，可以先求该项目的净现值(NPV)或净终值(NFV)然后乘以资金回收系数进行等值变换求解，即依资金的等值计算公式有NAV=NPV(A／P，i，n)NAV=NFV(A／F，i，n)用净现值NPV和净年值NAV对一个项目进行评价，结论是一致的：当NPV≥0时，NAV≥0；当NPV<0时，NAV<0。一般项目的评价而言，要计算NAV，一般先要计算NPV。在项目经济评价中，很少用净年值指标。但对寿命不相同的多个互斥方案进行选优时，多采用净年值法。例4-8已知

5、A、B两种设备均能满足使用要求，A设备的市场价为150(万元)，使用寿命为4年，每年可带来收入50(万元)；B设备的市场价为240(万元)，使用寿命为6年，每年可带来收入60(万元)，试在基准折现率为10％的条件下选择经济上有利的方案。解:NAV(A)=50-150(A／P，10％，4)=2.7(万元)NAV(B)=60-240(A／P，10％，6)=4.9(万元)因为NAV(B)>NAV(A)，故选择设备B在经济上更为合理。因此在基准折现率为10％的条件下，选择设备B在经济上是有利的。净终值(NFV)是指技术方案计算期内各年净现金流量以设定的折现率折算到计算期末(即第n年末)的金额代数和。

6、NFV=NPV(F／P，i，n)或NFV=NAV(F／A，i，n)对于某特定技术方案而言，净现值、净年值、净终值是等效(价)的。NPV=NAV(P/A，i，n)=NFV(P/F，i，n)净现值指标用得多，而净终值指标几乎不被使用。净年值指标则常用在具有不同计算期的技术方案经济比较中。三、比率性指标分析法比率性指标是反映投资使用效率高低的一类经济评价指标，以该类指标为核心，形成了一组评价方法。净现值率内部收益率一、净现值率(NPVR)净现值率又称为净现值指数，是指技术方案的净现值与投资现值之比。其计算公式为式中：IP--全部投资的现值净现值率的判别准则：用净现值率评价项目或方案时，若NPVR≥

7、0，方案可行，可以考虑接受；若NPVR<0，方案不可行。对于多方案比选，NPVR取最大者。P63例4.9净现值率表明单位投资的盈利能力或资金的使用效率，它是与简单投资收益率相对应的评价指标，因此也称动态投资收益率。净现值率的最大化，将使有限投资取得最大的净贡献。净现值指标只是反映一个技术方案所获净收益现值的绝对量大小，而没有考虑投资的使用效率。净现值大的方案，其净现值率不一定也大。因此，在多方案的评价与优选中