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1、我国上市公司费用粘性影响因素分析徐彩作者简介：徐彩（1991-），女，汉，河南南阳人，贵州财经大学会计学研究生，研究方向：财务管理理论与实务摘要：本文基于2008年-2014年的财务数据验证我国上市公司确实有费用粘性的存在，通过深入分析，找出上市公司费用粘性影响的主观和客观因素，并针对这些影响因素，提出合理化建议。关键字：上市公司；费用粘性；资本结构；宏观经济费用粘性，是指企业费用与收入呈非对称变化的成本习性。传统的成本管理假定成本与业务量是一种简单的线性关系，即业务量增加（减少）额与成本增加（减少）额是相等的关系。传统成本管理模型比较简单地考虑成本费用受业
2、务量的影响，并没有考虑成本费用会受很多其他因素比如说经济环境、公司的股权结构等的影响。本文实证检验上市公司确实存在费用粘性，并对影响费用粘性的主观因素和客观因素进行深入分析，以期给费用粘性程度不同的公司提供控制费用粘性的参考和建议，使他们可以快速地发展。1我国上市公司费用粘性存在性检验1.1模型构建与变量定义大多数学者对费用粘性存在的检验都采用Anderson2003年费用粘性检验模型，因此本文也选择此模型对我国上市公司费用粘性存在与否进行检验。模型如下:其中，SG&Ai,t表示第i家上市公司第t期的销售费用和管理费用之和，SG&Ai,t/SG&Ai,t-1
3、表示第i家上市公司第t期的销管费用变化率；SALi,t表示表示第i家上市公司第t期的营业收入，SALi,t/SALi,t-1表示第i家上市公司第t期的营业收入变化率。模型中用SG&Ai,t/SG&Ai,t-1和SALi,t/SALi,t-1比率的对数表示，为了减少潜在的异方差，使各个指标的可比性增加。模型中的虚拟变量di,t，当第t年的营业收入低于第t-1年营业收入时取1，否则取01.2样本选取本文选取2008年-2014年1464家上市公司数据作为研究样本，由于2007年是新会计准则颁布实施的第一年，为减少新旧会计准则实施会计核算带来的巨大变化，故选用从2
4、008年开始的上市公司财务数据。本文数据主要来自国泰安数据库，样本剔除*ST，ST，PT公司以及数据信息不完整的公司。1.3回归结果变量βtVIFSig.Constant0.08024.0040.000LN(SALi,t/SALi,t-1)0.38654.8641.6710.000di,t×LN(SALi,t/SALi,t-1)-0.042-3.1781.6710.001Adj-R20.314F值2339.330表1费用粘性的存在性回归结果从上表中可以看出，方程整体回归拟合度较好，F值为2339.330较大，调整后的R2等于0.314，在1%的置信水平上显著
5、。方差膨胀因子VIF=1.671，远远小于10说明解释变量之间不存在多重共线性，模型中解释变量的设置较为合理，可用于进一步分析。关于模型拟合系数，变量LN(SALi,t/SALi,t-1)-的系数为0.386，在1%置信水平上显著为正，与收入和费用同方向增长的研究相符。而di,t×LN(SALi,t/SALi,t-1)的系数等于-0.042，在1%的置信水平上显著小于0，符合模型构建的假设预期，证明我国上市公司存在费用粘性的现象，与已有的相关研究结论一致。根据表1的回归结果可知，在我国上市公司中，营业收入增加一个单位会使销管费用增加0.386个单位；而相应的
6、营业收入下降一个单位，费用只降0.344（0.386-0.042）个单位。实证结果显示营业收入增加时费用的增加幅度比营业收入减少的时候费用减少的幅度更大。与孙铮、刘浩（2004）关于我国上市公司费用粘性的研究得出的结论（营业收入增加一个单位会使销管费用增加0.5597个单位；而相应的营业收入下降一个单位，费用只降0.0587相比，当营业收入变动1%时，费用增长率与费用下降率的比值从9.53倍的关系下降到1.12倍。这可能是由于我国上市公司更加注重公司治理抑制费用粘性增长。2上市公司费用粘性影响因素我国上市公司中普遍存在费用粘性已经成为一种常见的现象，然而有很
7、多因素会通过不同的作用机制影响成本费用粘性，即使同一行业相同时期的不同公司受费用粘性影响的程度也不相同，对费用粘性的影响因素进行分析，有利于我国公司更好更快的发展。公司生存在社会这个大熔炉中，不仅受自身内部因素的影响又称为主观影响因素，比如说公司股权和债务结构、管理层决策等；还受公司外部因素的影响又称为客观影响因素，比如主要有宏观经济环境、行业发展前景和市场竞争程度等。2.1主观影响因素（1）管理者品质。在业务量变动较小的时候，管理者所受的的压力也比较小，他们选择安于现状而不是努力奋斗提高公司业绩；在业务量变动较大的时候，管理者受到投资者和债权人的压力，不得
8、不寻找方案来调整公司的费用，实现公司的正常盈利。在业
