如何寻找成长股.pdf

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1、寻找成长股的五个指标在2012年12月4日开始的行情中，民生银行3个月股价接近翻倍，创历史新高，带领金融股和大盘一路急涨。过去几年，银行股，特别是中小股份制银行股业绩持续增长，股价却一直按兵不动，估值一路走低。民生银行的这一波大涨，与其说是价值投资的胜利，不如解读为成长股的价值回归。对成长股来说，估值会有起伏，但业绩成长却会一直持续，拉长时间来看估值终会回归真实价值。而为什么这次翻倍的是民生银行，不是工商银行、建设银行？这是由成长股的特点决定的。一是成长股的业绩增长要明显优于大盘股。民生银行的中、长、短期业绩均明显强于四大行；二是成长股的规模不能太大。民生银行和

2、工商银行现在的市值是千亿级规模与万亿级规模的差距，有差距才有成长空间。过去10年，作为第一家有民营资本入股的全国性股份制商业银行，相比国营资本，民生银行更加充满活力，在最受益于经济快速发展的银行业竞争中迅速成长，10年股价翻了20倍。可以说，民生银行过去的10年，就是成长股的一个样本。选出这样的成长股，然后长期持有，就可以获得超越市场的回报。但成长股的快速成长，终有一天会终结。说民生银行过去是成长股没有人会反对，但现在的民生银行还是成长股么？答案是：NO。每一个行业都有一定的周期，它包括起步期、成长期、成熟期、衰退期，根据行业的不同，会出现不同的周期。起步期行业

3、数量少，市场需求狭窄，利润不稳定甚至没有利润，比如1990年代的培训业就属于起步期，还有2000年的网络行业、2010年太阳能行业等。成长期行业数量大量增加，出现百家争鸣的形态，行业利润增加，市场需求持续扩大，利润甚至暴增。2010年开始的房地产行业就处于成熟期，其特征是行业已经出现饱和，市场需求稳定或增长变慢，企业利润相对稳定，大部分企业都是赚钱的，几个巨型企业占据行业较大市场份额。衰退期的特征是市场需求不断萎缩或者被新产品代替，行业利润持续萎缩，出现倒闭现象的企业增多，企业进入微利时代。中国银行业已经跨在成长期到成熟期的门槛上，与占据垄断地位的国有四大行各自

4、万亿元的市值相比，民生银行2833亿元的市值规模再也没有了10倍的成长空间，成长股成长到一定规模，增速就会放缓，这时就是卖出寻找下一只成长股的时刻。成长股的价值投资成长股如何定义？成长股是指这样一些公司所发行的股票：它们的销售额和利润额持续增长，而且速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进自身扩张。由于公司再生产能力强劲，随着公司的成长和发展，所发行的股票的价格也会上升，股东便能从中受益。实际上，不管价值股还是成长股，都紧扣价值这一概念。价值股有价值自不必说，而成长股一般也得是有价值的才会有人投资，否则就不是

5、理性投资。成长股是因某一生产要素领先而形成垄断，并且有持续成长潜力的股票，通常需要不断进行评估。成长股实际上就是扩大再生产的过程，表现在生产能力和规模的扩张，区域横向渗透能力以及自身组织结构的变革。这个时期又被称为投资机会时期，这一时期企业的利润增长较快，但所面临的竞争风险也相对较大，破产率和被兼并率相对较高。美国着名投资大师彼得?林奇就喜欢这类股票，在中国，王亚伟是选成长股的高手。创业板虽然风险高，但成长股多从其中而来。而价值股一般都是因为具备某项领先的竞争力从而形成垄断，并且公司一般已经停止快速增长，进入稳步发展时期，业绩稳定，产品、技术、生产工艺、产业组织

6、都已成熟。企业具有相对的规模和垄断实力，行业被少数资本雄厚、技术先进的大厂商控制，整个市场的生产布局和份额在相当长的时期内处于稳定阶段，一般能给投资者带来稳定回报的公司。如：贵州茅台、中国平安，中国银行等。要选出成长股，就要对上市公司的财务进行详细的分析，这一过程比较复杂，咱们暂且不表，先来说选出成长股之后，该在何时买入呢？在低点买入，高点卖出，然后低位再回补，这谁都会说，纸上谈兵的做法没有可操作性。选出成长股后，投资者如果没有财务知识或没有时间研究，可考虑在特定的日子购买，比如每月或者每季度的某日去买，然后就一直持有，少操作才可以多赚钱。除非发现一开始判断错误

7、，买入的不是成长股，或是公司经营发生变化，又或是有确切把握找到了一家更具成长性的企业，否则不要轻易卖出。投资者很容易把打着成长幌子的伪成长股当作持续成长股；是把短期暴发性业绩增长当成成长股；为成长股支付过高的价格；买入之后没有经常性跟踪反馈信息，不管不问，企业基本面发生了变化也毫不知情，成长变垃圾，却一味持有到亏损。成长股就要持续持有股市投资的本质是一场投资未来、憧憬未来的游戏。有的投资人终其一生，依靠有限的几只股票，长时间地持有，就为自己或子女奠下成为巨富的基础。这些机会存在的地方，不见得必须在大恐慌底部的特定一天买股票。这些公司的股票价格年复一年都能让人赚到

8、很高的利润。投资人需要具