彼得林奇寻找快速成长股

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1、彼得林奇：如何寻找快速增长型牛股发表日期:2008-08-2910:58:50　来源:中国证券网　　查看评论(0)50相关标签：投资规模上市公司上市投资者　　在投资大师彼得?林奇看来，值得投资的公司可分为六类，即：稳定缓慢增长型公司、大笨象型公司、快速增长型公司、周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司。一般来说，这六类公司都能为投资者带来收益，也为对风险与收益有不同偏好的投资者提供了可供选择的余地。　　在上述六类公司的前三类中，从缓慢增长、适度增长到快速增长，这些公司均有一个稳定的、可预料的增长水平，林奇将其年增长率大

2、约分别界定为2%～4%、10%～12%和20%～25%，相对应于目前的中国，其年增长速度分别对应大致是10%～20%、50%～60%和100%～130%，投资者可以通过上市公司的财务报表特别是年报去进行分析。　　不言而喻，能上涨10倍甚至10倍以上的大牛股，往往将在快速增长型公司中产生。所以，我们找寻的大牛股也将把重点放在快速增长型公司，以及超快速增长型公司上。而对于周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司来说，虽然同样会产生大牛股，但由于这些公司更多地具有突发性与不可预测性，难以通过上市公司的年报进行理性分析，因此，本

3、文不将这些公司作为寻找大牛股的依据。　　从快速增长型公司中寻找大牛股　　在证券投资中，能寻找到真正属于快速增长型的公司进行投资，恐怕是大多数投资者的最大愿望。那么，快速增长型公司又有哪些特点呢？在中国市场上，又有哪些公司属于快速增长型公司呢？　　1、"快速增长型公司"的特点　　林奇毫不掩饰地说，"快速增长型公司"是他最喜欢投资的类型之一。他认为，如果投资者仔细选择，就会发现这类公司中蕴藏着大量能涨10～40倍，甚至200倍的股票。这类公司的特征是：　　(1)规模特点　　这种公司通常规模较小，但却有很高的增长率，在中国，这一

4、类公司的增长率应该是年净利润增长100%～130%的公司。显然，对公司规模大小的确定，应该结合各国的具体实际来判断。在美国属于规模小的公司，在中国很可能是属于大公司，而在中国属于规模大的公司，很可能在美国只能算是中等公司甚至小公司。　　另外，判断公司的规模大小，还得结合行业来看。一般来说，成熟行业的公司规模相对较大，而新兴行业、高科技行业相对来说小公司更多。如钢铁行业中的小公司，在其他新兴行业中很可能就是属于上规模的大公司了。　　(2)行业特点　　一般来说，"快速增长型"公司大多处在快速增长型行业中。但是，快速增长的公司与

5、快速增长的行业并不完全等同，也就是说，在快速增长型行业中也会有增长较慢的公司；同样，在增长并不快速甚至停滞的行业中，也会有快速增长的公司。对于林奇来说，他甚至更喜欢在他并不看好的行业中去寻找快速增长型公司。林奇认为，如果某些行业都被投资者认为有大机会，那么，这个行业中的公司很可能就是被大幅炒高的，也就不可能以比较合理的价格买到，而且风险极大。如2000年前后，全球网络股大幅炒作时，这些公司的市盈率往往高达几百倍、上千倍，甚至到最后只讲市梦率，但事实证明，类似这样的炒作是一个巨大的网络泡沫，投资者损失惨重。　　相反，由于大多

6、数投资者认为不景气的行业中不可能有大牛股，倒反而更有可能存在大机会。而且，对于买入者而言，能够以合适的价格从容地买到合适的股票。事实也证明，在美国非快速增长型行业中，出现了为数不少的"快速增长型公司"。比如酒店行业的年增长率仅仅只有2%，但通过占有行业内大部分的市场份额，马里奥特酒店的年增长率却连续10年年均达到20%。另外，百货业的沃尔玛公司以及服装零售业的TheGap公司，也均成为在一个并不快速发展的行业中得到快速增长的公司。而这些公司当初都不被一般投资者所看好，却给了理性的投资者以从容买入的机会。　　(3)风险特点　

7、　高增长和高收益必然伴随着高风险，这也是投资的一个最明显特点。同样，快速增长型公司也相应地较其他类似公司有更大的风险。林奇特别提到了那些刚成立不久、被过分吹嘘而又存在资金短缺的公司，他认为类似这样的公司风险会更大。　　这种类型中还有一类公司最终没有破产，并摆脱了困境，但活过来后变成了缓慢增长型公司。在这种情况下，同样存在着股价大幅下跌的投资风险。　　第三种情况则是快速增长型公司在经过了快速增长后，增长速度放慢，规模小的会面临倒闭的风险，而规模大的公司则也会面临迅速贬值的风险。　　2、寻找中国市场的"快速增长型公司"　　按彼

8、得?林奇的说法，"快速增长型公司"年增长率在20%～25%，根据我国实际情况，这类公司的年增长率大致相当于100%～130%，为了排除公司发展过程中的偶然性因素，我们把公司的净利润增长率设定为近3年的平均值。　　根据3年平均净利润增长率指标，所选出的这些公司中，以林奇所指的规模而言只能算是小公司。就行业