2016年注会《财务成本管理》知识点期权的到期日价值和净损益.doc

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1、2015注会《财务成本管理》知识点：期权的到期日价值和净损益　　知识点：期权的到期日价值和净损益（以股票期权为例）　　期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以获得的净收入，它依赖于标的股票的到期日价格和执行价格。　　期权到期日净损益，是指到期执行时可以获得的净损益。　　期权分为看涨期权和看跌期权，每类期权又有买入和卖出两种。　　一、买入看涨期权（多头看涨期权）　　多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价-执行价格，0）　　多头看涨期权净损益＝多头看涨期权到期日价值－期权价格　　【提示】锁定最低净收入和最低净损

2、益　　（1）到期日价值：最低为“0”，最高为“无限大”。　　（2）净损益：最低为“-期权成本”，最高为“无限大”。　　二、卖出看涨期权（空头看涨期权）　　空头看涨期权到期日价值＝－MAX（股票市价－执行价格，0）　　空头看涨期权净损益＝空头看涨期权到期日价值＋期权价格　　【提示】锁定最高净收入和最高净损益　　（1）到期日价值：最高为0，最低“负无穷大”。　　（2）净损益：最高为“期权价格”；最低为“负无穷大”。　　三、买入看跌期权（多头看跌期权）　　多头看跌期权到期日价值＝MAX（执行价格－股票市价，0）　　

3、多头看跌期权净损益＝多头看跌期权到期日价值－期权价格　　【提示】锁定最低净收入和最低净损益　　（1）到期日价值：最低为“0”；最高为“执行价格”（此时股票价格为0）。　　（2）净损益：最低为“－期权价格”，最高为“执行价格－期权价格”。　　四、卖出看跌期权（空头看跌期权）　　空头看跌期权到期日价值＝－MAX（执行价格－股票市价，0）　　空头看跌期权净损益＝空头看跌期权到期日价值＋期权价格　　【提示】锁定最高净收入和最高净损益　　（1）到期日价值：最高为0；最低为“－执行价格”（此时股票价格为0）。　　（2）净

4、损益：最高为“期权价格”；最低为“－执行价格+期权价格”。　　【总结】　　1.买入与卖出期权净收入和净损益的特点买入期权　锁定最低到期净收入（0）和最低净损益（－期权价格）　卖出期权　锁定最高到期净收入（0）和最高净收益（期权价格）　　　2.计算公式　　到期日价值　净损益　买入看涨期权　Max（股票市价－执行价格，0）　到期日价值－期权价格　卖出看涨期权　－Max（股票市价－执行价格，0）　到期日价值＋期权价格　买入看跌期权　Max（执行价格－股票市价，0）　到期日价值－期权价格　卖出看跌期权　－Max（执行

5、价格－股票市价，0）　到期日价值＋期权价格　　　3.期权到期日价值简化计算图