轻工行业2020年中报总结：复苏趋势明确，结构性机会显现.docx

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1、目录1家居：定制业绩承压，软体及工程业务回暖较快21.1定制家具：业绩复苏，经营指标有亮点31.2软体家具：电商渠道优势显现，业绩恢复较快81.3工程业务：率先复苏，龙头先发优势明显101.4出口家具：居家办公需求增长，跨境电商迎来爆发期112造纸板块：需求回暖，纸价底部反弹，白卡纸竞争格局大幅改善133包装：终端需求逐步恢复，板块盈利持续修复174文娱用品：业绩改善明显，“企业集采”放量在即185推荐标的196风险提示20图目录图1：2020H1申万二级行业营收增速1图2：2020H1申万二级归母净利润增速1图3：2015-2020H1申万轻工制造板块营收及净利润增速1

2、图4：2018Q1-2020Q2申万轻工制造板块营收及净利润增速1图5：2015-2020H1家具板块营收及增速变化2图6：2015-2020H1家具板块归母净利润及增速变化2图7：2018Q1-2020Q2家具板块单季度营收变化（亿元）2图8：2018Q1-2019Q2家具板块单季度归母净利润变化（亿元）2图9：2019H1家居板块龙头公司营收增速3图10：2019H1家居板块龙头公司净利润增速3图11：2015-2020H1定制家具板块营收及增速变化4图12：2015-2020H1定制家具板块净利润及增速变化4图13：2015-2020H1定制家具板块毛利率和净利率变

3、化4图14：2015-2020H1定制家具费用率变化4图15：2018Q1-2020Q2定制家具板块预收账款（亿元）5图16：2018Q1-2020Q2定制家具经营性现金流量净额（亿元）5图17：2020H1定制家居公司营收增速对比6图18：2020H1定制家居公司净利润增速对比6图19：2015-2020H1定制家具大宗渠道收入占比6图20：2020H1定制家具大宗及零售渠道收入增速对比6图21：2016-2020H1定制家具公司现存门店数6图22：定制家具单店收入（万元）6图23：2019-2020H1欧派和尚品整装收入及占比7图24：定制家具橱衣柜增速与总收入增速对

4、比7图25：2015-2020H1软体家具营收及增速8图26：2015-2020H1软体家具归母净利润及增速8图27：2015-2020H1软体家具线上营收占比9图28：2015-2020H1软体家具线上营收及增速情况9图29：2015-2020H1软体家具毛利率变化9图30：2015-2020H1软体家具期间费用率变化9图31：2015至今TDI价格走势（元/吨）9图32：2015至今MDI价格走势（元/吨）9图33：2012-2020H1TOP5房企销售面积集中度10图34：2012-2020H1TOP10房企销售面积集中度10图35：2015-2020H1工程标的营

5、收及增速11图36：2015-2020H1工程标的归母净利润及增速11图37：2015-2020H1工程标的毛利率和净利率情况11图38：2019Q1-2020H1工程标的现金流对比（亿元）11图39：2015-2020H1出口家具营收及增速12图40：2015-2020H1出口家具归母净利润及增速12图41：2015-2020H1出口家具海外业务占比12图42：2015-2020H1出口家具海外业务营收及增速情况12图43：2015-2020H1出口家具毛利率及净利率变化12图44：2015-2020H1出口家具期间费用率变化12图45：造纸板块营业收入及增速（右轴）1

6、3图46：造纸板块净利润及增速（右轴）13图47：2015-2020H1造纸板块毛利率和净利率情况13图48：造纸板块2015-2020H1存货及存货周转率变化13图49：木浆系纸价走势（元/吨）14图50：废纸系纸价走势（元/吨）14图51：木浆三大港口库存量（万吨）15图52：文化纸&白卡纸企业库存量（万吨）15图53：2019年铜版纸产能集中度情况15图54：2019年双胶纸产能集中度情况15图55：金光收购博汇后白卡纸产能集中度情况15图56：白卡纸企业库存量（万吨）15图57：生活用纸价格走势（元/吨）16图58：生活用纸企业库存量（万吨）16图59：箱板瓦楞纸

7、吨毛利走势（元/吨）16图60：箱板瓦楞纸企业库存量（万吨）16图61：包装板块2015-20H1营业收入及增速（右轴）17图62：包装板块2015-20H1归母净利润及增速（右轴）17图63：包装板块2015-20H1毛利率及净利率变动情况17图64：包装板块2015-20H1存货金额及存货周转率（右轴）17图65：文娱用品板块2015-20H1毛利率及净利率变动情况19图66：文娱用品2015-20H1归母净利润及增速（右轴）19图67：文娱用品板块2015-20H1毛利率及净利率变动情况19图68：文娱用品板块2015-