2019 Chap7 项目现金流量ppt课件.ppt

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1、2021/7/27第三篇资本预算Chap.7项目现金流量Chap.8投资决策评价方法及应用2021/7/27第七章项目现金流量本章主要涉及教材中的第10章，我们讲授以下内容：投资概述项目投资现金流量的预计2021/7/27第一节投资概述投资的含义投资的种类投资的作用投资管理的原则企业投资的资产组合投资环境分析2021/7/27一、投资的含义就企业而言，投资通常是指为了获取预期收益或其他经营目的而投放或垫付一定量资金，从事某项经营活动的决策行为。由于人们认识的角度不同，对“投资”的概念有着不同的认识：会计上的“投资”，一般是指企业“对外”投资。从财务管理角度看，投资既包括对外投资

2、，也包括对内投。但对投资的边界仍存在不同看法，主要有两种观点（见下页）：2021/7/27一种观点是：把投资看成是长期资产的投资。在西方财务学中，投资属于“资本预算”的范畴，资本预算只包括长期投资，而不包括短期投资。我们将这种认识称为“狭义的投资”。另一种观点是：把投资的概念扩大到流动资产的占用。实际上，投资就是资金的运用，既包括投资于长期资产，也包括投资于流动资产（现金、存货、应收账款、短期有价证券等）。我们把这种认识称之为“广义的投资”。2021/7/27二、投资的种类投资可以从不同角度划分按投资与企业生产经营的关系，投资可分为：直接投资间接投资按投资的方向，投资可分为：对

3、内投资对外投资按投资回收的时间长短，投资可分为：长期投资短期投资2021/7/27三、投资的作用：资本预算的重要性是实现财务管理目标的基本前提提高资金利用效果，增加企业盈利，提升企业价值。是发展生产的必要手段维护企业再生产过程顺利进行。企业调整生产能力和结构，开发新产品。是降低风险的重要方法优化资源配置，把资金投向关键环节和薄弱环节，使各种生产能力配套平衡，形成更大综合生产能力。多元化投资，分散风险。2021/7/27四、投资管理的原则认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。建立科学的投资决策程序，认真进行项目的可行性分析。及时、足额地筹集资金，保证项目地资金供应。认真分析风险与收

4、益地关系，适当控制企业地投资风险。另外，在投资决策中，要处理好以下关系：正确处理局部利益与全局利益的关系正确处理外延与内涵两扩大再生产的关系正确处理生产性投资和非生产性投资的关系正确处理投资需要与可能的关系2021/7/27五、企业投资的资产组合企业的资产组合分为两大类：一是经营性资产组合（长期资产与流动资产的构成比例）；另一是证券组合（主要是不同股票构成的组合）。投资学中的资产组合理论主要是研究证券组合。这一问题将在下一章“证券投资”中介绍。本章所讲的资产组合，主要是经营性资产组合。主要讲三个问题：影响资产组合的因素；企业资产组合策略；不同的资产组合对企业报酬和风险的影响。2

5、021/7/27影响资产组合的因素风险与报酬企业所处的行业企业规模利息率变化企业资产组合策略在企业固定资产一定的情况下，根据流动资产与固定资产的匹配情况，将流动资产需要量分为以下三类：正常需要量保险储备量超额储备量2021/7/27根据上述划分的流动资产与固定资产的匹配情况，把资产组合策略分为三类：超额储备量正常需要量保险储备量冒险型策略适中型策略保守型策略流动资产销售额2021/7/27冒险性策略含义：正常需要量与固定资产匹配。特点：资金使用效率最高，风险大，一旦出现意外情况，企业将蒙受惨重损失。适用于敢于冒险、偏好报酬的企业管理者。适中型策略含义：“正常需要量＋保险筹备量”

6、与固定资产匹配。特点：资金使用效率和风险均介于冒险性策略和保守型策略之间。只要科学确定“保险储备量”，企业就能够将风险控制在可接受范围内。大多企业采用。保守型策略含义：“正常需要量＋保险储备量＋超额筹备量”与固定资产匹配特点：资金使用效率最低，风险最小，抗风险能力强。适用于不愿冒险、偏好安全的企业管理者。2021/7/27不同的资产组合对企业的风险和报酬的影响在企业资产总额和筹资组合都保持不变的情况下：如果固定资产减少而流动资产增加，则会减少企业风险，同时也减少盈利；如果固定资产增加而流动资产减少，则会增加企业风险，同时也增加盈利。例10－2（人大教材P403－404）2021

7、/7/27六、投资环境分析投资环境的内容投资的一般环境在第1章的“财务管理环境”中已经讲过。投资的相关环境相关市场相关资源相关科学技术相关地理环境相关基础设施相关政策优惠其他相关因素2021/7/27第二节项目投资现金流量在固定资产投资和对外直接项目投资决策时，首先需要预测项目的现金流量，在此基础上，运用一定的决策指标（方法）进行决策。项目投资现金流量主要了解以下内容：项目投资现金流量的概念利润与现金流量投资项目现金流量的估计2021/7/27一、项目投资现金流量的概念项目投资包括固定资产投